2017-11-15

　　財富創(chuàng)業(yè)板資訊：據(jù)報道，有消息人士透露，中國考慮最早于2018年上半年恢復發(fā)放電動汽車生產(chǎn)許可，即業(yè)內(nèi)所謂新能源車牌照。

　　2016年3月以來，中國政府已經(jīng)發(fā)放了15張牌照，由于“騙補”等行為的曝光，發(fā)改委實質(zhì)暫停了相關(guān)審批，以限制產(chǎn)能擴張，提高新參與者的門檻。該人士稱，監(jiān)管部門正研究修改當前審批規(guī)定，并著手處理手頭擠壓的幾十項申請。

　　目前，傳統(tǒng)汽車投資核準由國務(wù)院做出，且原則上不再核準新建傳統(tǒng)燃油汽車生產(chǎn)企業(yè)，而新能源汽車領(lǐng)域的投資項目僅需發(fā)改委核準。

　　9月推出的乘用車雙積分政策更是進一步加大了對新能源車的扶持，加快了傳統(tǒng)造車企業(yè)的轉(zhuǎn)型，也吸引了越來越多的互聯(lián)網(wǎng)資本進入。

　　相關(guān)概念股：

　　1、小康股份(601127):短期資產(chǎn)減值負面影響 長期還看新能源布局

　　公司從傳統(tǒng)微車調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，近兩年享受了SUV快速增長的紅利，風光系列取得了較好的銷售，拳頭產(chǎn)品風光580在17年前九個月已經(jīng)累計銷售12萬輛以上，月銷售均保持萬輛以上，有效的提升了產(chǎn)品均價，Q3毛利率同比提高2.32pct。風光580智尚版、風光S560等新車型的后續(xù)推出有望繼續(xù)引爆低端SUV的需求。

　　公司旗下物流車平臺瑞馳汽車16年實現(xiàn)利潤9000萬，生產(chǎn)新能源物流車13751輛，政策鼓勵與較少的里程焦慮支持了電動物流車的快速發(fā)展，自7月電動物流車行業(yè)產(chǎn)量放量以來，料全年瑞馳汽車貢獻利潤將獲得翻倍增長，產(chǎn)量將突破兩萬輛，有效支撐公司業(yè)績。

　　公司Q3銷售費用率6.14%，同比下降0.37pct;財務(wù)費用0.38%，同比增長0.1pct;管理費用6.05%，同比增長1.26pct;三費總體增長1.1個億，增長24.68%,費用總體控制較好。公司前三季度共計提了1.75億資產(chǎn)減值準備，預(yù)計對17年歸母凈利潤造成1.1億的負面影響。

　　公司耗資3300萬美元收購特斯拉創(chuàng)始人創(chuàng)立企業(yè)InEVit,Inc.，同時其創(chuàng)始人馬丁.艾伯哈德團隊全職加入公司子公司SFMOTORS,Inc., InEVit主營電動汽車電池系統(tǒng)研發(fā)和設(shè)計，通過將電池模組系統(tǒng)標準化設(shè)計，大幅降低成本。InEVit已經(jīng)獲得奧迪30萬歐元訂單，并與多家乘用車巨頭企業(yè)接洽。引進具有國際先進技術(shù)的團隊將有利于夯實公司在新能源汽車領(lǐng)域的實力，為培育新能源汽車作為公司18年之后的增長點奠定了基礎(chǔ)。

　　2、眾泰汽車(000980)：深度綁定福特 成立排他性純電平臺

　　事件：眾泰汽車及其全資二級子公司浙江眾泰汽車與福特亞太、福特汽車(中國)在北京簽署了《合資經(jīng)營合同》各方擬在中國浙江省共同組建一家中外合資有限責任公司。

　　合資公司定義純電平臺，在中國具有排他性。公告顯示，合資平臺定位純電，并且合營雙方及其所控制關(guān)聯(lián)公司均不得以任何方式開展或參與同合營公司所從事的純電動乘用車的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及服務(wù)相同的、具有競爭關(guān)系的業(yè)務(wù)。這代表合資平臺將是福特未來中國純電化戰(zhàn)略的唯一平臺，眾泰直接借此綁定福特，由0 到1，未來將出現(xiàn)多樣性的合作。

　　適應(yīng)中國市場，未來福特在中國新能源(600617)戰(zhàn)略或以純電為主。根據(jù)marklines，福特已發(fā)售新能源車型有：Focus EV(2001)、C-Max PHEV(2012 年)、Fusion PHEV(2013 年)。根據(jù)EV SALES 數(shù)據(jù)，2017 年1-9 月前兩者分別以累計銷量7285、6612 輛擠入全美前十，而Focus則以累計銷量1468 輛位居第19 位。福特擬在未來5 年推出13 款電動汽車，包括6 款插混、6 款混動和2 款純電，可以看出福特在全球新能源戰(zhàn)略中以混動技術(shù)路線為主，但是我們認為福特在去“一個福特”化的過程中，未來必然會適應(yīng)中國市場以純電為主的實際需求，在中國將會以純電為主，并更多的依賴眾泰福特合資公司。

　　福特未來有望對合資公司提供的技術(shù)，管理，采購支持。公告顯示未來，福特有望為合營公司提供：1)專業(yè)管理人員;2)技術(shù)許可及支持：智能網(wǎng)聯(lián)、數(shù)據(jù)分析的全球解決方案;3)福特品牌的新能源電氣化零部件共同采購平臺。我們認為福特的支持有望補全眾泰短板，未來合資平臺車型高端化值得期待，眾泰有望從中受益。