端午節(jié)期間美豆跌破930美分支撐，30日大豆主力合約7月期價(jià)收盤下跌13.75美分/蒲式耳至912.75美分/蒲式，今日開盤國內(nèi)油脂油料均跳空低開下行，截止收盤豆粕和菜粕主力分別收跌3.44%和5.20%，三大油脂——豆油、棕櫚油以及菜油主力分別錄得3.34%、3.14%和3.83%的跌幅。

　　巴西政治丑聞曝出前，美豆在南美惜售以及天氣升水的支撐下在960-990美分震蕩。5月18日丑聞刺激下，巴西雷亞爾大幅貶值，農(nóng)民賣貨增加，打壓美豆。近期巴西雷亞爾企穩(wěn)，農(nóng)民銷售也有限，但市場(chǎng)仍擔(dān)憂未來雷亞爾繼續(xù)貶值引發(fā)巴西大豆的賣貨增加。在全球大豆豐產(chǎn)的格局下，天氣成為了市場(chǎng)最大的利多期待。但美豆從4月初播種至今，天氣條件良好，截止5月22日美豆播種完成67%，上年同期為71%，五年均值68%。短期美國天氣條件將繼續(xù)轉(zhuǎn)好，播種進(jìn)度有望繼續(xù)加快。另外疊加中國洗船及轉(zhuǎn)售的消息，市場(chǎng)利空云集，美豆破位下行。

　　短期美豆天氣良好，美豆或震蕩下行至900美分一線。中期天氣仍然充滿不確定性，天氣異?；驇?dòng)美豆反彈，到7月底若天氣總體正常，那么美豆單產(chǎn)將由48蒲式耳/英畝的趨勢(shì)單產(chǎn)上調(diào)，使供應(yīng)格局進(jìn)一步寬松，美豆或?qū)⒃俅位芈渲?50美分。 國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格不斷下行，山東局部最低價(jià)2500元，現(xiàn)貨基差跌至-50左右。目前國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為101.45萬噸，上周華北和山東出現(xiàn)脹庫停機(jī)。由于5-7月國內(nèi)大豆到港龐大，月均到港880萬噸以上，未來豆粕庫存仍將回升。而下游飼料需求恢復(fù)緩慢，供大于求的格局下，豆粕現(xiàn)貨基差或繼續(xù)下跌，連粕看2500-2600一線支撐。

　　受棕油增產(chǎn)預(yù)期影響，馬盤棕油近期震蕩趨弱，但受齋月需求提振，馬來5月出口良好。ITS數(shù)據(jù)顯示，馬來5月出口較上月增長(zhǎng)16%至130.6萬噸，預(yù)計(jì)馬來棕櫚油5月產(chǎn)量164萬噸左右，庫存仍維持偏低狀態(tài)，馬盤棕油暫時(shí)在2400左右有支撐。由于6-7月國內(nèi)24度棕油進(jìn)口僅十幾萬噸，不能滿足剛性消費(fèi)需求，進(jìn)口倒掛下未來買船機(jī)會(huì)很少，庫存趨降，國內(nèi)棕油現(xiàn)貨基差保持堅(jiān)挺。

　　大豆壓榨偏高下，豆油供應(yīng)充足，目前豆油庫存約121萬噸，增幅略低于預(yù)期豬，主要由于但較低的豆棕價(jià)差下，豆油消費(fèi)需求被擴(kuò)大，6月份豆油庫存仍將回升，或至130萬噸左右。臨儲(chǔ)菜油目前全部出庫，多數(shù)轉(zhuǎn)為渠道庫存，沿海菜油庫存約40萬噸，菜油目前供應(yīng)壓力也較大。因此國內(nèi)油脂仍供大于求， 仍將是偏弱震蕩格局，而棕油供應(yīng)相對(duì)緊張表現(xiàn)略強(qiáng)。棕油基差堅(jiān)挺下，棕油9-1正套仍可繼續(xù)持有。

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