摘要 今年是大連商品交易所塑料期貨市場(chǎng)運(yùn)行十周年。十年來(lái)，大商所先后上市了線(xiàn)型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)和聚丙烯(PP)三大塑料期貨品種，塑料期貨家族日益壯大。目前，大連塑料期貨市場(chǎng)已成為全球最大塑料期貨市場(chǎng)。 　　今年是大連商品交易所塑料期貨市場(chǎng)運(yùn)行十周年。十年來(lái)，大商所先后上市了線(xiàn)型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)和聚丙烯(PP)三大塑料期貨品種，塑料期貨家族日益壯大。目前，大連塑料期貨市場(chǎng)已成為全球最大塑料期貨市場(chǎng)。

　　對(duì)于塑料產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去的十年也是塑料現(xiàn)貨價(jià)格起伏變化劇烈的十年。隨著煤化工、PDH興起、“兩桶油”定價(jià)權(quán)弱化，整個(gè)塑料產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生了蛻變。為了深入了解塑料期貨的功能發(fā)揮以及塑料行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，記者近日隨大商所塑料期貨調(diào)研團(tuán)走進(jìn)了部分華東地區(qū)企業(yè)。

　　　　十年長(zhǎng)成全球最大塑料期貨市場(chǎng)

　　“從無(wú)到有，經(jīng)過(guò)十年發(fā)展，塑料期貨定價(jià)已成為行業(yè)主流，同時(shí)催生傳統(tǒng)塑料貿(mào)易模式的更新?lián)Q代。”談到十年來(lái)塑料期貨給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的變化，浙江明日控股集團(tuán)股份有限公司副總經(jīng)理李葉萌如是說(shuō)。

　　明日控股是一家塑化商品貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)提供商。2016年公司塑化貿(mào)易量在260萬(wàn)噸左右，較十年前銷(xiāo)售量提高了近5倍。

　　李葉萌介紹，從2007年第一支塑料期貨品種上市以來(lái)，公司就在思考著如何利用期貨衍生工具來(lái)助力自身發(fā)展。如今，公司已熟練運(yùn)用期貨衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在塑料期貨推動(dòng)下，公司傳統(tǒng)貿(mào)易模式已逐漸向基差交易、點(diǎn)價(jià)等新型貿(mào)易模式轉(zhuǎn)變。

　　與明日控股類(lèi)似的還有上海四聯(lián)飛揚(yáng)化工新材料有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)上海四聯(lián))、浙江特產(chǎn)石化有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)特產(chǎn)石化)等企業(yè)。上海四聯(lián)總經(jīng)理廖承偉介紹，公司在2007年LLDPE上市后就參與了期貨市場(chǎng)，近年來(lái)參與度不斷加深。今年初，公司與熱聯(lián)中邦共同出資成立了杭州四邦化工有限公司，利用期貨及衍生品為產(chǎn)業(yè)鏈上下游服務(wù)。

　　正是因?yàn)橛辛水a(chǎn)業(yè)客戶(hù)的廣泛參與，大連塑料期貨市場(chǎng)的交易規(guī)模才不斷擴(kuò)大。大商所數(shù)據(jù)顯示，2016年，大連塑料期貨市場(chǎng)總成交量2.36億手(單邊，下同)，總成交額9.16萬(wàn)億元，日均持倉(cāng)量83萬(wàn)手，分別是2008年的18倍、15倍和67倍；交易規(guī)模占據(jù)了全國(guó)化工期貨總交易量、交易額的半壁江山，已成為全球最大的塑料期貨市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)具有重要影響力。

　　其中，參與塑料期貨品種交易的客戶(hù)數(shù)量從2007年的8534戶(hù)增長(zhǎng)至2016年的28.4萬(wàn)戶(hù)，年均增長(zhǎng)率為48%，其中法人客戶(hù)從2007年的174戶(hù)增長(zhǎng)至2016年的7539戶(hù)，年均增長(zhǎng)率為52%。

　　產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與交割的積極性也逐年增長(zhǎng)。2014年至2016年，三大塑料期貨交割量分別為2.1萬(wàn)手、5.1萬(wàn)手和7.7萬(wàn)手，參與交割客戶(hù)數(shù)分別為61家、106家和109家。

　　大商所相關(guān)人士表示，2016年LLDPE、PVC、PP三大塑料期貨期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性分別為0.85、0.97和0.94，套期保值效率分別為61%、68%和75%，顯示塑料期貨已成為產(chǎn)業(yè)價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能得到了有效發(fā)揮。

　　　　石化行業(yè)景氣周期有望再現(xiàn)

　　塑料期貨運(yùn)行十年間，中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)也發(fā)生了巨變。記者在采訪(fǎng)中獲悉，中國(guó)是全球主要的塑料消費(fèi)市場(chǎng)，對(duì)外依存度一直很高。不過(guò)，這一局面正在發(fā)生變化。

　　上海四聯(lián)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)LLDPE國(guó)產(chǎn)量為634.8萬(wàn)噸，進(jìn)口依賴(lài)度為29.2%，PP和PVC的國(guó)產(chǎn)量則分別為1623.1萬(wàn)噸和1169.2萬(wàn)噸，進(jìn)口依賴(lài)度分別為22%和3.9%。

　　明日控股方面告訴記者，我國(guó)聚烯烴整體進(jìn)口依賴(lài)度已經(jīng)降至20%左右。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求在不斷增長(zhǎng)。2016年，LLDPE、PP、PVC的表觀(guān)消費(fèi)量分別為890.4萬(wàn)噸、2052.1萬(wàn)噸和1641.21萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)6.2%、6.8%和1.7%。

　　受到產(chǎn)業(yè)等多重利多影響，2016年到2017年初，包括聚烯烴在內(nèi)的大宗商品價(jià)格漲幅明顯。根據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)顯示，2016年塑料期貨結(jié)束了連續(xù)兩年的下跌，塑料指數(shù)上漲了23.87%。不過(guò)，2017年以來(lái)該指數(shù)下跌了5.78%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，今年來(lái)塑料價(jià)格也呈現(xiàn)單邊下跌行情。上海四聯(lián)的監(jiān)測(cè)顯示，LLDPE年初價(jià)格在10100元/噸，5月初價(jià)格在8650元/噸，下降1450元/噸；PP從年初8900元/噸下跌至7500元/噸，下降1400元/噸。

　　　　塑料價(jià)格何時(shí)能止跌反彈？

　　“需求增速不及供應(yīng)增速，預(yù)計(jì)塑料價(jià)格今年行情整體偏空?！绷纬袀フf(shuō)。

　　從供需基本面出發(fā)，李葉萌將塑料行業(yè)十年歷程分為三個(gè)階段。第一個(gè)階段為2007年至2010年，行業(yè)處于高速擴(kuò)能、主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期。第二階段為2011年至2015年，行業(yè)產(chǎn)能增速放緩，進(jìn)入去庫(kù)存周期，而且集中度不斷提高。第三階段則自2016年起至今，行業(yè)處于生產(chǎn)修復(fù)下的再庫(kù)存周期。

　　“從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，再生料產(chǎn)出下滑催生新料需求。從宏觀(guān)因素角度考慮，商品庫(kù)存周期和設(shè)備投資周期疊加下的新一輪再庫(kù)存周期將再現(xiàn)，石化行業(yè)將迎來(lái)新的景氣周期。”李葉萌這樣預(yù)測(cè)。

　　(原標(biāo)題：大商所塑料期貨十年蛻變：長(zhǎng)成全球最大)