焦煤價(jià)格影響因素(一)

　　焦煤價(jià)格影響因素主要從焦煤價(jià)格構(gòu)成，價(jià)格定價(jià)機(jī)制，供求關(guān)系和其他影響因素這幾個(gè)方面來(lái)進(jìn)行分析。

　　1. 焦煤價(jià)格構(gòu)成

　　焦煤作為非可再生能源，在“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈中具有不可替代的作用，其出礦價(jià)格是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)。從資源有償使用，可持續(xù)發(fā)展的角度來(lái)看，其完全成本包括生產(chǎn)成本、資源成本、環(huán)境成本、生態(tài)成本、轉(zhuǎn)產(chǎn)成本等。

　　焦煤期貨的標(biāo)的物為焦精煤，原煤在煤礦開(kāi)采之后運(yùn)輸至洗煤廠，在經(jīng)過(guò)洗選，去除原煤中的矸石成為精煤。因此焦煤成本包括了原煤成本、運(yùn)輸成本、洗選費(fèi)用，其中原煤成本受到地質(zhì)條件、開(kāi)采條件、管理水平的影響，其占焦精煤成本的九成以上。

　　根據(jù)成本細(xì)分，原煤成本包括了生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用。從2010年的情況來(lái)看，煉焦原煤成本構(gòu)成中生產(chǎn)成本占八成左右。由于各地地質(zhì)條件，焦煤埋藏的深淺度不同，導(dǎo)致原煤生產(chǎn)成本具有一定的差異，以山西為例，生產(chǎn)成本在300之間，而內(nèi)蒙地區(qū)則在200元附近。

　　資源成本主要指煤炭資源有償使用制度。煤炭資源有償使用制度是指煤炭資源的勘查和開(kāi)發(fā)者要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則，合理負(fù)擔(dān)煤炭資源探礦權(quán)采礦權(quán)取得成本、煤礦礦山環(huán)境治理和生態(tài)恢復(fù)成本，以及安全生產(chǎn)成本等。

　　環(huán)境成本主要包括可持續(xù)發(fā)展基金、礦山生態(tài)環(huán)境治理恢復(fù)保證金、煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金(三金).

　　下圖為山西焦煤集團(tuán)2008年6月至今的原煤成產(chǎn)成本波動(dòng)圖，從走勢(shì)來(lái)看，原煤成本總體波動(dòng)不大，基本在300元/噸左右。按照一般洗煤廠洗選率60%計(jì)算，不考慮其他費(fèi)用和成本，精煤的成本在500元/噸附近。

　　煤炭除坑口價(jià)外，還可以根據(jù)各流通環(huán)節(jié)劃分為車(chē)板價(jià)、到廠價(jià)、出廠價(jià)、平倉(cāng)價(jià)、庫(kù)提價(jià)、到岸價(jià)、到庫(kù)價(jià)、船板價(jià)。

　　2。焦煤價(jià)格定價(jià)機(jī)制

　　我國(guó)焦煤的價(jià)格形成機(jī)制基本分成兩種模式，一種是大型焦煤企業(yè)給出的合同價(jià)，一種是市場(chǎng)供求關(guān)系形成的市場(chǎng)價(jià)，兩種模式的最終決定力量都是市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制。

　　1、大集團(tuán)報(bào)價(jià)采取合同價(jià)

　　目前我國(guó)以生產(chǎn)焦煤原煤的特大型生產(chǎn)企業(yè)主要為山西焦煤集團(tuán)、河北峰峰集團(tuán)、開(kāi)灤集團(tuán)、黑龍江龍煤集團(tuán)、安徽淮北礦業(yè)集團(tuán)、淮南礦業(yè)集團(tuán)，河南的平煤集團(tuán)、貴州的水城礦業(yè)集團(tuán)，山東兗礦集團(tuán)。各地大型焦煤集團(tuán)為了穩(wěn)定客源，一般與大鋼廠方簽訂一段時(shí)間的合同價(jià)，并在固定的時(shí)間執(zhí)行該價(jià)格，執(zhí)行合同價(jià)有利于焦煤市場(chǎng)的穩(wěn)定性。但是，合同價(jià)并非一成不變，一般當(dāng)焦煤市場(chǎng)的供求關(guān)系發(fā)生重大改變，合同價(jià)與市場(chǎng)價(jià)之間存在較大的價(jià)差時(shí)，焦煤的合同價(jià)也會(huì)隨之作出調(diào)整。

　　2、集散地供需雙方形成市場(chǎng)價(jià)

　　在各地的焦煤集散地，焦煤的價(jià)格主要由供求關(guān)系決定，價(jià)格可以很迅速地發(fā)映出庫(kù)存等信息的及時(shí)變化，對(duì)焦煤價(jià)格具有重要參考價(jià)值，尤其是主要煤炭中轉(zhuǎn)港口的焦煤價(jià)格具有權(quán)威性。

　　3、遠(yuǎn)期電子交易以及期貨市場(chǎng)的開(kāi)展

　　隨著焦煤行業(yè)市場(chǎng)化程度的提高，我國(guó)焦煤行業(yè)在遠(yuǎn)期電子交易廣泛開(kāi)展起來(lái)，為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化起到了一定的引導(dǎo)作用。不過(guò)由于焦煤現(xiàn)貨指標(biāo)、地域、報(bào)價(jià)方式的不同，焦煤價(jià)格差異較大，焦煤期貨的上市，有助于市場(chǎng)形成統(tǒng)一方向標(biāo)，

　　3。焦煤的供求關(guān)系

　　供求關(guān)系式焦煤價(jià)格波動(dòng)的基本因素。從整體來(lái)看，焦煤供應(yīng)量對(duì)其價(jià)格變動(dòng)不大，以大焦煤集團(tuán)為例，其產(chǎn)量與產(chǎn)品出廠價(jià)格之間的相關(guān)性為0.65.

　　3.1焦煤供應(yīng)對(duì)其價(jià)格的影響

　　對(duì)焦煤供求情況的介紹，我們?cè)诮姑合盗袌?bào)告之二中進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，這里做下簡(jiǎn)單總結(jié)。從我國(guó)煉焦煤儲(chǔ)量來(lái)看，山西占全國(guó)一半以上的份額，而晉中基地作為傳統(tǒng)焦煤主產(chǎn)區(qū)。從產(chǎn)量上來(lái)看，我國(guó)焦煤的主產(chǎn)區(qū)主要集中在山西，山東、和安徽、河南、貴州、黑龍江六省，其中山西省每年產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的40%左右。就山西省煉焦煤產(chǎn)量而言，雖然2008-2010年期間，但由于山西省進(jìn)行煤炭資源整合，焦煤產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯下滑，不過(guò)隨著整合工作的基本完成，焦煤產(chǎn)能將得到進(jìn)一步釋放。目前五大集團(tuán)(焦煤集團(tuán)、同煤集團(tuán)、潞安集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán))占全省煉焦煤洗精煤產(chǎn)量已從整合前的70%上漲至目前的92%的水平，集團(tuán)化產(chǎn)量擴(kuò)張較快。我們?cè)購(gòu)奈宕蠹瘓F(tuán)來(lái)分析，從2003年至今，焦煤集團(tuán)始終保持在五大集團(tuán)七成以上的產(chǎn)量，因此對(duì)焦煤供應(yīng)來(lái)說(shuō)，我們重點(diǎn)對(duì)焦煤集團(tuán)對(duì)焦煤價(jià)格影響進(jìn)一個(gè)分析。

　　從焦煤集團(tuán)對(duì)其出廠價(jià)格來(lái)看，走勢(shì)總體趨同，但相關(guān)性不高為0.65，這主要是因?yàn)?，大型焦煤生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)主要是為了滿足下游大鋼廠的需求，保持總體的煤炭行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，因此大集團(tuán)調(diào)價(jià)主要在市場(chǎng)供求突變的情況下發(fā)生較為明顯的改變。從煉焦煤價(jià)格從2005年開(kāi)始總體呈上升態(tài)勢(shì)，2005年-2007年，受到下游焦炭、生鐵產(chǎn)量增加的影響，煉焦煤價(jià)格小幅上漲。2008年，煉焦煤價(jià)格走出了過(guò)山車(chē)行情，年初市場(chǎng)主要受到冰雪災(zāi)害天氣的影響，煉焦煤供應(yīng)緊張導(dǎo)致價(jià)格小幅上漲，隨后受到澳大利亞昆士蘭州洪水的影響，國(guó)際煉焦煤協(xié)議價(jià)格出現(xiàn)了200%的漲幅，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在其帶動(dòng)下柳林4號(hào)焦煤坑口價(jià)2季度出現(xiàn)了30%左右的漲幅，價(jià)格從850元/噸上漲至1080元/噸，再加上奧運(yùn)因素，導(dǎo)致山西鄉(xiāng)鎮(zhèn)及地方小煤礦全部處于停產(chǎn)，煉焦煤產(chǎn)量下降明顯，價(jià)格在8月發(fā)達(dá)到歷史新高，于年初相比漲幅超過(guò)100%。不過(guò)由于金融危機(jī)的影響，08年下半年開(kāi)始，鋼材焦炭產(chǎn)量出現(xiàn)了明顯降幅，焦煤價(jià)格也“一落千丈”，柳林4號(hào)焦煤坑口價(jià)從8月份的1420元/噸跌至680元/噸。09年開(kāi)始，在經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，下游需求持續(xù)增加的背景下，煉焦煤價(jià)格穩(wěn)步回升。

　　焦煤價(jià)格影響因素(二)

　　3.2下游需求對(duì)焦煤價(jià)格的影響

　　從需求上來(lái)看，焦炭、鋼材行業(yè)影響最大，2011年焦炭、粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)新高，按照理論計(jì)算，1噸焦炭需要消耗1.3噸的焦煤，1噸的鋼材則需要消耗0.65噸焦煤，煉焦精煤需求量預(yù)計(jì)在5.92億噸左右，同比增長(zhǎng)12.33%，焦煤的需求量也隨之增加。

　　根據(jù)報(bào)告二中，焦煤、焦炭、螺紋鋼產(chǎn)量具有較強(qiáng)的相關(guān)性，價(jià)格波動(dòng)方面上看，三者趨勢(shì)總體保持一致。從2012年春節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控持續(xù)“發(fā)力”的背景下，下游鋼鐵行業(yè)需求不理想，去庫(kù)存化進(jìn)展緩慢，使得煉焦煤市場(chǎng)需求放緩，價(jià)格小幅回落。從螺紋鋼，焦炭以及焦煤三者調(diào)價(jià)的節(jié)奏上來(lái)看，焦煤價(jià)格較為滯后。2011年6月份開(kāi)始，受到歐債危機(jī)的影響已經(jīng)國(guó)內(nèi)樓市宏觀調(diào)控的效用，鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)成交低迷，現(xiàn)貨價(jià)格一路走低。螺紋鋼HRB400 20mm北京市場(chǎng)的報(bào)價(jià)從6月的5102元/噸下滑至2012年6月的4170元/噸，一年的時(shí)間回落將近1000元/噸，跌幅超過(guò)20%，相較于螺紋鋼的一路下滑，唐山市場(chǎng)二級(jí)冶金焦的價(jià)格也從1980元/噸，下跌至1785元/噸，跌幅為9.8%，而焦煤價(jià)格跌幅最小為8.7%。因此需求來(lái)看，當(dāng)市場(chǎng)需求不振，成交疲軟時(shí)，終端產(chǎn)成品鋼材價(jià)格率先下調(diào)，進(jìn)而壓迫焦化企業(yè)調(diào)低焦炭出廠價(jià)格。由于下游焦炭、鋼材需求都不理想，上游煤礦“迫不得已”下調(diào)焦煤價(jià)格。

　　4。影響焦煤價(jià)格波動(dòng)影響其他因素

　　4.1行業(yè)政策

　　對(duì)于涉及煤炭開(kāi)采以及洗選的企業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)家對(duì)整體煤炭行業(yè)的固定資產(chǎn)投資完成額是表示其對(duì)這個(gè)行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模、速度、比例和使用方向的一個(gè)重要指標(biāo)。2010年開(kāi)始，固定資產(chǎn)投資額同比增長(zhǎng)幅度在20%左右?！笆晃濉逼陂g是煤炭行業(yè)整體思路為結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，確定以煤為基礎(chǔ)，多元化發(fā)展的策略。在“十二五”期間，煤炭企業(yè)仍將進(jìn)一步“洗牌”，企業(yè)兼并重組，發(fā)展大型的企業(yè)集團(tuán)，并把煤炭產(chǎn)量重心向西部轉(zhuǎn)移，對(duì)于焦煤等稀缺資源則進(jìn)行保護(hù)性開(kāi)發(fā)。此外，從2004年起，我國(guó)對(duì)煉焦煤進(jìn)出口政策調(diào)整5次，從煉焦煤出口退稅到對(duì)其出口征稅10%轉(zhuǎn)變，由此更可以看出，我國(guó)對(duì)稀缺煉焦煤資源進(jìn)行保護(hù)，鼓勵(lì)進(jìn)口、優(yōu)化我國(guó)煉焦煤結(jié)構(gòu)，因此長(zhǎng)期來(lái)看，焦煤的產(chǎn)量將以維穩(wěn)為主，稀缺性支撐價(jià)格走高。

　　圖45:固定資產(chǎn)投資完成額：煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)(元)

　　國(guó)內(nèi)煤炭政策的調(diào)整對(duì)焦煤價(jià)格有一定的影響，國(guó)外主要焦煤來(lái)源國(guó)的政策調(diào)整在一定程度上也對(duì)國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)生影響。2012年3月19日，澳大利亞資源稅改革(MRRT)法案最終獲得議會(huì)通過(guò)。法案顯示自2012年7月1日起，澳大利亞政府將對(duì)礦企征收30%的利潤(rùn)稅(有效稅率22.5%)。印度尼西亞計(jì)劃2012年對(duì)煤炭和基本金屬征收25%的出口關(guān)稅，從2013年起將煤炭出口關(guān)稅從目前的25%上調(diào)至50%，以限制煤炭出口。隨著MRRT法案和印尼的出口征稅的調(diào)整，我們澳大利亞、印尼焦煤進(jìn)口成本將有所增加，進(jìn)口焦煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)將削弱。不過(guò)從近年來(lái)進(jìn)出口情況來(lái)看，印尼所占比重較少，澳大利亞也從第一位下滑至第二位，蒙古依靠地理?xiàng)l件、價(jià)格優(yōu)勢(shì)成為我國(guó)焦煤第一大進(jìn)口國(guó)，因此未來(lái)蒙古煤將在一定程度上對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成沖擊。

　　4.2國(guó)際煉焦煤價(jià)格和進(jìn)出口

　　從焦煤貿(mào)易定價(jià)機(jī)制來(lái)看，目前大致可分為三種：1。必和必拓(BHP)和日本三菱聯(lián)合公司(BMA)和買(mǎi)家采用月度定價(jià)方法;2。日本、韓國(guó)等大型鋼企與大礦山每季度協(xié)商價(jià)格;3。中國(guó)和國(guó)外賣(mài)家一單一議。本文中講的國(guó)際煉焦煤價(jià)格指的是國(guó)際煉焦煤協(xié)議價(jià)格，這兒主要指的是BMA公布的月度價(jià)。2008年，受到澳大利亞昆士蘭州洪水的影響，國(guó)際煉焦煤協(xié)議價(jià)格飆升，從07年財(cái)年98美元/噸(FOB)上漲至300美元/噸(FOB)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在其帶動(dòng)下上漲超過(guò)30%。2011年初，暴雨對(duì)澳大利亞昆士蘭州BowenBasin煤礦區(qū)產(chǎn)量造成影響，使得2季度焦煤協(xié)議價(jià)提高了46.7%，至330美元/噸(FOB)，創(chuàng)出歷史新高，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格小幅微漲。從國(guó)際煉焦煤協(xié)議價(jià)格和國(guó)內(nèi)主要焦煤生地坑口價(jià)、車(chē)板價(jià)進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，國(guó)際煉焦煤價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有一定的指導(dǎo)作用，但力度有限，這主要是因?yàn)橐环矫嫖覈?guó)焦煤主要依靠自產(chǎn)，另一方面蒙古已經(jīng)取代澳大利亞成為我國(guó)第一大焦煤進(jìn)口國(guó)，而蒙古的焦煤價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際煉焦煤協(xié)議價(jià)格，這使得我國(guó)煉焦煤進(jìn)口均價(jià)處于一個(gè)較為平穩(wěn)的水平運(yùn)行。

　　4.3動(dòng)力煤對(duì)焦煤價(jià)格的影響

　　我國(guó)動(dòng)力煤儲(chǔ)量遠(yuǎn)高于煉焦煤，其占我國(guó)煤炭資源的72%，煉焦煤中約有70%的氣煤用作動(dòng)力煤使用，其他煉焦煤煙煤中，30%左右的高灰分、高硫分的煤種也用作動(dòng)力煤使用。我們選取2005-2012年柳林4號(hào)焦煤坑口價(jià)和大同礦區(qū)優(yōu)質(zhì)弱粘煤坑口價(jià)周度數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)兩者之間相關(guān)性高達(dá)0.9.

　　4.4運(yùn)輸對(duì)焦煤價(jià)格的影響

　　對(duì)于焦煤這類(lèi)大宗商品來(lái)說(shuō)，鐵路以其運(yùn)力大、速度快、成本低、能耗小等優(yōu)勢(shì)，一直是煤炭的主要運(yùn)輸方式。目前一車(chē)皮原煤約60噸，大同-秦皇島，經(jīng)大秦線，運(yùn)費(fèi)在5408元/車(chē)，即90元/噸左右，大同-連云港運(yùn)費(fèi)在9537元，即160元/噸左右。山西焦煤坑口價(jià)平均在800元/噸，運(yùn)價(jià)基本占坑口價(jià)15%左右。一般來(lái)講，從最大的產(chǎn)煤區(qū)到沿海港口的運(yùn)費(fèi)約為100元/噸左右，而到華東地區(qū)的運(yùn)費(fèi)約為150元/噸?？ㄜ?chē)的運(yùn)費(fèi)約為每公里0.6元/噸，與鐵路運(yùn)費(fèi)每公里0.07元/ 噸和水路運(yùn)費(fèi)每公里0.03-0.04元/噸相比，長(zhǎng)距離公路運(yùn)煤很不劃算，但由于鐵路運(yùn)力的緊張，長(zhǎng)距離公路運(yùn)輸仍然存在市場(chǎng)。除鐵路，公路運(yùn)輸外，水路運(yùn)輸作為北方海港到華東、華南的主要方式，對(duì)我國(guó)下游消費(fèi)市場(chǎng)有著重要的影響。從國(guó)內(nèi)海運(yùn)費(fèi)用來(lái)看，2009年到2011年初，國(guó)內(nèi)海運(yùn)價(jià)格總體呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，自2011年4月份開(kāi)始，國(guó)內(nèi)沿海運(yùn)價(jià)下跌，主要原因是由于全球經(jīng)濟(jì)低迷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及下游企業(yè)需要不理想。