核心觀點(diǎn)：唐山物流受疫情管控影響較大周末鋼坯維穩(wěn)，震蕩運(yùn)行。

　　主要邏輯：

　　①上周唐山等地鋼廠高爐恢復(fù)生產(chǎn)，鋼材產(chǎn)量小幅增加，本周因物流受疫情影響，唐山個(gè)別鋼廠庫(kù)存偏低生產(chǎn)將受影響，但大部分鋼廠表示生產(chǎn)不會(huì)受影響。國(guó)內(nèi)多省市疫情將影響工地開工和施工，消費(fèi)環(huán)比下降，螺紋庫(kù)存繼續(xù)下降，但降幅收窄。中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)表示今年仍將繼續(xù)調(diào)控粗鋼產(chǎn)量，只是具體原則、數(shù)量、時(shí)間等仍在研究。國(guó)外鋼價(jià)漲幅較大，國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大。周末唐山鋼坯維穩(wěn)。

　?、?-2月地產(chǎn)銷售和投資數(shù)據(jù)好于預(yù)期，基建和制造業(yè)投資均大幅增加。1-2月地產(chǎn)銷售同比下降9.6%、投資同比增加3.7%，1-2月施工同比增加1.8%，新開工同比下降12.2%，地產(chǎn)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，同時(shí)調(diào)控政策邊際放松，部分地區(qū)購(gòu)房首付比例下降至2成，廣州、蘇州等地首套房貸款利率下調(diào)，后期地產(chǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步回暖。1-2月基建和制造業(yè)投資均大幅增加，1-2月汽車銷量同比增加7.5%。2022年2月財(cái)新制造業(yè)PMI為50.4，月環(huán)比上升1.3%。

　?、劬C合鋼廠利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性。

　　投資建議：多單可輕倉(cāng)持有。