金十期貨特約中信建投期貨能化分析師李彥杰點(diǎn)評(píng)：??

　　今日LPG主力合約增倉大跌，截止15點(diǎn)00分，主力合約LPG2203下跌215元/噸至4515元/噸，跌幅4.55%。

　　主要邏輯：

　　今日LPG期貨價(jià)格大幅下跌，主要是受到現(xiàn)貨需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱和倉單注銷壓力的影響。近期LPG需求環(huán)比略有改善，但旺季需求表現(xiàn)不及預(yù)期，燃料需求提升有限，深加工需求同比下降明顯。隨著下游補(bǔ)庫陸續(xù)臨近尾聲，周末華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格普遍下跌100-200元/噸，對(duì)期貨價(jià)格形成拖累，市場(chǎng)情緒較為脆弱。近期春節(jié)假期將至，煉廠降價(jià)排庫的概率增加，而節(jié)后氣溫將逐漸回升，LPG燃料將季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，盤面提前交易該預(yù)期致期貨價(jià)格大幅下跌。此外，3月份為L(zhǎng)PG倉單集中注銷月份，最新倉單數(shù)量為9548張，天量倉單集中注銷對(duì)期現(xiàn)價(jià)格的壓力增加，利空期貨價(jià)格走勢(shì)。

　　后市展望：

　　展望后市，在需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱和倉單注銷的利空影響下，短期LPG期貨價(jià)格偏弱運(yùn)行為主，下方仍有較大下跌空間；倉單注銷后或有短暫反彈，但中期走弱概率較大。在高進(jìn)口成本和氣溫下降的支撐下，短期現(xiàn)貨價(jià)格或持穩(wěn)為主，中期在需求轉(zhuǎn)弱的影響下，現(xiàn)貨價(jià)格走跌概率較大。建議投資者節(jié)前暫時(shí)觀望，節(jié)后可等待價(jià)格反彈至壓力位輕倉布局空單，并嚴(yán)格設(shè)置止損。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　原油價(jià)格大幅上漲；PDH裝置投產(chǎn)超預(yù)期；倉單數(shù)量大幅減少。