財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 瀟湘）據(jù)行業(yè)知情人士周二對(duì)媒體透露，全球領(lǐng)先的獨(dú)立大宗商品貿(mào)易商托克集團(tuán)(Trafigura Group)近期從倫敦金屬交易所(LME)倉(cāng)庫(kù)中提取了相當(dāng)大一部分銅，或許是本輪LME銅庫(kù)存銳減事件背后的關(guān)鍵推手。

　　LME的數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫(kù)存注冊(cè)倉(cāng)單已從一個(gè)月前的逾15萬(wàn)噸，大幅下降至了上周五的僅1.4150萬(wàn)噸，為1998年以來(lái)最低，在短短一個(gè)月內(nèi)的降幅高達(dá)逾90%。庫(kù)存的銳減直接推動(dòng)了銅價(jià)的走高，LME期銅價(jià)格自本月初以來(lái)上漲了約13%，逼近5月份創(chuàng)下的紀(jì)錄高位。

　　上述知情人士表示，實(shí)物貿(mào)易商從交易所取走金屬運(yùn)往客戶手中的做法并不罕見(jiàn)，托克集團(tuán)也并不是近幾個(gè)月來(lái)唯一一家從交易所取走大量金屬的貿(mào)易公司。

　　不過(guò)，在全球銅庫(kù)存已經(jīng)非常低的背景下，此舉依然引發(fā)了一系列的市場(chǎng)動(dòng)蕩。知情人士表示，過(guò)去兩個(gè)月從LME倉(cāng)庫(kù)提取逾15萬(wàn)噸銅，幾乎耗盡了LME的可用庫(kù)存，而托克集團(tuán)在其中占了很大比例。

　　在疫情期間，托克集團(tuán)已成為了全球銅市場(chǎng)上最引人矚目的堅(jiān)定多頭之一。該公司首席交易員Kostas Bintas曾預(yù)計(jì)，隨著電動(dòng)汽車和可再生能源需求的激增，銅價(jià)將在未來(lái)幾年將達(dá)到1.5萬(wàn)美元。

　　Bintas本月稍早還表示，即使在全球能源危機(jī)期間宏觀經(jīng)濟(jì)面阻力加大的背景下，庫(kù)存迅速減少仍為價(jià)格前景提供了支撐。他指出，迄今為止，電力市場(chǎng)的價(jià)格飆升已對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生了不成比例的影響，而強(qiáng)勁的需求增加了全球銅庫(kù)存的壓力。

　　托克集團(tuán)去年的銅交易量高達(dá)440萬(wàn)噸，比其最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手嘉能可(Glencore Plc)高出了約100萬(wàn)噸。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)多年的激烈競(jìng)爭(zhēng)，該公司在2019年超越嘉能可成為了全球最大的銅貿(mào)易商。此后隨著嘉能可交易量的萎縮，該公司的領(lǐng)先地位不斷擴(kuò)大。

　　LME緊急調(diào)整市場(chǎng)規(guī)則

　　值得一提的是，倫敦金屬交易所周二也對(duì)銅價(jià)的大幅波動(dòng)作出回應(yīng)，并調(diào)整了市場(chǎng)規(guī)則，包括對(duì)最短期限的合約價(jià)差施加限制。聲明稱，這些改動(dòng)是“為了保持市場(chǎng)持續(xù)有序，避免不良情況的發(fā)展”，這些規(guī)則調(diào)整也將是臨時(shí)性的，最終將由特別委員會(huì)酌情審查。

　　LME公告指出，將采取以下三方面旨在確保市場(chǎng)秩序的臨時(shí)措施：(i)修改貸款規(guī)則中的某些規(guī)定；(ii)對(duì)次日合約的現(xiàn)貨溢價(jià)設(shè)置限制；(iii)為某些合約引入延期交付機(jī)制。

　　LME還對(duì)近期的銅交易展開(kāi)了調(diào)查。據(jù)知情人士透露，周二晚些時(shí)候LME向會(huì)員發(fā)送電子郵件，詢問(wèn)自8月初以來(lái)客戶在銅倉(cāng)單方面的活動(dòng)細(xì)節(jié)。

　　隨著LME系統(tǒng)可以交割的銅庫(kù)存降至數(shù)十年來(lái)的最低水平，本周一現(xiàn)貨銅較三個(gè)月期銅升水幅度升至每噸逾1100美元，幾乎是1987年創(chuàng)下的前紀(jì)錄的兩倍。而一周前這一數(shù)字僅為55美元，這一反常的現(xiàn)貨升水景象促使LME采取了上述措施。

　　花旗集團(tuán)分析師Max Layton指出，LME庫(kù)存的變化在上周改變了銅市場(chǎng)的人氣，而交易員們當(dāng)時(shí)恰好聚集在倫敦參加一年一度的行業(yè)盛會(huì)LME week活動(dòng)。在LME倉(cāng)單庫(kù)存水平大幅下滑之際，實(shí)物市場(chǎng)看漲銅的情緒本周進(jìn)一步加劇。

　　對(duì)于當(dāng)前銅市場(chǎng)的處境，Marex Spectron商品經(jīng)紀(jì)人Anna Stablum則表示，“看起來(lái)真的是沒(méi)有多少銅。(交易)量一直比較龐大，但一些人此前因太過(guò)擔(dān)憂而不敢介入，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太大，”

　　Anna Stablum還表示，“這一次，我們實(shí)際上無(wú)需過(guò)多考慮宏觀因素，只需看微觀因素?！?/p>