油脂油料：寬幅震蕩

　　油料：隔夜豆粕表現較強勢，核心在于假期美豆油代表的植物油脂價格回落重新定義當前油粕比的走勢。后續(xù)在油廠榨利為主導的盤面行情下，油脂走勢的疲弱會令蛋白粕開始抬頭。在受疫情影響大豆到港情況一直未如期進行的情況下，09豆粕價格短期將表現較為堅挺。對于后市，影響因素還是在于油廠的進口成本，即CBOT美豆價格，當前美豆盤面維持高位是支撐國內豆粕價格的重要因素，后續(xù)播種逐漸展開，播種面積和產區(qū)天氣將成為重點炒作方向，在現階段美豆缺乏利多題材，國內陷入到港預期的庫存壓力與低榨利之間的博弈。因此對于09豆粕來說需要看到實際到港量帶來的庫存回升或油廠壓榨利潤開始打開來做出未來方向的指引，在上下空間不明朗的情況下，建議暫時觀望。

　　油脂：近期油脂主要受到印尼政府消息影響，考慮到印尼實際棕櫚油庫容水平的情況下再次禁止出口可能不會是一個長期行為，市場對此存疑成為全球油脂價格沖高回落的主因；此外俄烏局勢逐漸緩和，烏克蘭出口開始恢復植物油脂短期供給有望恢復令高企的油脂價格階段性回落，而國內的疫情影響讓市場對消費表示擔憂，國內油脂價格表現因此也同樣低迷。但當前三大油脂國內庫存總體處在低位，且基差高企，表現的形式便是大幅倒掛負進口利潤帶來的國內庫存持續(xù)低位，對棕油來說它依舊可以帶領整個油脂盤面表現出高位寬幅震蕩格局，同時注意不宜過分看空，等待報告及新政策的指引。