2017-11-10

　　財富創(chuàng)業(yè)板資訊：最近兩日360回歸A股一事讓參股360板塊短時間飛漲，昨日360的回歸也帶動了網(wǎng)絡(luò)安全板塊走高，整個板塊大漲1.76%。其中360借殼標(biāo)的江南嘉捷(601313) (601313)大漲9.96%，這已是其連續(xù)三個交易日“一字”漲停。

　　近年來，網(wǎng)絡(luò)安全逐步上升為國家戰(zhàn)略，政府部門加大相關(guān)投入，行業(yè)有望實現(xiàn)快速增長。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，360回歸A股有效帶動了板塊情緒。

　　東吳證券(601555) 認(rèn)為更應(yīng)受到市場關(guān)注的是網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)運維模式的推進(jìn)，大數(shù)據(jù)分析、云模式以及需求升級的三重推動，網(wǎng)安行業(yè)有望從當(dāng)前的產(chǎn)品采購模式逐步向安全運維模式過渡，高壁壘決定了行業(yè)競爭格局走向集中。

　　相關(guān)概念股：

　　1、用友網(wǎng)絡(luò)(600588)：三駕馬車齊發(fā)力 云服務(wù)業(yè)務(wù)卓有成效

　　公司各主要業(yè)務(wù)均有不同程度的好轉(zhuǎn)，同時隨著業(yè)務(wù)發(fā)展深入，新興的云服務(wù)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)將得到進(jìn)一步的發(fā)展，將與公司根基深厚的傳統(tǒng)軟件及服務(wù)產(chǎn)生融合協(xié)同效應(yīng)。我們認(rèn)為用友軟件(600588) 已基本完成轉(zhuǎn)型，未來發(fā)展空間廣闊。我們維持買入評級，上調(diào)目標(biāo)價格至27.69元。

　　步入用友3.0時代，云服務(wù)業(yè)務(wù)卓有成效。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)云服務(wù)提供商，2017年前三季度云業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.22億元，同比增長70.6%，而2016年全年云業(yè)務(wù)收入為1.17億元;企業(yè)客戶約353萬家，較2016年年末增長32%。支付業(yè)務(wù)交易金額完成1,990億元，同比增長418%;互聯(lián)網(wǎng)投融資信息服務(wù)業(yè)務(wù)的累計撮合成交金額217億元，新增撮合成交金額107億元，較2016年年末增長97%。公司發(fā)布了用友新一代云ERP產(chǎn)品U8cloud、用友工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺"精智"等多款云服務(wù)產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富了用友云的產(chǎn)品線。另外，截至2017年3季度，專職從事云服務(wù)業(yè)務(wù)人數(shù)達(dá)到了1,890多人，占比12.6%，云業(yè)務(wù)發(fā)展卓有成效。

　　國產(chǎn)化需求提升，傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)多重利好共振。從信息安全的角度考慮，軟硬件國產(chǎn)化需求提高趨勢明顯，公司作為國內(nèi)最大、產(chǎn)品線最為齊全的管理軟件提供商，市場份額超30%，多年穩(wěn)居首位，業(yè)務(wù)壁壘堅如磐石，后期將釋放國產(chǎn)化需求的紅利，逐步兌現(xiàn)對外資廠商的替代空間。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)高速發(fā)展。2017年前三季度公司金融服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收4.51億元，同比增長222.4%。今年10月公司發(fā)起設(shè)立優(yōu)數(shù)征信、用友融聯(lián)，完善企業(yè)金融服務(wù)。暢捷通支付公司深挖科技創(chuàng)新，推出聚合POS產(chǎn)品和聚合對賬產(chǎn)品，解決企業(yè)全渠道收款、線上線下對賬;友金所客戶與公司原有的上百萬客戶重疊率很低，仍處于發(fā)展初期，后期充分與軟件、云服務(wù)業(yè)務(wù)結(jié)合，業(yè)績有望迎來爆發(fā);公司供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)完成系統(tǒng)上線工作，實現(xiàn)了與用友醫(yī)療公司、友云采、U訂貨等用友成員機(jī)構(gòu)系統(tǒng)的互聯(lián)互通。

　　實施股權(quán)激勵計劃，發(fā)展信心彰顯無疑。2017年5月公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃，共授予權(quán)益不超過5,798萬份，占總股本的3.96%，合計涉及激勵對象1,444人，占2017年1季度公司披露員工總數(shù)的10.40%。本次激勵計劃攤銷總費用為3.57億元，約是2016年公司歸母凈利潤的1.8倍，本次激勵計劃涉及員工范圍廣、攤銷費用大彰顯公司內(nèi)部對發(fā)展前景的信心。

　　2、漢王科技(002362) ：深耕人工智能與機(jī)器交互 助力公司業(yè)績騰飛

　　公司在第三季度內(nèi)實現(xiàn)收入1.41億元，同比增長54.50%，實現(xiàn)凈利潤1310.22萬元，同比增長90.46%。毛利率同比略微下降3個百分點，這是由于“影研”的并表，略微拖累了毛利率。由于“阿米巴單元”的管理模式效果顯著，管理費用率同比下降3個點。公司的人像識別、筆觸控與軌跡、OCR業(yè)務(wù)繼續(xù)同比大幅增長。

　　依托多年人臉識別領(lǐng)域的技術(shù)積累，公司擁有自主識別核心。在去年四季度人證對比業(yè)務(wù)爆發(fā)以來，今年三季度又先后中標(biāo)銀川的智慧社區(qū)智能人臉識別門禁布控系統(tǒng)，此次公司技術(shù)產(chǎn)品在智慧城市安防領(lǐng)域內(nèi)的落地，都為公司在安防領(lǐng)域內(nèi)業(yè)務(wù)的持續(xù)突破，起了示范作用。

　　公司積累了多年光學(xué)字符識別的研究經(jīng)驗與技術(shù)，持續(xù)在云平臺、云服務(wù)等方面進(jìn)行布局，在線識別云方面C2B的云精準(zhǔn)數(shù)據(jù)加工業(yè)務(wù)也有了長足發(fā)展。并購“影研”也進(jìn)一步開拓了北京法院，并且公司在檔案館、圖書館、醫(yī)院、社保、國土等市場，都開始有了突破。消費端，漢王嵌入式OCR產(chǎn)品在歐洲閱讀障礙人群服務(wù)市場的政府采購項目也穩(wěn)步增長。

　　公司是全球少數(shù)擁有無線無源電磁觸控技術(shù)自主知識產(chǎn)權(quán)專利的公司之一，相關(guān)技術(shù)已廣泛應(yīng)用于行業(yè)專用設(shè)備、大屏一體機(jī)、手寫一體機(jī)、繪圖屏等。公司相關(guān)的解決方案在布局招行后，目前已全面滲透到各大商業(yè)銀行柜面業(yè)務(wù)和自助設(shè)備中。