不少投資者急于從美聯(lián)儲每次貨幣會議以及相關(guān)會議紀要中推斷美聯(lián)儲今年到底是加息還是降息，且將有幾次。然而，從最新的美聯(lián)儲會議紀要看，他們的愿望又落空了，美聯(lián)儲又開始“打太極”，加息和降息的信號都有。

　　一些同樣的表達甚至被“鴿派”和“鷹派”做了完全相反的解讀。例如，紀要顯示，少數(shù)與會委員警告，美國目前存在通脹風險，可能需要加息?！傍澟伞闭J為，僅有少數(shù)委員還認為，美聯(lián)儲還需要加息，而多數(shù)委員可能站在對立面。“鷹派”卻認為，美聯(lián)儲加息還是有不少支持的，何況紀要中只字未提“降息”表達。

　　此外，在過去的幾次會議中，不少委員都對全球經(jīng)濟增長放緩、英國脫歐談判陷入混亂等表示了擔憂。此次會議紀要卻顯示出了更為樂觀的基調(diào)。紀要顯示，部分與會委員注意到，今年早些時候圍繞他們展望的一些風險和不確定性已經(jīng)減弱，包括與全球經(jīng)濟前景、英國脫歐等風險和不確定性?！傍澟伞闭J為，外圍經(jīng)濟穩(wěn)定后，美聯(lián)儲降息更無后顧之憂，也無需擔憂引發(fā)一些資產(chǎn)價格波動?！苞椗伞眳s認為這是“加息前兆”，外圍經(jīng)濟向好將有利于美國經(jīng)濟，經(jīng)濟表現(xiàn)強勁的話根本無需降息來打亂當前的加息周期。

　　究竟為何美聯(lián)儲被市場認為展現(xiàn)出一種糾結(jié)、甚至是“擰巴”的狀態(tài)？實際上，猜不透的并不是美聯(lián)儲，而是美國經(jīng)濟。正如美聯(lián)儲“三號人物”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯5月22日所言，目前沒有看到強有力的論據(jù)來提高或調(diào)降利率。

　　換言之，美國經(jīng)濟既沒有強到可以快速加息的地步，也沒有弱到需要立即降息刺激的困境。

　　美國商務(wù)部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國今年第一季度實際GDP年化增長初值數(shù)據(jù)為3.2%，創(chuàng)下2018年第三季度以來最高水平，不僅高于市場預(yù)期的2.3%，也較前值2.2%出現(xiàn)大幅反彈。此外美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月份失業(yè)率降至3.6%，創(chuàng)下49年多來新低。

　　與就業(yè)市場景氣高企的表現(xiàn)相反，美國房地產(chǎn)、零售銷售以及制造業(yè)生產(chǎn)等重要指標卻并不向好。全美地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(NAR)最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年4月美國成屋銷售年化總數(shù)為519萬戶，遜于預(yù)期的535萬戶和3月前值521萬戶，繼續(xù)從今年2月所創(chuàng)的11個月最高水平回落。此外，美國4月份零售銷售額經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后環(huán)比下降0.2%；4月份，在工業(yè)產(chǎn)值中占比最大的制造業(yè)產(chǎn)值環(huán)比下降0.5%。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)前景不明，也決定了美聯(lián)儲貨幣政策在近期將保持觀望，加息和降息可能都是小概率事件。