導(dǎo)語(yǔ)：隨著國(guó)慶假期的臨近，豆粕市場(chǎng)逐漸從火熱的漲勢(shì)中冷卻下來(lái)?；叵肭皫字芏蛊傻臐q勢(shì)，仍舊讓不少下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)有些后怕，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止9月27日，全國(guó)豆粕均價(jià)為5253元/噸，較9月1日的4487元/噸上漲了766元/噸，漲幅達(dá)到17.1%；同比去年同期的3682元/噸更是上漲了1571元/噸，漲幅達(dá)到了驚人的42.7%。在國(guó)慶備貨接近尾聲的背景下，10月大豆、豆粕供應(yīng)形式如何？豆粕價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行還是高位回落？以下簡(jiǎn)析一二：

　　圖一：43%蛋白豆粕國(guó)內(nèi)均價(jià) 　　美豆連續(xù)五個(gè)交易日下跌 內(nèi)盤勉力支撐

　　截止9月27日，美豆主力合約收跌于1408.5美分/蒲，為第五個(gè)交易日下跌。美豆走勢(shì)偏弱，主要受到來(lái)自收獲前的壓力，美國(guó)中西部大多數(shù)地區(qū)本周干燥的天氣預(yù)報(bào)應(yīng)有利于提升田間作業(yè)。另一方面，南美大豆播種拉開序幕，也給美豆施加了競(jìng)爭(zhēng)壓力，9月以來(lái)，阿根廷政府頒布了匯率優(yōu)惠政策，阿根廷的大豆出口銷售量激增了數(shù)百萬(wàn)噸。在此情形下，美豆走勢(shì)疲弱，內(nèi)盤連粕相對(duì)而言已算強(qiáng)勢(shì)，但從近期沖高回落的情形來(lái)看，能否守住4000元/噸的支撐仍然等待觀察。

　　圖二：CBOT大豆主力合約走勢(shì)圖 　　國(guó)慶備貨接近尾聲 豆粕現(xiàn)貨有價(jià)無(wú)市

　　距離國(guó)慶假期僅剩3天時(shí)間，據(jù)了解，目前大部分飼料企業(yè)已經(jīng)完成了國(guó)慶備貨，大型飼料企業(yè)甚至在8月底就備完了10月的庫(kù)存，9月中下旬是大部分飼料企業(yè)備貨的高峰期，導(dǎo)致豆粕供應(yīng)緊缺，甚至出現(xiàn)一貨難求的局面。進(jìn)入本周后，市場(chǎng)購(gòu)銷氣氛明顯冷卻，還有部分飼料企業(yè)表示在高價(jià)豆粕的局面下，工廠選擇提前停產(chǎn)放假。近兩日，國(guó)內(nèi)不少地區(qū)的豆粕現(xiàn)貨價(jià)格已松動(dòng)，或有小幅下跌20-30元/噸，貿(mào)易商仍堅(jiān)持高價(jià)的話，容易出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的現(xiàn)象。

　　　　10月大豆略高于預(yù)期 供應(yīng)緊缺程度有待觀察

　　據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)初步統(tǒng)計(jì)，2022年10月份國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)88.5船，共計(jì)約575.25萬(wàn)噸。此前，我們?cè)?月份的大豆到港預(yù)估中，預(yù)計(jì)10月的到港量為550萬(wàn)噸，并且市場(chǎng)還有傳聞稱10月大豆到港不足500萬(wàn)噸?？偟膩?lái)說(shuō)，10月國(guó)內(nèi)大豆總供應(yīng)量在575萬(wàn)噸以上，加上9月底的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存400多萬(wàn)噸，大豆供應(yīng)并不算非常的緊缺，更何況目前大部分飼料企業(yè)已經(jīng)將庫(kù)存?zhèn)涞搅藝?guó)慶后，10月份的飼料需求也會(huì)打個(gè)折扣，綜合來(lái)看，10月份應(yīng)當(dāng)很難再出現(xiàn)9月份強(qiáng)勢(shì)上漲的局面。隨著11月份大豆到港的恢復(fù)，現(xiàn)貨基差也已逐漸見頂。

　　圖三：國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆分月走勢(shì)圖 　　展望后市，美豆當(dāng)前缺乏上漲驅(qū)動(dòng)，主要關(guān)注美豆收割天氣及南美大豆播種情況，國(guó)內(nèi)方面，10月份的大豆供應(yīng)量略高于預(yù)期，后期現(xiàn)貨應(yīng)當(dāng)去除部分前期充分炒作供應(yīng)不足的升水，基差面臨回調(diào)壓力，并關(guān)注近段時(shí)間采購(gòu)的阿根廷大豆是否會(huì)對(duì)遠(yuǎn)月供應(yīng)產(chǎn)生影響。