導(dǎo)語：近兩日局勢動蕩，飼料原料價格瘋漲，可生豬行情溫水煮青蛙般的巍然不動，近一周行情維持在12.20-12.26元/公斤波動，如果糾結(jié)的行情下，原料價格是否還能繼續(xù)上漲？生豬價格受供應(yīng)逐步增強趨勢，是否還能守住“12”元大關(guān)？筆者今日接著跟大家分析一下。

　　1：驚心動“粕”原料成本瘋狂上漲

　　2月22日，國家糧食和物資儲備局發(fā)布官方消息：“根據(jù)當前國內(nèi)外市場形勢，國家有關(guān)部門決定安排部分中央儲備食用油輪出，并將啟動政策性大豆拍賣工作，以增加大豆及食用油市場供應(yīng)?！?/p>

　　市場千呼萬喚的拋儲消息終于出臺，可如此重磅消息投向市場，卻未能擊起價格的浪花，2月22日夜盤連粕僅用時5分鐘即消化該利空消息，隨之掉頭重回此前的上升趨勢。而現(xiàn)貨市場豆粕價格表現(xiàn)絲毫不理會拋儲大豆消息影響，價格一騎絕塵，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)數(shù)據(jù)顯示，截止2月24日全國主要地區(qū)油廠豆粕均價4580元/噸，漲304元/噸，漲幅7.11%。

　　拋儲大豆消息是否難撼豆粕基本面，價格上行通道仍舊暢通的原因何在？

　　其一：國際市場方面，市場對南美三個國家大豆產(chǎn)量在2月USDA數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上有再降1250-1500萬噸的預(yù)期。

　　其二，在南美大豆減產(chǎn)之后，美國大豆出口環(huán)境自然而然變的可為有利。美國大豆舊作平衡表在未來的3個月將有收緊的預(yù)期，這同樣對CBOT大豆價格上漲構(gòu)成了支撐。

　　其三，國內(nèi)進口大豆壓榨利潤差，油廠3月之后買船進度遲緩。自1月份以來美國及南美大豆CNF報價不斷走高，疊加CBOT大豆價格持續(xù)上漲，令進口大豆壓榨利潤持續(xù)較差。從而抑制了油廠買船的積極性。

　　其四，國內(nèi)中下游飼料、養(yǎng)殖企業(yè)豆粕備庫力度整體有限。受2021年春節(jié)后豆粕現(xiàn)貨價格和基差價格不斷下跌，且2021年下半年以來生豬養(yǎng)殖行業(yè)陷入普遍性虧損的局面。2022年春節(jié)前飼料養(yǎng)殖企業(yè)面對下游養(yǎng)殖利潤惡化的現(xiàn)狀下，對年后的豆粕采購整體以謹慎思路對待。

　　對于豆粕下游的飼料養(yǎng)殖企業(yè)，特別是錯過了好的建庫時機的企業(yè)，建議短期維持剛需補庫的短平快節(jié)奏，等待拋儲疊加其它潛在利空發(fā)酵開來，從而緩解眼下尷尬局面。

　　隨著現(xiàn)貨豆粕價格的持續(xù)上漲，帶動飼料價格共振上行，可生豬價格巍然不動，養(yǎng)殖企業(yè)虧損再次加劇，這個局面短期難有快速緩解余地，所以生豬產(chǎn)能去化的舉動勢在必行。

　　2：郁“玉”寡歡生豬養(yǎng)殖深度虧損

　　前面說到了原料豆粕價格情況，再來說一下玉米價格的走勢，截至2月24日，全國玉米均價2697元/噸，第8周玉米市場價格偏強運行，東北產(chǎn)區(qū)基層挺價心態(tài)濃厚，玉米上量有限，大型糧貿(mào)及深加工企業(yè)收購積極性較高，頻繁提價收購，拉漲市場價格。華北地區(qū)隨著購銷的恢復(fù)，農(nóng)戶低價惜售及貿(mào)易商建庫意愿增強等因素支撐下，市場底部價格逐步確認。貿(mào)易商潮糧出貨相對平均，并開始收購干糧建立中長期庫存，深加工到貨量整體尚可，基本滿足生產(chǎn)需求，各廠家根據(jù)自身情況價格窄幅調(diào)整。下游飼料需求持續(xù)疲軟，港口貿(mào)易商走貨不暢，部分小幅下調(diào)價格刺激走貨，南方飼料企業(yè)按需采購，滾動補庫，詢價意向偏弱，觀望情緒濃厚。目前玉米行情主要受成本支撐，深加工需求較好，但下游飼料需求較差，預(yù)計短期內(nèi)玉米價格窄幅調(diào)整，整體維持北強南弱格局。

　　近期形勢嚴峻，對于玉米期貨支撐較強，所以短期盤面價格仍有上漲空間，對于現(xiàn)貨玉米價格形成較強支撐，所以綜合來看，原料價格持續(xù)強勢，會加劇養(yǎng)殖企業(yè)的持續(xù)虧損，截至第8周，自繁自養(yǎng)周均虧損422.20元/頭，較上周下跌0.06元/頭。5.5月前外購仔豬在當前豬價下虧損319.82元/頭，較上周上漲28.03元/頭。雖然說飼料原料玉米及豆粕價格節(jié)節(jié)攀升，使之自養(yǎng)成本不斷加重，但第8周豬價震蕩偏強運行，整體周內(nèi)自養(yǎng)虧損變化不大，外購仔豬養(yǎng)殖利潤依舊受5.5月前仔豬價格走跌影響，成本繼續(xù)下降，外購仔豬養(yǎng)殖虧損再次縮減，隨著下周豬價或有松動，預(yù)計養(yǎng)殖企業(yè)虧損繼續(xù)加大。

　　3：供應(yīng)持續(xù)增強豬價“12”元關(guān)卡或難守

　　截至2月24日，全國外三元出欄均價12.24元/公斤，較昨日上漲0.01元/公斤，與河北12.18元/公斤接近，最低價云南11.34元/公斤，最高價浙江13.56元/公斤。

　　近期生豬行情，猶如溫水煮青蛙，價格難漲亦難跌，今天全國豬價大穩(wěn)小動，月末規(guī)模場出欄計劃完成度雖不理想，但因豬價低位，近期加量情況不明顯，同時部分地區(qū)屠企低價豬肉入庫及鮮轉(zhuǎn)凍情況增多，對行情有所提振，同時終端白條市場雖有減量，但整體價格、走貨稍有好轉(zhuǎn)，短期行情穩(wěn)中偏好為主，漲跌空間相對有限。

　　但對于三月份行情，筆者覺得依然不樂觀，供應(yīng)的增量或超過預(yù)期，所以說對于養(yǎng)殖企業(yè)來說，供應(yīng)壓力無比巨大，反觀終端的需求，雖然說學(xué)校的開學(xué)，對于小幅略有提振，但是“口罩”疫情的零星爆發(fā)，對于消費形成較大制約，所以預(yù)計下周豬價仍有不小的下滑空間，“12”元大關(guān)，三月份一定突破，部分地區(qū)或許跌破11元關(guān)卡。

　　綜合觀點：短期豆粕、玉米現(xiàn)貨價格仍偏強運行，三月份生豬現(xiàn)貨價格仍有下滑風(fēng)險。