供求關(guān)系因素

　　供求關(guān)系是影響任何一種商品市場定價(jià)的根本因素，燃料油也不例外。隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的發(fā)展，我國對能源的需求也快速增長，到2003年國內(nèi) 燃料油的產(chǎn)量僅能滿足國內(nèi)需求的一半，而進(jìn)口資源占到供應(yīng)總量的半壁江山，進(jìn)口數(shù)量的增減極大地影響著國內(nèi)燃料油的供應(yīng)狀況，因此權(quán)威部門公布的燃料油進(jìn) 出口數(shù)據(jù)是判斷供求狀況的一個(gè)重要指標(biāo)。

　　新加坡普氏現(xiàn)貨價(jià)格是新加坡燃料油的基準(zhǔn)價(jià)格，也是我國進(jìn)口燃料油的基準(zhǔn)價(jià)格，所以普氏價(jià)格及其貼水狀況反映了進(jìn) 口燃料油的成本，對我國的燃料油價(jià)格影響更為直接。

　　燃料油是原油的下游產(chǎn)品，受供求關(guān)系影響的原油價(jià)格的走勢也是影響燃料油供需狀況的一個(gè)重要因素，因此燃料油的價(jià)格走勢與原油存在著很強(qiáng)的相關(guān) 性。據(jù)對近幾年價(jià)格走勢的研究，紐約商品交易所WTI原油期貨和新加坡燃料油現(xiàn)貨市場180CST高硫燃料油之間的相關(guān)度高達(dá)90%以上。國際上主要的原 油期貨品種，即NYMEX和BRENT原油的價(jià)格趨勢是判斷燃料油價(jià)格的二個(gè)重要依據(jù)。

　　其他因素影響燃料油期貨價(jià)格：

　　政治經(jīng)濟(jì)因素

　　a)產(chǎn)油國特別是OPEC各成員國的生產(chǎn)政策的影響。

　　80年代以來，非OPEC國家石油產(chǎn)量約占世界石油產(chǎn)量的三分之二，最近幾年有所下降，但其石油剩余可采儲量是有限的，并且各國的生產(chǎn)政策也不 統(tǒng)一，因此其對原油價(jià)格的影響無法與OPEC組織相提并論。OPEC組織國家控制著世界上絕大部分石油資源，為了共同的利益，各成員國之間達(dá)到的關(guān)于產(chǎn)量 和油價(jià)的協(xié)議，能夠得到多數(shù)國家的支持，所以該組織在國際石油市場中扮演著不可替代的角色，其生產(chǎn)政策對原油價(jià)格具有重大影響力。

　　b)國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)的影響

　　燃料油是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要能源，特別是在電力行業(yè)、石化行業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)、建材和輕工行業(yè)使用范圍越來越廣泛，燃料油的需求與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密 切相關(guān)。在分析宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)，有兩個(gè)指標(biāo)是很重要的，一是經(jīng)濟(jì)增長率，或者說是GDP增長率，另一個(gè)是工業(yè)生產(chǎn)增長率。在經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，燃料油的需求也會增 長，從而帶動(dòng)燃料油價(jià)格的上升，在經(jīng)濟(jì)滑坡時(shí)，燃料油需求的萎縮會促使價(jià)格的下跌。因此，要把握和預(yù)測好燃料油價(jià)格的未來走勢，把握宏觀經(jīng)濟(jì)的演變是相當(dāng) 重要的。

　　c)地緣政治的影響

　　在影響油價(jià)的因素中，地緣政治是不可忽視的重要因素之一。在地緣政治中，世界主要產(chǎn)油國的國內(nèi)發(fā)生革命或暴亂，中東地區(qū)爆發(fā)戰(zhàn)爭等，尤其是恐怖 主義在世界范圍的擴(kuò)散和加劇，都會對油價(jià)產(chǎn)生重要的影響。回顧近三十多年來的油價(jià)走勢不難發(fā)現(xiàn)，世界主要產(chǎn)油國或中東地區(qū)地緣政治發(fā)生的重大變化，都會反 映于油價(jià)之上。

　　投機(jī)力量與相關(guān)市場的影響

　　國際對沖基金以及其它投機(jī)資金是各石油市場最活躍的投機(jī)力量，由于基金對宏觀基本面的理解更為深刻并具有”先知先覺”，所以基金的頭寸與油價(jià)的漲跌之間有著非常好的相關(guān)性，雖然在基金參與的影響下，價(jià)格的漲跌都可能出現(xiàn)過度，但了解基金的動(dòng)向也是把握行情的關(guān)鍵。

　　a) 匯率的影響。國際上燃料油的交易一般以美元標(biāo)價(jià)，而目前國際上幾種主要貨幣均 實(shí)行浮動(dòng)匯率制，以美元標(biāo)價(jià)的國際燃料油價(jià)格勢必受匯率的影響。

　　b) 利率的影響。利率是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要手段，根據(jù)利率的變化，可了解政府的經(jīng)濟(jì)政策，從而預(yù)測經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的演變，以及其對原油和燃料油的需求影響。所以匯率市場和利率市場都對油價(jià)有相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>