一、 豆油庫存轉(zhuǎn)增為降

　　截止6月30日，國內(nèi)主要地區(qū)豆油庫存在113.71萬噸，較前一周大幅下降4.92萬噸。全國各地區(qū)庫存較上周均有所下降，其中華東地區(qū)下降明顯達(dá)1.41萬噸。上月同期庫存113.64萬噸，去年同期庫存98.56萬噸。

    二、 豆油未執(zhí)行合同量下降

　　本周油廠未執(zhí)行合同量持平，截止周五國內(nèi)主要地區(qū)豆油未執(zhí)行合同量在70.03萬噸，較前一周減少2.62萬噸，其中華北廣東福建小幅增加，山東華東廣西地區(qū)下降明顯。

　　 三、 基差普遍下調(diào)，華東相對堅挺

　　本周豆油基差有所回落。周五天津地區(qū)基差y1709-40較前一周五跌40元/噸，山東y1709-120跌40元/噸，華東y1709+50持平，廣東y1709平水跌30元/噸。

　　 四、 豆棕價差走擴(kuò)，豆菜價差維穩(wěn)

　　本周現(xiàn)貨豆棕價差明顯走擴(kuò)。周五華東地區(qū)一級豆油與24度棕櫚油價差在310元/噸，較前一周五漲130元/噸。

　　本周菜豆價差相對穩(wěn)定，周五華東地區(qū)一菜與一豆現(xiàn)貨價差在590元/噸，較前一周五跌10元/噸

　　 五、 豆油進(jìn)口套盤利潤維持倒掛

　　本周豆油進(jìn)口成本隨盤上漲，進(jìn)口倒掛變化不大。30日阿根廷7月船期對Y1709倒掛831元/噸；8月船期對Y1801倒掛676元/噸。

　　 六、 油粕比明顯上漲

　　本周油粕比明顯上漲，得益于買油賣粕套利活躍。6月30日9月合約油粕比2.24，較前一周五2.19上漲0.05。

　　現(xiàn)貨方面，油廠開機率下降，豆油、豆粕庫存均有明顯下滑，油廠粕的壓力仍高于油，周五華東地區(qū)現(xiàn)貨油粕比2.26，油強粕弱格局延續(xù)。

　　 七、 總結(jié)：

　　本周部分油廠大豆推遲到港，開機率受此影響有所下降，配合國內(nèi)7月稅改政策，下游存在需求提前透支的情況，豆油庫存較前一周大幅下降4.92萬噸。豆油盤面的拉漲提升絕對價格，導(dǎo)致豆棕現(xiàn)貨價差明顯走擴(kuò)，后續(xù)關(guān)注前期豆油對棕櫚油消費需求替代效應(yīng)是否有所減弱，各地區(qū)基差普遍下調(diào)，唯華東地區(qū)持穩(wěn)。壓榨利潤持續(xù)走好，料增加大豆買船量，隨著豆粕庫存的下滑，后期油廠開機或出現(xiàn)回升，增加豆油供應(yīng)量，整體供應(yīng)寬松或限制上漲空間。