一、PX加工費預計仍有支撐

　　浙石化負荷再度7成附近，福佳大化70萬噸已復工，麗東亦已提負。亞洲PX2月平衡表延續(xù)去庫，3-4月預期僅小幅累庫，庫存絕對水平偏低，汽油型重整利潤仍好于芳烴型重整利潤，三苯抽提積極性不高，PX加工費回調空間有限。

　　二、PTA加工費開始反彈

　?。?）烏俄局勢緊張，地緣政治溢價仍在，原油沖高給予PTA成本支撐，且PTA加工費亦反彈，但加工費仍偏低，仍有修復預期。（2）3-4月PTA企業(yè)檢修計劃有所增多，若檢修集中全兌現(xiàn)背景下，預期3-4月PTA重新進入去庫周期。然而TA加工費仍未修復，市場對檢修兌現(xiàn)進度有所擔憂。

　　三、產(chǎn)銷有所回落

　　周一周二產(chǎn)銷有所回升后，周三產(chǎn)銷再度轉弱。

　　策略建議：（1）看多。原油基準高位震蕩，PX加工費仍堅挺，PTA加工費超跌有反彈預期。（2）跨期套利：多05空09。

　　風險：原油價格大幅波動，PTA工廠長約簽訂進度，亞洲PX加工費改善后的提負速率，聚酯工廠負荷剛性維持時間。