2017-11-15

　　財(cái)富創(chuàng)業(yè)板資訊：據(jù)科技日報(bào)14日報(bào)道，工信部副部長陳肇雄在2017未來5G信息通信技術(shù)國際研討會上表示，2017年是5G國際標(biāo)準(zhǔn)正式啟動和推進(jìn)的一年，全球5G進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)和研發(fā)的關(guān)鍵階段。

　　陳肇雄建議，進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)作，形成全球統(tǒng)一的5G標(biāo)準(zhǔn)，加快5G研發(fā)試驗(yàn)，做好與商用系統(tǒng)、終端及應(yīng)用研發(fā)的銜接，加速5G商用進(jìn)程。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，展望2018年，產(chǎn)業(yè)政策和5G產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)录允前鍓K的主要驅(qū)動因素，并繼續(xù)呈現(xiàn)進(jìn)二退一的遞進(jìn)上漲趨勢。在整個5G通信的搭建與商用過程中，最受益的行業(yè)是光模塊、光纖光纜、基站、天線和主設(shè)備商等。

　　相關(guān)受益股：

　　1、通宇通訊(002792)：營收持續(xù)增長 整合布局盼5G時代大作為

　　外延并購開拓市場，整合資源釋放產(chǎn)能。公司始終圍繞"大通信"領(lǐng)域做一些能與現(xiàn)主業(yè)的市場或技術(shù)產(chǎn)生協(xié)同效益的外延投資并購。上半年，公司通過收購增資的方式控股深圳市光為光通信科技有限公司和西安恒通通信技術(shù)有限公司，開拓了通信市場，完善了通信產(chǎn)業(yè)鏈的布局。公司通過整合資源，武漢光谷新生產(chǎn)基地投產(chǎn)順利，產(chǎn)能較之前有所提升。

　　注重研發(fā)，積極布局5G。公司一直以來重視對研發(fā)的投入與積累。5G時代，天線、濾波器及RRU是高度融合的，公司目前與全球著名的大部分設(shè)備商都有深度的研發(fā)合作。目前公司的MassiveMIMO相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)交付給相關(guān)合作伙伴在試點(diǎn)商用測試，并且在進(jìn)一步的優(yōu)化中。根據(jù)行業(yè)發(fā)展來判斷，以后天線有源化、小型化、高度集成化會是發(fā)展的大趨勢，會集成為一個"天饋系統(tǒng)"。待2020年5G商用，我們相信MassiveMIMO天線疊加基站前傳光模塊的需求激增，公司將明顯受益于基站市場。

　　2、新易盛(300502)：三季度持續(xù)穩(wěn)定增長 高速光模塊放量緊跟產(chǎn)業(yè)迭代

　　公司前三季度營收6.61 億元，同比增長29.88%，應(yīng)收賬款2.36 億元，同比增加30.78%，顯示出產(chǎn)品銷售端增速健康可持續(xù)。公司前三季度毛利率25.91%，其中第三季度毛利率25.09%，盈利能力相較于2016 年保持平穩(wěn)。原材料方面由于交貨期較長，存貨隨銷售增長，期末余額4.61 億元，同比增長62.35%;資產(chǎn)減值損失883.40 萬元，隨存貨增長，同比增長75%。費(fèi)用方面，受人民幣升值影響，公司匯兌損失增加，利息支出增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用100 萬元，同比增長187.60%，銷售費(fèi)用同營收規(guī)模同比例增長，費(fèi)率則保持穩(wěn)定;管理費(fèi)用額度不變，費(fèi)率有所下降，彰顯公司在成本控制方面有所成就?？傮w來看，公司三季度業(yè)績增長穩(wěn)定，就行業(yè)而言，Q4 季度是每年?duì)I收高峰，因此我們預(yù)計(jì)增長態(tài)勢有望持續(xù)至Q4 季度。藍(lán)海華騰中簽號是多少？

　　公司作為國內(nèi)少數(shù)具有100 光模塊批量交貨能力廠商，近年來持續(xù)加大研發(fā)投入，并于今年5 月在美國注冊成立子公司，緊跟硅谷ICP 客戶對數(shù)據(jù)中心建設(shè)路線及海外光模塊的前沿研發(fā)進(jìn)度，有助于拓展北美ICP 客戶群。公司光模塊產(chǎn)品持續(xù)向高速率升級，目前40G、100G 產(chǎn)品線較全，9 月份推出200G 數(shù)據(jù)中心光模塊，產(chǎn)品覆蓋電信和數(shù)通市場多個應(yīng)用場景。根據(jù)公司披露，募投項(xiàng)目設(shè)備及人員陸續(xù)到位。而100G 光模塊產(chǎn)品需求端旺盛，公司目前產(chǎn)品銷售占比不超過20%，隨著第四季度募投項(xiàng)目新產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)(其中40G/100G 產(chǎn)線7 條)，預(yù)計(jì)未來將會迅速占到相當(dāng)?shù)谋壤?/p>

　　短期內(nèi)，公司專注于光模塊設(shè)計(jì)及封裝，已擁有從光芯片、光器件封裝到光模塊制造的一體化生產(chǎn)能力，加快產(chǎn)品設(shè)計(jì)到量產(chǎn)的進(jìn)度，快速獲取市場從而提高市場份額。2017 年公司100G 產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)貨，募投項(xiàng)目四季度達(dá)產(chǎn)，提升公司在高速模塊這一高利潤領(lǐng)域的份額。行業(yè)方面，隨著國內(nèi)外數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)流量增長，光模塊更新?lián)Q代需求強(qiáng)烈，5G 時代承載網(wǎng)速率從40G 向100G 甚至更高速率演進(jìn)，中長期公司產(chǎn)品將獲得更多市場機(jī)會。