內(nèi)容概述：

　　1、現(xiàn)貨市場(chǎng)漲勢(shì)略有趨緩，部分地區(qū)價(jià)格開始出現(xiàn)小幅回落，東北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)大概在2.65元/斤左右。

　　2、2020年黑龍江大豆增產(chǎn)，20/21年度國(guó)產(chǎn)大豆實(shí)際供求情況并不會(huì)比2019年更加緊張，尤其當(dāng)前處于新豆上市初期的供應(yīng)期，當(dāng)前大豆價(jià)格的高企主要是源于農(nóng)戶惜售以及部分投機(jī)商進(jìn)行屯糧。

　　3、當(dāng)前農(nóng)戶售糧進(jìn)度緩慢，進(jìn)入年底，農(nóng)戶還款壓力以及儲(chǔ)存難度在變大，惜售態(tài)度或?qū)⑥D(zhuǎn)變，出貨速度將加快。

　　第一部分 基本面分析

　　本周現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)小幅沖高，但是漲勢(shì)略有趨緩，部分地區(qū)價(jià)格開始出現(xiàn)小幅回落，東北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)大概在2.65元/斤左右。目前現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)主要分兩方面來(lái)看，一方面，上市前國(guó)儲(chǔ)拍賣的火爆給了市場(chǎng)極大的信心，同時(shí)東北延遲上市，南方減產(chǎn)，在賣跌不賣漲的心理下農(nóng)民和貿(mào)易商均出現(xiàn)惜售心理，再加上外圍疫情反復(fù)，國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)進(jìn)口非轉(zhuǎn)大豆的商檢，因此當(dāng)前供應(yīng)偏緊；另一方面，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，食用大豆的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，因此下游存在補(bǔ)庫(kù)的需求。隨著時(shí)間后移，農(nóng)戶還款壓力以及儲(chǔ)存難度在變大，出貨速度將加快，個(gè)人認(rèn)為瘋狂僅是短暫的，中長(zhǎng)期價(jià)值回歸仍是主線。因此短期豆價(jià)或仍會(huì)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，中期有一定的回落空間。

　　第二部分 操作策略

　　綜根據(jù)目前時(shí)間節(jié)點(diǎn)的基本面情況，雖然從基本面來(lái)看，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)的瘋狂并不合理，但是既然當(dāng)前上漲趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)向，同時(shí)外圍市場(chǎng)持續(xù)沖高，整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場(chǎng)做多情緒較為濃厚的情況下，并不是太好的做空時(shí)機(jī)，當(dāng)然，現(xiàn)貨端和期貨端沖高的態(tài)勢(shì)已經(jīng)略顯疲態(tài)，如果沒有更多的利好刺激，則很難再繼續(xù)沖高。

　　同時(shí)在中儲(chǔ)糧備案直屬庫(kù)宣布停止收購(gòu)之后，現(xiàn)貨端開始考慮失去國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)?fù)械椎娘L(fēng)險(xiǎn)，多頭情緒有所消散，可擇機(jī)空單入場(chǎng)。

　　第三部分 后市關(guān)注

　　1、后續(xù)需持續(xù)關(guān)注國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)情況

　　2、持續(xù)關(guān)注售糧進(jìn)度和農(nóng)戶、貿(mào)易商挺價(jià)意愿。

　　光大期貨1隊(duì)