蘭格鋼鐵研究中心 王國(guó)清

　　重點(diǎn)事件：今年1-5月，鋼鐵行業(yè)盈利創(chuàng)歷史新高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-5月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38627.5億元，同比增長(zhǎng)52.3%；利潤(rùn)總額2282.3億元，同比增長(zhǎng)377.1%。

　　熱點(diǎn)點(diǎn)評(píng)：今年上半年，我國(guó)鋼鐵業(yè)在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速?gòu)?fù)蘇下，鋼鐵行業(yè)供需兩旺；疊加全球貨幣超發(fā)下大宗商品上漲、原料成本支撐和預(yù)期推動(dòng)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格持續(xù)大幅上漲，帶動(dòng)企業(yè)盈利獲得較好提升。今年1-5月，鋼鐵行業(yè)整體利潤(rùn)為2282.3億元，占2020年全年總體利潤(rùn)2464.6億元的比例高達(dá)92.6%。

　　從歷年1-5月份鋼鐵行業(yè)整體利潤(rùn)來(lái)看，今年的數(shù)據(jù)無(wú)論從利潤(rùn)總額還是同比增速均創(chuàng)下歷史新高。2021年上半年多家上市鋼企業(yè)績(jī)預(yù)增，包括重慶鋼鐵(601005,股吧)、【馬鋼股份(600808)、股吧】(600808,股吧)、寶鋼股份(600019,股吧)、南鋼股份(600282,股吧)、山東鋼鐵(600022,股吧)、中信特鋼、鞍鋼股份(000898,股吧)、沙鋼股份(002075,股吧)等8家公司發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，其中鞍鋼股份半年度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約48億元，比上年同期上升約860%。

　　從噸鋼盈利來(lái)看，蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算的七大鋼鐵品種噸鋼平均毛利為495元/噸，較上年同期222元/噸上升273元/噸，盈利擴(kuò)張幅度達(dá)123%；在噸鋼盈利好轉(zhuǎn)的形勢(shì)下，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，鋼鐵產(chǎn)量保持上升，帶動(dòng)企業(yè)盈利獲得大幅攀升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年1-5月，我國(guó)粗鋼累計(jì)產(chǎn)量47310萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.9%；鋼材累計(jì)產(chǎn)量57657萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.8%。

　　展望下半年，我們認(rèn)為，下半年鋼鐵市場(chǎng)像上半年呈現(xiàn)單邊上行的可能性較小，首先，從需求來(lái)看，下半年鋼鐵需求有走弱態(tài)勢(shì)。從基建投資來(lái)看，蘭格鋼鐵研究中心測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，基建投資增速（不含電力）5月單月增速為-2.5%，在今年專項(xiàng)債發(fā)行和財(cái)政支出進(jìn)度放慢下，上半年基建投資呈現(xiàn)明顯走弱態(tài)勢(shì)，下半年隨著重大工程項(xiàng)目建設(shè)的重點(diǎn)推動(dòng)，專項(xiàng)債發(fā)行速度和財(cái)政支出速度有望加快，帶動(dòng)基建投資增速有望平穩(wěn)回升；但從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，5月地產(chǎn)竣工增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，而房屋新開(kāi)工、施工、及土地購(gòu)置面積等指標(biāo)仍呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新開(kāi)工及施工負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)略有減緩，但土地購(gòu)置面積大幅回落至-31.7%，表現(xiàn)較差，受政策調(diào)控和土地購(gòu)置回落影響，下半年地產(chǎn)用鋼需求或?qū)⒚黠@轉(zhuǎn)弱。從制造業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，5月制造業(yè)新訂單及新出口訂單指數(shù)回落，使得制造業(yè)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩，特別是國(guó)外需求有所不足，下半年板材需求也將有所減弱，但“板強(qiáng)長(zhǎng)弱”態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。

　　從政策角度看，國(guó)家去產(chǎn)能回頭看將在7月底完成實(shí)地檢查工作，屆時(shí)針對(duì)檢查過(guò)程中存在的問(wèn)題、以及疊加碳達(dá)峰方案等相關(guān)政策將會(huì)發(fā)布，目前看對(duì)鋼鐵供給產(chǎn)生一定抑制的預(yù)期仍存，但力度如何需要看政策具體細(xì)節(jié)及實(shí)際落地效果；同時(shí)，當(dāng)前煤炭行業(yè)安全生產(chǎn)檢查及環(huán)保限產(chǎn)的實(shí)施對(duì)焦炭?jī)r(jià)格形成較強(qiáng)支撐，焦炭、鐵礦石高位運(yùn)行使得原料成本支撐仍然強(qiáng)勁，下半年鋼價(jià)仍有反彈機(jī)會(huì)。

　　但為了促使經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行，下半年相關(guān)部委對(duì)大宗商品市場(chǎng)監(jiān)管的力度仍將延續(xù)，將繼續(xù)加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管、維護(hù)市場(chǎng)正常秩序。綜合以上幾方面因素，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)下半年鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，震蕩幅度弱于上半年，鋼材均價(jià)亦低于上半年，而在鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格仍高位運(yùn)行下，下半年鋼鐵行業(yè)整體盈利能力將較上半年有所回落，但同比仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。