中國首個工業(yè)品期權——銅期權上市已滿一周年。記者10月18日從上海期貨交易所獲悉,一年來,銅期權市場運行總體平穩(wěn),成交持倉規(guī)模穩(wěn)步擴大,投資者結構合理,場內場外結合度日益提高,市場功能初步顯現。這也意味著上期所以“一主兩翼”為核心的產品多元化戰(zhàn)略在衍生品端的成效顯現。

　　銅期權于2018年9月21日正式掛牌交易。自上市以來,銅期權交易日益活躍,成交持倉規(guī)模穩(wěn)步擴大。

　　上期所提供的數據顯示,截至2019年9月20日,銅期權累計成交量435.15萬手,累計成交額178.53億元,日均成交量1.80萬手,日均成交額0.74億元,日均持倉量3.17萬手。其中,銅期權日均成交量與銅期貨日均成交量的比值為10.93%。

　　根據FIA統(tǒng)計,2018年LME銅期權日均成交量與標的期貨日均成交量的比值為4.34%；COMEX銅期權日均成交量與標的期貨日均成交量的比值為1.08%。業(yè)內人士認為,這一定程度上反映出上期所銅期權市場的活躍度。

　　據介紹,上市一年來,銅期權共經歷了9個到期日,9個月份系列202個合約完成行權（履約）、順利摘牌,累計行權量為2.28萬手,基本為實值期權行權。

　　市場參與方面,銅期權開戶數和參與交易的戶數穩(wěn)步上升,成交持倉結構從上市初期以做市商為主,逐步轉變?yōu)樽鍪猩?、自然人客戶和一般單位客戶多方參與的格局。

　　上期所相關負責人介紹,截至2019年9月20日,銅期權開戶數為3.92萬戶,其中產業(yè)客戶900余戶,生產企業(yè)【銅陵有色(000630)、股吧】、消費企業(yè)特變電工、貿易企業(yè)江銅國貿、外資背景企業(yè)托克貿易、摩科瑞等都已參與銅期權交易。目前,產業(yè)客戶日均成交量占比已達到10%以上,日均持倉量占比達到20%以上。

　　市場功能發(fā)揮方面,銅期權成交量和持倉量的分布基本與銅期貨保持一致,當銅期貨成交量大幅變化時,銅期權的成交量也相應變化較大,這一定程度上反映出投資者在利用期權管理期貨價格風險。

　　據統(tǒng)計,銅期權上市后90個交易日的銅期貨歷史波動率均值為12.92%,較上市前90個交易日的銅期貨歷史波動率15.45%下降了2.53個百分點,顯示出銅期權對銅期貨價格波動具有一定的平抑作用。此外,銅期權的推出,提高了場外銅期權定價的精準度和風險對沖效率。據市場人士反映,銅期權上市之后,場外期權開始利用場內期權定價,場外期權隱含波動率較場內期權上市前下降約2個百分點,有效降低了場外期權成本。

　　上述負責人表示,下一階段,將根據市場反饋,及時優(yōu)化完善銅期權合約規(guī)則,針對不同類型客戶,分層次、分類別開展培訓和市場推廣宣傳活動,進一步推進銅期權市場發(fā)展。