北京時(shí)間6月15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議公布6月利率決議，宣布再次上調(diào)基準(zhǔn)利率目標(biāo)范圍25個(gè)基點(diǎn)至1%-1.25%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2015年以來，兩年內(nèi)的第四次加息，也是今年第二次加息。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還公布了資產(chǎn)負(fù)債表的縮表計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)將在2017年內(nèi)開始縮表，每個(gè)月縮減國債和MBS共計(jì)100億美元，每季度增加100億美元，直到每月500億美元為止，可能會(huì)持續(xù)數(shù)年。對(duì)于大豆和豆粕等大宗商品而言，這無疑是一個(gè)利空，而且可能會(huì)持續(xù)施壓。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的加息縮表，加息，意味著直接提高了資金成本，縮表，則是減少基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，變相地也會(huì)增加資金成本。媒體甚至用美聯(lián)儲(chǔ)再度開啟貨幣緊縮時(shí)代來形容。美元的加息，以及未來的投放縮減，理論上都會(huì)提振美元，美元一旦持續(xù)走強(qiáng)，勢(shì)必對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓力。當(dāng)然，這只是貨幣理論上的邏輯，大豆和豆粕等大宗商品價(jià)格主要還是受到自身供求關(guān)系的影響。

　　從美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大豆和豆粕市場(chǎng)的影響來說，其直接的影響并不明顯。在2015年以來的三次加息中，大豆和豆粕市場(chǎng)都沒有改變自身原有的走勢(shì)。在今年3月16日美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之后，CBOT大豆市場(chǎng)短期維持震蕩，而后在美豆種植意向報(bào)告預(yù)期的打壓下出現(xiàn)加速下跌，美聯(lián)儲(chǔ)加息并未形成直接影響。早些時(shí)候的2016年12月的加息，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，CBOT大豆也出現(xiàn)了一波下跌，但下跌的原因更主要是南美天氣的好轉(zhuǎn)帶來豐產(chǎn)預(yù)期的壓力。2015年12月的加息，市場(chǎng)反應(yīng)則更為平淡。

　　此次美聯(lián)儲(chǔ)加息，預(yù)計(jì)對(duì)大豆和豆粕市場(chǎng)的直接影響仍然不會(huì)太明顯。一方面是由于本次美聯(lián)儲(chǔ)加息并不意外，金融市場(chǎng)已經(jīng)有了充分的預(yù)期，加息的最終靴子落地，反而可能消除市場(chǎng)的擔(dān)憂。同時(shí)，此次加息之后，9月份再度加息的概率明顯下降，更可能的時(shí)間將延遲到12月份。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息主要通過提振美元來施壓大宗商品，但近期美元走勢(shì)表現(xiàn)疲軟，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，使得美元未能對(duì)大宗商品形成壓力。

　　不過，值得注意的是，此次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議傳達(dá)的縮表計(jì)劃對(duì)大宗商品市場(chǎng)的影響可能更為深遠(yuǎn)?？s表計(jì)劃的本質(zhì)是對(duì)沖此前美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的QE計(jì)劃（量化寬松），即逐步回收基礎(chǔ)貨幣。據(jù)國外媒體報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)最終的目標(biāo)是將資產(chǎn)負(fù)債表縮減到2萬億-2.5萬億美元的水平，而目前其規(guī)模為4.5萬億美元，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將從市場(chǎng)收回至少2萬億美元的流動(dòng)性。這將對(duì)大宗商品的資金造成持續(xù)久遠(yuǎn)的影響。