第一章總則

　　第一條為規(guī)范期權(quán)交易行為，保護(hù)期權(quán)交易當(dāng)事人的合法權(quán)益和社會公眾利益，促進(jìn)市場功能發(fā)揮，根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》和《鄭州商品交易所交易規(guī)則》，結(jié)合市場實(shí)際，制定本辦法。

　　第二條期權(quán)交易，是指采用公開的集中交易方式或者中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期權(quán)合約為標(biāo)的的交易活動。

　　第三條鄭州商品交易所(以下簡稱交易所)根據(jù)公開、公平、公正和誠實(shí)信用的原則組織期權(quán)交易。

　　第四條本辦法適用于交易所內(nèi)的期權(quán)交易活動，交易所、會員、做市商、客戶、交易所指定的期貨保證金存管銀行及其他市場參與者應(yīng)當(dāng)遵守本辦法。

　　第二章期權(quán)合約

　　第五條期權(quán)合約，是指交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格買入或者賣出約定標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　第六條期權(quán)合約的主要條款包括：合約標(biāo)的物、合約類型、交易單位、報價單位、最小變動價位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時間、最后交易日、到期日、行權(quán)價格、行權(quán)方式、交易代碼以及上市交易所。

　　第七條期權(quán)合約標(biāo)的物為期權(quán)合約買賣雙方權(quán)利義務(wù)指向的對象。

　　以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)稱為期貨期權(quán)。

　　第八條期權(quán)合約類型包括看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

　　看漲期權(quán)是指買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格買入約定標(biāo)的物，而賣方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約。

　　看跌期權(quán)是指買方有權(quán)在將來某一時間以特定價格賣出約定標(biāo)的物，而賣方需要履行相應(yīng)義務(wù)的期權(quán)合約。

　　第九條期權(quán)合約的交易單位為"手"，期權(quán)交易以"一手"的整數(shù)倍進(jìn)行，不同品種每手合約標(biāo)的物數(shù)量在該品種的期權(quán)合約中載明。

　　第十條期權(quán)合約報價單位與其標(biāo)的物的報價單位相同。

　　第十一條最小變動價位是指期權(quán)合約單位價格漲跌變動的最小值。

　　第十二條期貨期權(quán)合約漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同。

　　第十三條期貨期權(quán)的合約月份是指該期權(quán)合約對應(yīng)的標(biāo)的期貨合約的交割月份。

　　交易所可以根據(jù)市場情況調(diào)整掛牌期權(quán)合約的合約月份。

　　第十四條最后交易日是指期權(quán)合約可以進(jìn)行交易的最后一個交易日。

　　第十五條到期日是指期權(quán)合約買方能夠行使權(quán)利的最后一個交易日。

　　第十六條行權(quán)價格是指由期權(quán)合約規(guī)定的，買方有權(quán)在將來某一時間買入或賣出合約標(biāo)的物的價格。

　　行權(quán)價格間距是指相鄰兩個行權(quán)價格之間的差。

　　行權(quán)價格是行權(quán)價格間距的整數(shù)倍。

　　交易所可以根據(jù)市場情況對期權(quán)合約行權(quán)價格的數(shù)量和間距進(jìn)行調(diào)整。

　　第十七條行權(quán)方式分為美式、歐式以及交易所規(guī)定的其他方式。美式期權(quán)的買方在合約到期日及其之前任一交易日均可行使權(quán)利；歐式期權(quán)的買方只能在合約到期日當(dāng)天行使權(quán)利。

　　第十八條期權(quán)合約交易代碼由標(biāo)的物交易代碼、合約月份、看漲(跌)期權(quán)代碼和行權(quán)價格等組成。

　　第三章交易業(yè)務(wù)

　　第十九條非期貨公司會員、客戶進(jìn)行期權(quán)交易，使用與期貨交易相同的交易編碼。沒有交易編碼的，應(yīng)當(dāng)按期貨交易的相關(guān)規(guī)定申請。

　　第二十條期權(quán)交易實(shí)行投資者適當(dāng)性制度。投資者適當(dāng)性管理的具體辦法，由交易所另行規(guī)定。

　　第二十一條期權(quán)交易實(shí)行做市商制度。做市商管理的具體辦法，由交易所另行規(guī)定。

　　第二十二條非期貨公司會員和客戶可以向做市商詢價。詢價合約、詢價頻率由交易所確定并公布，交易所可以根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。

　　交易所對市場的詢價進(jìn)行管理，當(dāng)市場詢價出現(xiàn)異常時，交易所可以采取電話提示、要求報告情況等措施，會員和客戶應(yīng)當(dāng)予以協(xié)助和配合。期貨公司應(yīng)當(dāng)對客戶的詢價進(jìn)行管理，要求其合理詢價。

　　第二十三條期權(quán)合約價格是指期權(quán)合約每報價單位的權(quán)利金。

　　權(quán)利金是指期權(quán)買方為獲得權(quán)利所支付的資金。

　　第二十四條期權(quán)的開盤價、收盤價、最高價、最低價、最新價、漲跌、最高買價、最低賣價、申買量、申賣量、成交量、持倉量、集合競價以及成交撮合適用期貨交易有關(guān)規(guī)定。

　　第二十五條期權(quán)交易限價指令、市價指令和套利指令的每次最大下單數(shù)量與期貨有關(guān)規(guī)定相同，交易所可以根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。

　　期權(quán)套利指令須附加指令屬性。指令屬性包括立即成交剩余指令自動撤銷、立即全部成交否則自動撤銷等。

　　第二十六條期權(quán)套利指令包括：

　　(一)買入跨式套利，是指同時買入相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、同行權(quán)價格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；

　　(二)賣出跨式套利，是指同時賣出相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、同行權(quán)價格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)；

　　(三)買入寬跨式套利，是指同時買入相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、較高行權(quán)價格看漲期權(quán)和較低行權(quán)價格看跌期權(quán)；

　　(四)賣出寬跨式套利，是指同時賣出相同數(shù)量的同一標(biāo)的物、同到期日、較高行權(quán)價格看漲期權(quán)和較低行權(quán)價格看跌期權(quán)。

　　集合競價期間，交易所不接受套利指令。

　　第二十七條期權(quán)合約掛牌遵循以下原則：

　　(一)新月份期貨期權(quán)合約的掛牌時間為標(biāo)的期貨合約掛牌交易的下一交易日；

　　(二)新掛牌期權(quán)合約包括一個平值、若干個實(shí)值和虛值期權(quán)合約；

　　(三)期權(quán)合約上市交易后，交易所根據(jù)標(biāo)的物每日結(jié)算價格，確定平值期權(quán)的行權(quán)價格。實(shí)值、虛值期權(quán)合約數(shù)量小于合約載明數(shù)量的，增掛新的行權(quán)價格期權(quán)合約；

　　(四)期權(quán)合約掛牌基準(zhǔn)價由交易所確定并公布。

　　本條第一款第(二)項(xiàng)中，平值期權(quán)是指行權(quán)價格等于(或者接近于)標(biāo)的物上一交易日結(jié)算價格的期權(quán)合約。當(dāng)兩個相鄰行權(quán)價格均值等于標(biāo)的物結(jié)算價格時，取價格較高的作為平值期權(quán)行權(quán)價格；實(shí)值期權(quán)是指行權(quán)價格低于(高于)平值期權(quán)行權(quán)價格的看漲期權(quán)(看跌期權(quán))；虛值期權(quán)是指行權(quán)價格高于(低于)平值期權(quán)行權(quán)價格的看漲期權(quán)(看跌期權(quán))。

　　第二十八條期權(quán)合約了結(jié)方式包括平倉、行權(quán)和放棄。

　　平倉是指客戶買入或賣出與其所持期權(quán)合約數(shù)量相同、方向相反的相同期權(quán)合約以了結(jié)期權(quán)持倉的方式。相同期權(quán)是指標(biāo)的物、類型、月份、到期日和行權(quán)價格相同的期權(quán)合約。

　　行權(quán)是指買方按照規(guī)定行使權(quán)利，以行權(quán)價格買入或者賣出標(biāo)的物，或者按照規(guī)定的結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算以了結(jié)期權(quán)持倉的方式。

　　放棄是指期權(quán)合約到期，買方不行使權(quán)利以了結(jié)期權(quán)持倉的方式。

　　第四章行權(quán)與履約

　　第二十九條客戶的行權(quán)與履約應(yīng)當(dāng)通過會員，并以會員名義在交易所辦理。

　　第三十條在交易所規(guī)定時間內(nèi)，期權(quán)買方有權(quán)提出行權(quán)或放棄申請。

　　期權(quán)賣方有履約義務(wù)。履約是指當(dāng)期權(quán)買方提出行權(quán)時，期權(quán)賣方按合約規(guī)定的行權(quán)價格買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物，或者按照規(guī)定的結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算。

　　期權(quán)買方提出行權(quán)申請的，交易所按照投機(jī)、套利、套保的順序選擇賣方持倉配對。同一持倉屬性，按持倉時間最長原則選擇。

　　交易所可以對到期日行權(quán)申請和放棄申請的時間進(jìn)行調(diào)整。

　　第三十一條期貨期權(quán)的看漲期權(quán)行權(quán)與履約后，買方按行權(quán)價格獲得標(biāo)的期貨買持倉，賣方按同一行權(quán)價格獲得標(biāo)的期貨賣持倉；期貨期權(quán)的看跌期權(quán)行權(quán)與履約后，買方按行權(quán)價格獲得標(biāo)的期貨賣持倉，賣方按同一行權(quán)價格獲得標(biāo)的期貨買持倉。

　　第三十二條期權(quán)合約到期前，會員應(yīng)當(dāng)提醒客戶妥善處理期權(quán)持倉。

　　第三十三條到期日結(jié)算時，對未在規(guī)定時間內(nèi)提交行權(quán)或放棄申請的期權(quán)持倉，交易所進(jìn)行如下處理：

　　(一)行權(quán)價格小于當(dāng)日標(biāo)的物結(jié)算價的看漲期權(quán)持倉自動行權(quán)；

　　(二)行權(quán)價格大于當(dāng)日標(biāo)的物結(jié)算價的看跌期權(quán)持倉自動行權(quán)；

　　(三)其他期權(quán)持倉自動放棄。

　　第三十四條期貨期權(quán)的買方行權(quán)時，其資金余額應(yīng)當(dāng)滿足期貨交易保證金要求。

　　買方客戶資金不足的，會員不得接受其行權(quán)申請。符合本辦法第三十三條第(一)、(二)項(xiàng)條件但資金不足的，會員應(yīng)代買方客戶向交易所提交放棄申請。

　　第五章結(jié)算業(yè)務(wù)

　　第三十五條會員期權(quán)交易使用與期貨交易相同的專用結(jié)算賬戶和專用資金賬戶。

　　第三十六條期權(quán)交易的買方支付權(quán)利金，不交納交易保證金；期權(quán)交易的賣方收取權(quán)利金，交納交易保證金。

　　第三十七條期權(quán)買方開倉時，按照成交價支付權(quán)利金；期權(quán)買方平倉時，按照成交價收取權(quán)利金。

　　期權(quán)賣方開倉時，按照成交價收取權(quán)利金；期權(quán)賣方平倉時，按照成交價支付權(quán)利金。

　　交易所根據(jù)權(quán)利金收付情況調(diào)整會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額。

　　第三十八條期權(quán)賣方開倉時，交易所按照上一交易日結(jié)算時該期權(quán)合約保證金標(biāo)準(zhǔn)收取期權(quán)賣方交易保證金；期權(quán)賣方平倉時，交易所釋放期權(quán)賣方所平期權(quán)合約的交易保證金。

　　第三十九條每日結(jié)算時，交易所按當(dāng)日結(jié)算價計收期權(quán)賣方的交易保證金，根據(jù)成交量和行權(quán)量(履約量)計收買賣雙方交易手續(xù)費(fèi)和行權(quán)(履約)手續(xù)費(fèi)，并對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由交易所確定，交易所可以根據(jù)市場情況對手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

　　第四十條每日結(jié)算時，交易所將符合條件的期權(quán)和期貨持倉自動確認(rèn)為備兌期權(quán)套利持倉，包括備兌看漲期權(quán)套利和備兌看跌期權(quán)套利。

　　備兌看漲期權(quán)套利是指持有看漲期權(quán)賣持倉，同時持有相同數(shù)量的標(biāo)的期貨買持倉；備兌看跌期權(quán)套利是指持有看跌期權(quán)賣持倉，同時持有相同數(shù)量的標(biāo)的期貨賣持倉。

　　第四十一條期權(quán)合約結(jié)算價的確定方法為：

　　(一)除最后交易日外，交易所根據(jù)隱含波動率確定各期權(quán)合約的理論價，作為當(dāng)日結(jié)算價；

　　(二)最后交易日，期權(quán)合約結(jié)算價計算公式為：

　　看漲期權(quán)結(jié)算價=Max；

　　看跌期權(quán)結(jié)算價=Max；

　　(三)期權(quán)價格明顯不合理時，交易所可以調(diào)整期權(quán)合約結(jié)算價。

　　本條第一款第(一)項(xiàng)所稱隱含波動率是指根據(jù)期權(quán)市場價格，利用期權(quán)定價模型計算的標(biāo)的物價格波動率。

　　第四十二條對于行權(quán)或放棄的買賣雙方，交易所于結(jié)算時減少各自相應(yīng)的期權(quán)合約持倉，同時釋放期權(quán)賣方交易保證金。

　　由期權(quán)行權(quán)轉(zhuǎn)化的期貨持倉不參與當(dāng)日期貨結(jié)算價計算。

　　第六章風(fēng)險管理

　　第四十三條期權(quán)交易風(fēng)險管理實(shí)行保證金制度、漲跌停板制度、限倉制度、交易限額制度、大戶報告制度、強(qiáng)行平倉制度和風(fēng)險警示制度。

　　第四十四條期權(quán)交易實(shí)行保證金制度。期貨期權(quán)賣方交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)為下列兩者中較大者：

　　(一)期權(quán)合約結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約交易單位＋標(biāo)的期貨合約交易保證金－期權(quán)合約虛值額的一半；

　　(二)期權(quán)合約結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約交易單位＋標(biāo)的期貨合約交易保證金的一半。

　　其中：

　　看漲期權(quán)合約虛值額=Max×標(biāo)的期貨合約交易單位；

　　看跌期權(quán)合約虛值額=Max×標(biāo)的期貨合約交易單位。

　　第四十五條賣出跨式或?qū)捒缡教桌?，交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)為賣出看漲期權(quán)與賣出看跌期權(quán)交易保證金較大者加上另一部位權(quán)利金。

　　第四十六條備兌期權(quán)套利交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)為權(quán)利金與標(biāo)的期貨交易保證金之和。

　　第四十七條期權(quán)交易實(shí)行漲跌停板制度。期貨期權(quán)的漲跌停板價格計算公式如下：

　　(一)漲停板價格=期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價＋標(biāo)的期貨合約上一交易日結(jié)算價×標(biāo)的期貨合約漲停板的比例；

　　(二)跌停板價格=Max。

　　第四十八條當(dāng)某期權(quán)合約在某一交易日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有漲(跌)停板價位的買入(賣出)申報、沒有漲(跌)停板價位的賣出(買入)申報，或者有賣出(買入)申報立即成交、但未打開漲(跌)停板價位的情況，稱為漲(跌)停板單方無報價(以下簡稱單邊市)。

　　如果某期權(quán)合約上一交易日結(jié)算價小于等于當(dāng)日漲跌停板幅度，且當(dāng)日收盤前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有最低報價的賣出申報、沒有最低報價的買入申報，或者一有買入申報就成交、但未打開最低報價的情況，交易所不將其按照單邊市處理。

　　第四十九條當(dāng)期權(quán)合約連續(xù)三個交易日出現(xiàn)同方向單邊市時，交易所不實(shí)行強(qiáng)制減倉措施。

　　第五十條標(biāo)的期貨合約暫停交易時，相應(yīng)期權(quán)合約暫停交易。最后交易日期權(quán)合約全天暫停交易的，期權(quán)最后交易日、到期日順延至下一交易日。

　　第五十一條當(dāng)標(biāo)的期貨合約調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度時，期權(quán)合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和漲跌停板幅度隨之相應(yīng)變化。

　　第五十二條期權(quán)交易實(shí)行限倉制度。期權(quán)限倉是指交易所規(guī)定非期貨公司會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某月份期權(quán)合約投機(jī)持倉的最大數(shù)量。

　　第五十三條期權(quán)單邊持倉數(shù)量按買入看漲期權(quán)與賣出看跌期權(quán)持倉量之和、買入看跌期權(quán)與賣出看漲期權(quán)持倉量之和分別計算。

　　非期貨公司會員、客戶的投機(jī)持倉數(shù)量不得超過交易所規(guī)定的限倉標(biāo)準(zhǔn)。期權(quán)合約的限倉標(biāo)準(zhǔn)由交易所確定并公布，交易所可以根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。

　　非期貨公司會員和客戶進(jìn)行套期保值、套利交易以及從事做市商業(yè)務(wù)，其持倉限額按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　第五十四條交易所可以對期權(quán)合約實(shí)行交易限額制度，具體按照《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　第五十五條非期貨公司會員、客戶因期權(quán)行權(quán)超出期貨限倉標(biāo)準(zhǔn)的，交易所按照有關(guān)規(guī)定實(shí)行強(qiáng)行平倉措施。

　　第五十六條期權(quán)交易實(shí)行大戶報告制度。大戶報告的條件、應(yīng)提供材料等，適用《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定。

　　第五十七條期權(quán)交易實(shí)行強(qiáng)行平倉制度。出現(xiàn)以下情形的，交易所按照流動性和釋放資金量最大原則進(jìn)行強(qiáng)行平倉：

　　(一)會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零并未能在規(guī)定時間補(bǔ)足，且沒有提供平倉名單的；

　　(二)非期貨公司會員或客戶持倉量超出其限倉規(guī)定的。

　　其他強(qiáng)行平倉的情形、原則和程序等，適用《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定。

　　第五十八條期權(quán)交易實(shí)行風(fēng)險警示制度。風(fēng)險警示的情形、方式等，適用《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》有關(guān)規(guī)定。

　　第七章信息管理

　　第五十九條期權(quán)交易信息是指在交易所期權(quán)交易活動中所產(chǎn)生的期權(quán)交易行情、交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計資料、交易所發(fā)布的各種公告信息以及中國證監(jiān)會指定披露的其他相關(guān)信息。

　　第六十條期權(quán)交易信息所有權(quán)屬于交易所。期權(quán)交易信息由交易所統(tǒng)一管理和發(fā)布,交易所可以獨(dú)立、與第三方合作或委托第三方對期權(quán)交易信息進(jìn)行經(jīng)營管理。未經(jīng)交易所許可，任何單位和個人不得擅自發(fā)布，不得將之用于商業(yè)用途。

　　第六十一條交易所發(fā)布即時、延時、每日、每周、每月期權(quán)交易行情信息，每日、每月、每年期權(quán)交易統(tǒng)計信息，以及法律法規(guī)要求披露的其他交易信息。

　　第六十二條即時行情信息是指在交易時間內(nèi)，與交易活動同步發(fā)布的交易行情信息；延時行情信息是指即時行情信息延遲一定時間后發(fā)布的交易行情信息。主要內(nèi)容有：交易代碼、最新價、漲跌、成交量、持倉量、持倉量變化、申買價、申賣價、申買量、申賣量、結(jié)算價、開盤價、收盤價、最高價、最低價和前結(jié)算價等。

　　第六十三條每日期權(quán)交易信息在每個交易日結(jié)束后發(fā)布，主要內(nèi)容有：

　　(一)每日行情：交易代碼、開盤價、最高價、最低價、收盤價、前結(jié)算價、結(jié)算價、漲跌、成交量、成交額、持倉量、持倉量變化、成交額、德爾塔(Delta)、隱含波動率和行權(quán)量；

　　(二)最近月份及活躍月份前20名會員的成交量、買賣持倉量，品種套期保值額度及持倉量。

　　本條第一款第(一)項(xiàng)所稱德爾塔(Delta)是指期權(quán)價格的變動相對于其標(biāo)的物價格變動的比率；行權(quán)量是指期權(quán)合約以行權(quán)為了結(jié)方式的數(shù)量。

　　第六十四條每周期權(quán)交易信息在每周的最后一個交易日結(jié)束后發(fā)布，主要內(nèi)容有：交易代碼、周開盤價、最高價、最低價、周收盤價、漲跌、周末結(jié)算價、成交量、成交額、持倉量、持倉量變化(本周末持倉量與上周末持倉量之差)和行權(quán)量。

　　第六十五條每月期權(quán)交易信息在每月最后一個交易日結(jié)束后發(fā)布，主要內(nèi)容有：交易代碼、月開盤價、最高價、最低價、月末收盤價、漲跌、月末結(jié)算價、成交量、成交額、持倉量、持倉量變化(本月末持倉量與上月末持倉量之差)和行權(quán)量。

　　第六十六條每年期權(quán)交易信息在每年最后一個交易日結(jié)束后發(fā)布，主要內(nèi)容有：

　　(一)所有品種期權(quán)總成交量和總成交額、分品種成交量和成交額；

　　(二)總行權(quán)量和分品種行權(quán)量。

　　第六十七條因信息經(jīng)營機(jī)構(gòu)或公眾媒體轉(zhuǎn)發(fā)即時交易行情信息發(fā)生故障，影響會員或客戶正常交易的，交易所不承擔(dān)責(zé)任。

　　第六十八條會員、信息經(jīng)營機(jī)構(gòu)和公眾媒體以及個人均不得發(fā)布虛假或帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的信息。

　　附則

　　第六十九條本辦法未明確規(guī)定的，按照交易所其他業(yè)務(wù)規(guī)則有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

　　在期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)中，適用本辦法。

　　第七十一條違反本辦法規(guī)定的，按《鄭州商品交易所違規(guī)處理辦法》有關(guān)規(guī)定處理。

　　第七十二條本辦法解釋權(quán)屬于鄭州商品交易所。

　　第七十三條本辦法自2017年3月7日起施行。

　　來源：鄭州商品交易所 ：