需求端有走弱跡象 鎳價(jià)漲勢(shì)或難持續(xù)

　　觀點(diǎn)與操作建議

　　昨日滬鎳大幅走強(qiáng)，不銹鋼亦受到一定帶動(dòng)。從上下游的強(qiáng)弱對(duì)比來(lái)看，鎳價(jià)上漲的推動(dòng)力并不是來(lái)源于下游需求的影響，供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)或是更主要的原因。目前電解鎳現(xiàn)貨貿(mào)易因疫情影響仍然受阻，需求并未明顯體現(xiàn)。但需注意，倫鎳價(jià)格堅(jiān)挺，內(nèi)外價(jià)差仍在高位，進(jìn)口通道遲遲未開(kāi)，對(duì)后續(xù)進(jìn)口電解鎳供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)有所上升。鎳鐵方面，供應(yīng)雖然略顯緊張，但不銹鋼廠集中備貨期已過(guò)，鎳鐵價(jià)格也處僵持階段，價(jià)格方面總體在1620元/鎳的水平附近震蕩，且此價(jià)格大幅貼水與純鎳，難以給電解鎳帶來(lái)支撐。從需求來(lái)看，近期利空因素更為顯著。從宏觀層面看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI跌破枯榮線(xiàn)，工業(yè)活動(dòng)顯著減弱。從產(chǎn)業(yè)角度看，4月國(guó)內(nèi)不銹鋼排產(chǎn)較3月略有下滑，部分新能源汽車(chē)企業(yè)受供應(yīng)鏈影響出現(xiàn)減停產(chǎn)，因此需求總體上趨弱?？傊瑐愭囀录嗖ㄈ源?，鎳價(jià)保持較高波動(dòng)，不過(guò)從基本面看，鎳價(jià)支撐有衰減趨勢(shì)，后市鎳價(jià)或有回落空間。

　　操作上，滬鎳及不銹鋼輕倉(cāng)做空。NI2205參考區(qū)間215000-225000元/噸，SS2205參考區(qū)間19400-20000元/噸。

　　相關(guān)市場(chǎng)信息

　　1、 海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值9.42萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10.7%，其中出口5.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.4%；進(jìn)口4.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%。

　　2、 4月13日佛山市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲。在不銹鋼期貨盤(pán)面以及12日成交活躍的帶動(dòng)下，市場(chǎng)貿(mào)易商漲價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈，304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格上漲100-200元/噸，漲價(jià)后詢(xún)單熱情延續(xù)，成交氛圍不錯(cuò)，目前佛山市場(chǎng)304冷軋現(xiàn)貨民營(yíng)毛邊基價(jià)主流在19800-20000元/噸。

　　3、 4月13日無(wú)錫市場(chǎng)午盤(pán)主流有所上漲，早間不銹鋼期貨繼續(xù)走強(qiáng)，目前無(wú)錫市場(chǎng)物流運(yùn)輸逐漸開(kāi)始恢復(fù)，304民營(yíng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格跟隨拉漲，但整體成交依舊偏淡。

　　4、 2022年4月13日金川集團(tuán)電解鎳Ni9996上海報(bào)價(jià)225550元/噸，金昌報(bào)價(jià)225000元/噸，佛山報(bào)價(jià)225850元/噸，較上一交易日上漲7000元/噸，上海地區(qū)報(bào)價(jià)折算滬鎳2205合約10:30盤(pán)面升貼水為+6980元/噸。