廣發(fā)期貨：鋼材需求改善預期增強，鋼價偏強
摘要： 【現(xiàn)貨和基差】現(xiàn)貨維穩(wěn)，期貨上漲期現(xiàn)平水。唐山鋼坯+40至4480元每噸；華東螺紋鋼維穩(wěn)至4730元每噸，螺紋5月合約夜盤基差1元每噸；華東熱軋維穩(wěn)至4950元每噸，熱軋5月合約夜盤基差115元每噸。
【現(xiàn)貨和基差】現(xiàn)貨維穩(wěn)，期貨上漲期現(xiàn)平水。唐山鋼坯+40至4480元每噸；華東螺紋鋼維穩(wěn)至4730元每噸，螺紋5月合約夜盤基差1元每噸；華東熱軋維穩(wěn)至4950元每噸，熱軋5月合約夜盤基差115元每噸。
【利潤】長流程鋼材利潤200元每噸，短流程電爐虧損。盤面利潤環(huán)比下降，1月合約和5月合約利潤分別為840元每噸和764元每噸。熱軋1月合約和5月合約利潤分別為941元每噸和948元每噸。
【供給】本周日均鐵水產(chǎn)量+5至218萬噸，鋼廠逐步復產(chǎn)。鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比+25至910萬噸；其中螺紋產(chǎn)量-20.8至263.6萬噸，熱軋產(chǎn)量+4.8至316.23萬噸。
【需求】鋼聯(lián)周度表需數(shù)據(jù)，螺紋表需環(huán)比-46至218.23萬噸。熱軋表需環(huán)比-1萬噸至311萬噸?？偙硇璀h(huán)比-61.52至851.4萬噸。
【庫存】鋼聯(lián)主要品種庫存周環(huán)比+59至1396萬噸，其中熱軋庫存環(huán)比+5萬噸至304萬噸；螺紋庫存環(huán)比+45.4萬噸至595.5萬噸。庫存進入淡季累庫趨勢。
【鋼材觀點】上周LPR下降5個bp，弱于市場預期，但央行表態(tài)“把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定”，后續(xù)可能進一步降息穩(wěn)經(jīng)濟，市場情緒偏好。周度數(shù)據(jù)顯示，鐵水上升，鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，但產(chǎn)量進一步上升或受到冬奧會限產(chǎn)抑制。從5月合約的需求看，政策持續(xù)放松導致需求環(huán)比上漲的概率大，市場分歧在需求的強度，在需求政偽前，價格延續(xù)震蕩偏強。但需要謹慎節(jié)后需求釋放不及預期，黑色估值整體下滑風險。
螺紋,下降
