本文旨在盤(pán)點(diǎn)豆粕品種在行情走勢(shì)上的節(jié)奏，對(duì)于數(shù)據(jù)和基本面消息不再羅列，因?yàn)槟繕?biāo)客戶(hù)（絕大多數(shù)產(chǎn)業(yè)客戶(hù)）對(duì)消息和數(shù)據(jù)都掌握的已經(jīng)很清楚了?？梢钥吹?，從2016年6月至今的下降趨勢(shì)一直在持續(xù)，而且一直沒(méi)有走出完結(jié)的形態(tài)，原因在于基本面前期達(dá)到相對(duì)的平衡，包括國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)在前期基差銷(xiāo)售過(guò)程中比較順利完成任務(wù)，議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)，以及過(guò)程中一路出現(xiàn)的諸如物流、天氣等短暫因素，到3月開(kāi)始，美豆才開(kāi)始走出來(lái)加速下跌行情。

　　周線(xiàn)上來(lái)看，有客戶(hù)反映是不是在在做二次筑底，在940這個(gè)位置，目前來(lái)看，可能性較小。行情模棱兩可的時(shí)候我們做出假設(shè)，然后來(lái)推斷哪種可能性較高來(lái)做出相應(yīng)準(zhǔn)備。第一種，從940反彈，到1000美分，做震蕩調(diào)整消耗時(shí)間等待炒作美豆天氣，但是那個(gè)1000的位置，明擺著是更有利的做空位置，漲上去了多頭也只能平倉(cāng)，有更多的人去追著做空。第二種，從940反彈盤(pán)整后加速下跌，完成部分肩頂?shù)男螒B(tài)，從940一帶到哪里去呢？下面的框架是在850-890框架內(nèi)，因此第一目標(biāo)就是890美分的框架上沿。時(shí)間在6月底之前。因此在策略上，我個(gè)人建議客戶(hù)繼續(xù)持有空單，等待第二次加倉(cāng)的機(jī)會(huì)。這種策略對(duì)于套?？蛻?hù)來(lái)說(shuō)，需要結(jié)合你未來(lái)一段時(shí)期的需要做的空頭頭寸，如果你前期買(mǎi)了較多的基差的話(huà)，這個(gè)時(shí)候可以考慮繼續(xù)持有空頭頭寸，因?yàn)榻Y(jié)合上年的基差價(jià)格來(lái)看，今年的基差你怎么點(diǎn)都大概率是虧錢(qián)的，因此可以選擇在期貨上將頭寸賣(mài)出。對(duì)于套利客戶(hù)，可以選擇買(mǎi)油空粕的策略，就品種而言，油脂里面最看好的是菜油801合約。

　　對(duì)于基本面的邏輯呢，簡(jiǎn)單談幾點(diǎn)。第一是，國(guó)內(nèi)需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，那么低的雞蛋價(jià)格將來(lái)淘汰雞數(shù)量增加只是時(shí)間問(wèn)題 ，而豬肉價(jià)格也正在下跌過(guò)程中，需求沒(méi)那么快就上去?？偟膩?lái)說(shuō)就是需求不好。第二是，國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)的庫(kù)容明顯的在增加，脹庫(kù)程度如何不提，但是中國(guó)市場(chǎng)歷來(lái)都是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，行情越差買(mǎi)的越少，又是消費(fèi)淡季又是高基差，沒(méi)有人會(huì)去大量做庫(kù)存，這么多貨誰(shuí)來(lái)接盤(pán)？基差報(bào)價(jià)可以報(bào)0-50，也可以不報(bào)，但是還是抵不住下跌的行情。現(xiàn)在榨一噸大豆要虧160-200左右，都知道啊要囤大豆，可是遠(yuǎn)期買(mǎi)的升貼水怎么辦，不點(diǎn)？這段時(shí)間巴西匯率下跌，巴西急著賣(mài)大豆，你不買(mǎi)他只能在CBOT賣(mài)，越賣(mài)越低！國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)更多的選擇買(mǎi)油空粕的套利模式去操作，因?yàn)槎褂蛡}(cāng)儲(chǔ)能力更強(qiáng)，這也加重了豆粕上面的壓力！第三是，大家都知道的美豆公布的單產(chǎn)數(shù)據(jù)只會(huì)越來(lái)越高，不會(huì)越來(lái)越低，科學(xué)技術(shù)在發(fā)展，只要天氣不出現(xiàn)大問(wèn)題就一切順利。從現(xiàn)在的天氣看，風(fēng)調(diào)雨順。綜上所述，個(gè)人認(rèn)為豆粕后面存在較大下跌空間，需要客戶(hù)做好防范準(zhǔn)備，如找機(jī)會(huì)在期貨上開(kāi)空防止現(xiàn)貨下跌進(jìn)一步虧損的情況。