新年第一個(gè)交易日，股市迎來(lái)開門紅，pta卻慘遭“空襲”，盤中最大跌幅超過(guò)4%。國(guó)際原油價(jià)格繼續(xù)下跌，回到50美元/桶關(guān)口，成為pta節(jié)后走低的主要原因。

　　原料下跌拖累pta市場(chǎng)

　　2015年伊始，原油繼續(xù)探底之旅，本周一繼續(xù)大幅下挫，盤中跌破50美元/桶。石腦油跌至450美元/噸以下，px跌至830美元/噸一線，據(jù)此折算的pta加工成本降至4800元/噸附近。原料價(jià)格持續(xù)走低對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的打壓作用明顯。

　　pta虧損加劇可能引發(fā)減產(chǎn)

　　2014年年底，在利潤(rùn)尚可的條件下，pta企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，這為后市埋下隱患。去年12月中下旬，隨著pta裝置開工率回升，現(xiàn)貨價(jià)格明顯承壓，逸盛石化1月6日pta自提報(bào)價(jià)4480元/噸，較前一日下調(diào)180元/噸，pta加工虧損擴(kuò)大。目前，pta現(xiàn)做現(xiàn)賣的加工虧損在300元/噸以上，接近工廠的忍耐極限，部分裝置可能會(huì)考慮檢修。

　　據(jù)相關(guān)信息，虹港石化150萬(wàn)噸裝置故障降負(fù)運(yùn)行，翔鷺石化165萬(wàn)噸裝置1月4日停車，國(guó)內(nèi)pta開工率降至72%左右。后市，如果停車裝置增加，那么pta供應(yīng)過(guò)剩壓力可能出現(xiàn)階段性減輕，pta下跌阻力會(huì)增大。

　　聚酯對(duì)pta需求相對(duì)穩(wěn)定

　　目前，一方面原油等原料價(jià)格持續(xù)走低，另一方面季節(jié)性消費(fèi)萎縮，因而下游加彈機(jī)和織機(jī)開工率繼續(xù)下滑，織造市場(chǎng)采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。滌絲銷售低迷，上周長(zhǎng)絲庫(kù)存多有1.5—2天的增加，滌絲產(chǎn)品價(jià)格也因銷售減弱及成本下滑而下跌。

　　目前，聚酯加工利潤(rùn)依舊維持在較高水平，企業(yè)生產(chǎn)積極性仍存，對(duì)pta的需求保持穩(wěn)定。但終端消費(fèi)萎縮壓力將隨著春節(jié)臨近而逐漸顯現(xiàn)。

　　綜合來(lái)看，原油不斷下滑是目前pta市場(chǎng)的主要利空，一方面從成本上拖累pta價(jià)格，另一方面打壓聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)心態(tài)，導(dǎo)致下游采購(gòu)更為謹(jǐn)慎。pta生產(chǎn)虧損擴(kuò)大至企業(yè)的忍耐極限，企業(yè)減產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng)，這成為潛在的利多支撐。另外，終端消費(fèi)萎縮的壓力短期對(duì)pta市場(chǎng)的影響不大。

　　因此，預(yù)計(jì)pta會(huì)跟隨原油下跌，但下跌阻力會(huì)逐漸增大。