3-4月份國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，下跌幅度約在1000元/噸左右。而近期國(guó)內(nèi)豆油稍微有些反彈，部分貿(mào)易商認(rèn)為3-4月豆油下跌幅度較大，已經(jīng)接近底部，可以大量囤貨，但筆者認(rèn)為近期國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格反彈可能持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，后期依舊呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行，原因在于：5月份USDA報(bào)告下周將公布，筆者預(yù)計(jì)該報(bào)告或?qū)⒃俅握{(diào)高巴西大豆產(chǎn)量，而且近期美國(guó)中西部洪水沖擊當(dāng)?shù)赜衩赘卦斐善茐?，市?chǎng)預(yù)計(jì)農(nóng)戶或?qū)⒏姆N大豆，進(jìn)而使得美國(guó)大豆種植面積再次提高，再加上近期美國(guó)頁(yè)巖油庫(kù)存維持高位運(yùn)行，對(duì)OPEC減產(chǎn)協(xié)議造成壓力，或?qū)⑹沟脟?guó)際原油走低，拖累全球油脂期貨，影響國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格下行。另外，國(guó)內(nèi)進(jìn)入第二季度，處于豆油銷售淡季，再加上5月份進(jìn)口大豆數(shù)量增加，油廠開(kāi)機(jī)率可能繼續(xù)提高，使得國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存量持續(xù)上行，壓制豆油市場(chǎng)價(jià)格下行。

　　5月USDA報(bào)告利空概率大，美豆或?qū)⒊袎合滦?/strong>

　　下周5月份USDA報(bào)告將公布，筆者預(yù)計(jì)5月份報(bào)告利空概率較大，原因在于： 4月份巴西大豆出口約在1043萬(wàn)噸左右，巴西大豆出口相對(duì)好，進(jìn)而壓制美豆出口，將拖累美豆期價(jià)下行。且美國(guó)近期中西部大量降雨，洪水造成大面積玉米耕地受到破壞，據(jù)了解近期中西部天氣較為濕潤(rùn)，還有大雨相伴，如果夏季降雨過(guò)多，也可能造成災(zāi)難，比如1993年，當(dāng)時(shí)春播開(kāi)始時(shí)天氣極其多雨，造成玉米單產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于平均水平，造成農(nóng)戶不掙錢(qián)，而美豆在2016年無(wú)論是銷售情況還是價(jià)格利潤(rùn)均高于玉米。因此筆者預(yù)計(jì)受到破壞的玉米耕地，可能較大概率改種大豆，這將使得美豆種植面積將進(jìn)一步提高，或?qū)⑹沟妹辣P(pán)大豆期貨承壓下跌，進(jìn)而拖累全球豆類產(chǎn)品期貨走低，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒏P(pán)走低。

　　美原油產(chǎn)量持續(xù)增加，原油價(jià)格頻頻走低

　　近期國(guó)際原油持續(xù)走低，主要原因是美國(guó)頁(yè)巖油庫(kù)存較高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力過(guò)大。據(jù)美國(guó)能源部表示， EIA最近的預(yù)測(cè)是美國(guó)的產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到926.5萬(wàn)桶/天，相比2016年9月的數(shù)據(jù)增加了70萬(wàn)桶/天。未來(lái)美國(guó)的原油產(chǎn)量可能還會(huì)進(jìn)一步地增加。另外，OPEC與非OPEC產(chǎn)油國(guó)將在5月25日舉行會(huì)議，將就減產(chǎn)協(xié)議延期進(jìn)行討論，沙特等OPEC成員國(guó)紛紛表示支持限產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)。但利比亞或和美國(guó)原油產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，這樣會(huì)削弱OPEC牽頭的減產(chǎn)協(xié)議對(duì)油價(jià)帶來(lái)的利好影響，或?qū)⒁种茋?guó)際原油期價(jià)上行，拖累全球油脂期貨，使得國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格很難有較好的表現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)基本面疲軟，“豆油”難翻身

　　進(jìn)入第二季度國(guó)內(nèi)豆油銷售情況較差，因天氣逐漸轉(zhuǎn)熱人們對(duì)于豆油的剛性需求大大降低。（如下圖所示）國(guó)內(nèi)豆油現(xiàn)階段維持117萬(wàn)噸高位，與去年同期相比增加約40萬(wàn)噸左右。而且5月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量較多，據(jù)本網(wǎng)統(tǒng)計(jì)約在830萬(wàn)噸左右，較去年同期相比增加約130萬(wàn)噸左右，大量的進(jìn)口大豆，勢(shì)必會(huì)提高國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)率，使得國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存進(jìn)一步提高。另外，市場(chǎng)傳聞中儲(chǔ)糧要求5月31日前，已拍未出庫(kù)國(guó)儲(chǔ)菜油必須全部出庫(kù)，粗略估計(jì)約有120萬(wàn)噸陳油待出庫(kù)，這使得國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)整體供應(yīng)量增加，供大于求的局面，或?qū)⒂绊憞?guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格下行。

　　綜上所述：5月中上旬國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格因5月USDA報(bào)告利空，國(guó)際原油頻頻走低，以及國(guó)內(nèi)基本面弱勢(shì)，而處于弱勢(shì)運(yùn)行。因此筆者建議，短期國(guó)內(nèi)貿(mào)易商應(yīng)采取隨銷隨購(gòu)的策略，不要大量備貨。待5月下旬馬來(lái)西亞迎來(lái)齋月節(jié)，進(jìn)而提振該國(guó)棕櫚油需求，支撐馬盤(pán)棕櫚油期貨上行，也將提振國(guó)內(nèi)油脂期貨，使得國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒂行》厣木置妫?月中旬貿(mào)易商可適當(dāng)備貨，預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞齋月節(jié)的利好持續(xù)時(shí)間較短，屆時(shí)貿(mào)易商可采取快進(jìn)快出的策略適當(dāng)備貨。

　　作者：李方玉；來(lái)源：糧油信息網(wǎng)；農(nóng)產(chǎn)品期貨網(wǎng)轉(zhuǎn)載本文僅為傳播更多信息為目的，并不表示本網(wǎng)認(rèn)可文中作者觀點(diǎn)。若轉(zhuǎn)載文章作者有認(rèn)為本網(wǎng)有不妥之處，請(qǐng)致電本網(wǎng)010-51289506聯(lián)系，本網(wǎng)將立即與您磋商并解決相關(guān)事宜。