本周(7月3日-7月7日)　國內(nèi)供應(yīng)壓力在當(dāng)下繼續(xù)維持歷史高峰。豆油也正處在季節(jié)性消費淡季，目前豆油的商業(yè)庫存在126萬噸左右，后期的豆油庫存壓力預(yù)計還將一直持續(xù)。棕櫚油方面，根據(jù)目前的訂船數(shù)據(jù)統(tǒng)計：7月到港較少，8月定船目前預(yù)計在30萬噸。按照月均20萬噸的剛需消費量推算，接下來國內(nèi)棕油仍將是進(jìn)入去庫存模式，值得注意的是貨權(quán)同樣是集中在少數(shù)企業(yè)手中，棕油現(xiàn)貨堅挺，基差持續(xù)維持強(qiáng)勢概率較大，目前基差華東在400元/噸。目前，國內(nèi)菜油庫存繼續(xù)積累，港口庫存居高不下，但據(jù)了解，目前可流通菜油量并不是很多，很多已通過基差預(yù)售名花有主，預(yù)計接下來將看到較為明顯的去庫存。

　　本周美豆大幅上漲，報告利多是一方面，這兩份報告即使利空，其對市場的影響也較低，特別是在市場消化了這么長時間的種植面積創(chuàng)紀(jì)錄的影響之后。更重要的是美豆部分主產(chǎn)區(qū)干旱，威脅大豆作物生長，美豆今年的單產(chǎn)形勢就目前的生長來看，可能會比較不容樂觀，大平原北部幾大主產(chǎn)周面臨較重旱情，且預(yù)期近幾日降雨量也不足。下周7月USDA供需報告將會調(diào)整單產(chǎn)，目前市場交易的單產(chǎn)大概在趨勢單產(chǎn)48蒲式耳/美分左右，目前情況下，我們預(yù)估在美豆天氣炒作還將會持續(xù)。

　　馬盤本周連續(xù)上漲，美豆影響較大，另外下周公布MPOB報告，鑒于六月齋月工人放假，市場對產(chǎn)量看的不是很高， SPPOMA預(yù)計6月1-30日馬來環(huán)比產(chǎn)量有下滑可能。5月底期末庫存155.7萬噸，六月庫存預(yù)估將小幅增加，低庫存格局仍存。出口方面，6月前30日SGS預(yù)計馬來環(huán)比有7%的下滑，月末最后幾天出口有所好轉(zhuǎn)，在對中國的出口上，7月船期進(jìn)口倒掛較多，近期進(jìn)口持續(xù)走低。而印度方面，進(jìn)口在經(jīng)歷了前期的低迷后近兩月表現(xiàn)較強(qiáng)。主要是利潤有較大回升?？傮w看出口方面馬來暫時沒有預(yù)期悲觀，齋月后出口需求小幅回落?；久嫔掀鋵嵶兓淮?，本周馬盤的上漲主要來自于外盤美豆的帶動。關(guān)注下周報告及后面產(chǎn)量的恢復(fù)情況。

　　總的來說，本周行情在外盤帶動下整體上行。我們認(rèn)為目前因美豆的天氣炒作短期形勢相比前期偏空的氛圍已明顯有好轉(zhuǎn)。操作上短期油脂仍將相對偏強(qiáng)，但要注意下周有報告發(fā)布，倉位不宜過重。