華泰期貨橡膠日報20220211：需求預期好轉(zhuǎn)，膠價偏強震蕩
摘要： 10號，RU主力收盤14775（+120）元/噸，混合膠報價13375元/噸（+75），主力合約基差-975元/噸（-70）；前二十主力多頭持倉108240（+708），
10號，RU主力收盤14775（+120）元/噸，混合膠報價13375元/噸（+75），主力合約基差-975元/噸（-70）；前二十主力多頭持倉108240（+708），空頭持倉170090（+2850），凈空持倉61850（+2142）。
10號，NR主力收盤價12015（+105）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標膠1852.5（+10）美元/噸，馬來西亞標膠1845美元/噸（+20），印尼標膠1895（+15）美元/噸。
截至1月28日：交易所總庫存245836（+1962），交易所倉單228700（+2290）。
原料：生膠片59.33（+1.22），杯膠49.7（+0.2），膠水61.3（+1），煙片63.66（+1.11）。
截止1月27日，國內(nèi)全鋼胎開工率為20.15%（-31.98%），國內(nèi)半鋼胎開工率為39.98%(-15.03%）。
觀點：近期到港量持續(xù)增加使得國內(nèi)港口庫存繼續(xù)累庫，基本符合市場預期，預計累庫將延續(xù)到2月底。因下游尚未全部復工，現(xiàn)實需求仍處于季節(jié)性淡季，但市場氛圍轉(zhuǎn)暖下，對于后期預期明顯好轉(zhuǎn)，本周NR走勢略顯偏強也表明了市場對于后期需求恢復的樂觀。泰國主產(chǎn)區(qū)處于割膠淡季，總體原料產(chǎn)出有限，本月初開始原料價格持續(xù)上漲，目前煙片膠折算到國內(nèi)盤面價格已經(jīng)達到15000元/噸上方，橡膠的成本支撐較強。預計短期膠價維持偏強震蕩格局，重點關(guān)注后期復工情況，如果需求不及預期，累庫加速下，膠價仍有壓力。建議短多為主。
策略：謹慎偏多
風險：疫情反復，期現(xiàn)價差持續(xù)拉大，需求示弱等。
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