1、 俄烏沖突繼續(xù)+原油的暴漲，資金做多農產品(000061)熱情高漲。在國際市場上，小麥最獲青睞，其次是玉米、油脂油料。在這周后半段行情中，美麥還在繼續(xù)上沖，但是美豆?jié)q幅有所放緩，反映出美麥拉升作用在下降。市場資金在等待下周的供需報告及基本面新的變化。3月供需報告中，南美大豆產量下調確定，分歧在于幅度，預計南美產量下調空間1000萬噸左右。同時美豆的壓榨數(shù)據或將上調，出口數(shù)據暫時不變，最終美豆庫存及全球大豆庫存進一步下調，夯實“供給緊張+急需新作豐產”的基調。此外，拜登政府上周在考慮是否需要“取消生物柴油的摻混法令，來平抑美國國內高漲的油脂價格”，關注政策變動?？偟膩碚f，美豆基本面偏強，報告預計利多，同時關注俄烏沖突發(fā)展及消息變化。

　　2、豆粕方面，美豆堅挺帶來大豆進口成本走高對豆粕形成了成本支撐。受到缺豆影響，油廠單周大豆壓榨量穩(wěn)定在150萬噸左右，相對于季節(jié)性上漲的需求，顯然是不足的，豆粕庫存繼續(xù)下降的概率加大，油廠維持挺價挺基差的策略。需求方面，面對高價，維持隨用隨采的政策，飼料企業(yè)庫存較上周小幅增加，豆粕成交量大幅減少。同時飼料企業(yè)在尋找更合適的配方，減少蛋白添加，如小麥替代玉米、雜粕替代等，關注飼料配方調整?？偟膩碚f，豆粕現(xiàn)貨供需偏緊下，豆粕單邊和基差維持逢低做多思路。

　　3、上周油脂市場大氣大落，重心上移，棕油表現(xiàn)最強。俄烏沖突、剛需采購、印尼新政策、棕油產地季節(jié)性減產和南美大豆產量下調等利多題材支撐市場。對于下周來說，目前這些題材均沒有發(fā)生根本性轉折，預計繼續(xù)提振市場。數(shù)據方面，下周二MPOB將發(fā)布2月供需報告，路透預計馬棕油2月產量環(huán)比下降5%至119萬噸，出口環(huán)比增長8%至125萬噸，庫存環(huán)比降11.4%至138萬噸，報告預計利多，關注最終結果。政策上，無論是美國還是印尼近期都有消息表明或將減少油脂工業(yè)消費來抑制物價，關注政策題材變化。國內方面，3月油脂需求季節(jié)性改善，考慮豆油性價比最高，需求方預計主要采購豆油。但供給方面，因缺豆，豆油單周產量穩(wěn)定在28萬噸左右，豆油去庫預期提高。棕油和菜油供需兩淡，庫存預計穩(wěn)中有降。油脂基差維持堅挺判斷，單邊保持逢低買入的思路。