美豆本周一度跌回925.75 美分/蒲，后兩天的上漲使得跌幅縮小至1.75 美分，收報 940.25 美分/蒲?？傮w看美豆仍處于910-980區(qū)間震蕩的中軌，連豆粕處于2600-2750區(qū)間震蕩的中軌。未來天氣不出問題的話，期價難以大幅上漲。

　　美豆產(chǎn)區(qū)暫迎降雨，氣溫仍然偏高

　　本周NOPA壓榨數(shù)據(jù)好于預期，美豆油大幅反彈。五月大豆壓榨1.49246億蒲，高于分析師的1.41253-1.4650區(qū)間預測；截至5月底豆油庫存17.49億磅，略高于分析師預測17.45億磅。另外當周美豆油出口銷售3.03萬噸，環(huán)比增加72%，高于四周均值86%。CFTC持倉數(shù)據(jù)，管理基金減持大豆凈空至90,790手 (-10.77%)，減持豆油凈空至19,648手 (-46.59%)。盡管92%的美豆已經(jīng)播種，甚至領先去年同期，但是初步的優(yōu)良率水平僅66%，去年同期為74%。之前缺水干旱的北部平原，北達科他、南達科他兩州優(yōu)良率僅56%、43%。近期的降水也集中在中西部平原的東部地區(qū)，多數(shù)模型預測未來干旱情況可能在西部擴散。而整個六月份的降雨仍低于平均水平，氣溫高于平均水平。因此，短期的天氣情況仍然對美豆具有支撐。

　　美豆種植完成情況

　　 未來五天降水情況

　　 月均到港900萬噸，粕類壓力更大

　　根據(jù)預估，6月份港口大豆到港為142船903.5萬噸。海關數(shù)據(jù)顯示5月進口959萬噸，刷新歷史記錄。7月份最新預估為930萬噸，8月份830萬噸。目前油廠豆粕庫存114.3萬噸，豆油庫存123.8萬噸，棕櫚油商業(yè)庫存51.6萬噸，季節(jié)性走勢見下圖。油脂油料龐大的供應壓力近期暫難緩解，南方連日的暴雨再度延緩水產(chǎn)養(yǎng)殖的復蘇，因此粕類基本面依舊是利空占據(jù)上風。本周油脂一方面受到美盤提振，另一方面周五跟隨粕類反彈?；趲齑?、基差等數(shù)據(jù)判斷，仍然推薦多棕櫚油空豆粕的套利策略。

　　豆粕庫存壓力山大

　　豆油庫存高位企穩(wěn)