在歷經(jīng)28個(gè)交易日的火熱交易之后，大商所豆粕期權(quán)做市商仿真交易合作測(cè)試(以下簡(jiǎn)稱“合作測(cè)試”)日前順利完成。合作測(cè)試期間，交易運(yùn)行穩(wěn)健，市場(chǎng)活躍度高，做市商履行義務(wù)情況良好。通過本次合作測(cè)試，大商所對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的做市商目標(biāo)群體結(jié)構(gòu)、做市水平及技術(shù)系統(tǒng)支持情況有了進(jìn)一步了解，為期權(quán)上市實(shí)施做市商制度提供了有益的參考。

　　據(jù)了解，本次合作測(cè)試期間市場(chǎng)參與度高，各合約流動(dòng)性較強(qiáng)，日均成交1,680萬手(單邊，下同)，日均持倉278萬手，總行權(quán)量為3萬手。參與交易客戶數(shù)1.9萬戶。期權(quán)隱含波動(dòng)率平均值在40%左右，高于豆粕期貨歷史波動(dòng)率，活躍程度較高?；钴S合約集中在行權(quán)價(jià)格為2800點(diǎn)的平值期權(quán)合約，看漲期權(quán)交易量較高于看跌期權(quán)。

　　做市商方面，合作測(cè)試實(shí)際參與的做市商共計(jì)35家，做市商日均成交量580萬手，占期權(quán)總成交量的17%。從做市商評(píng)價(jià)結(jié)果看，合約價(jià)差及連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)間較為合理，主力合約系列5檔最優(yōu)買賣價(jià)差為4個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位，平均最優(yōu)買賣價(jià)差低于1.5個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位。主力合約系列平均連續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)間比在60%左右，基本達(dá)到了做市義務(wù)需求。做市商回應(yīng)詢價(jià)功能也在合作測(cè)試期間得到了檢驗(yàn)和完善。

　　大商所交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在境外主要的期權(quán)市場(chǎng)上，做市商作為市場(chǎng)流動(dòng)性提供的主體，發(fā)揮了重要作用。期權(quán)由于同一月份合約有多個(gè)行權(quán)價(jià)格，合約數(shù)量較多，合約流動(dòng)性往往不足。做市商通過提供雙邊報(bào)價(jià)、對(duì)客戶的詢價(jià)進(jìn)行應(yīng)價(jià)來活躍期權(quán)市場(chǎng)。本次合作測(cè)試是對(duì)豆粕期權(quán)交易的全面演練，也是一次壓力測(cè)試。測(cè)試期間，交易所對(duì)市場(chǎng)報(bào)價(jià)、流動(dòng)性、系統(tǒng)運(yùn)行等情況進(jìn)行了跟蹤和分析，了解了做市商的交易特征和對(duì)市場(chǎng)的影響，為在今后的工作中完善做市商制度方案與監(jiān)控指標(biāo)提供了參考。

　　此次測(cè)試也對(duì)全市場(chǎng)技術(shù)系統(tǒng)支持情況進(jìn)行了檢驗(yàn)。其間，各方協(xié)同對(duì)測(cè)試中發(fā)現(xiàn)的系統(tǒng)結(jié)算時(shí)間較長(zhǎng)、個(gè)別會(huì)員端系統(tǒng)支持不足、系統(tǒng)接口不穩(wěn)定及做市策略不完善等問題及時(shí)進(jìn)行了分析，推動(dòng)了對(duì)系統(tǒng)的優(yōu)化，完善了做市策略，進(jìn)一步夯實(shí)了期權(quán)上市基礎(chǔ)。

　　據(jù)了解，此次測(cè)試結(jié)束后，大商所仍繼續(xù)向市場(chǎng)開放期權(quán)仿真系統(tǒng)，持續(xù)為市場(chǎng)熟悉系統(tǒng)和檢驗(yàn)規(guī)則做好平臺(tái)服務(wù)，為推進(jìn)豆粕期權(quán)上市做好全方位準(zhǔn)備。

　　此次合作測(cè)試得到了期貨公司和廣大投資者的積極響應(yīng)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和投資者將其看作農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)上市交易的一次練兵機(jī)會(huì)，從而使豆粕期權(quán)仿真交易規(guī)模大超預(yù)期。