1、供應(yīng)：五一假期后的一周?chē)?guó)內(nèi)尿素行業(yè)開(kāi)工率、氣頭企業(yè)開(kāi)工率均出現(xiàn)小幅上調(diào)，幅度分別在1.04個(gè)百分點(diǎn)以及0.66個(gè)百分點(diǎn)。雖然尿素行業(yè)生產(chǎn)水平并未出現(xiàn)大規(guī)模提升，但日產(chǎn)量目前已達(dá)到16.7萬(wàn)噸的絕對(duì)高位，處于近幾年的最高水平。節(jié)后的幾個(gè)工作日，西南地區(qū)因天然氣供應(yīng)問(wèn)題導(dǎo)致當(dāng)?shù)啬蛩亻_(kāi)工降至70%左右，本周行業(yè)日產(chǎn)量或有所下降，而當(dāng)前尿素日產(chǎn)的高水平也將難以維持。

　　2、庫(kù)存：隨著市場(chǎng)物流運(yùn)力的不斷恢復(fù)，尿素企業(yè)庫(kù)存也出現(xiàn)明顯下降。五一假期期間尿素企業(yè)庫(kù)存較節(jié)前下降12.12%，絕對(duì)值降至29萬(wàn)噸，處于近幾年的第二低位。部分尿素企業(yè)甚至出現(xiàn)貨源緊張、近乎零庫(kù)存的現(xiàn)象，受此影響，尿素企業(yè)后期仍有可能上調(diào)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。

　　3、需求：國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求仍存支撐，主要體現(xiàn)在兩方面。其一，北方農(nóng)業(yè)備貨高峰期雖然已過(guò)，但因疫情影響部分用肥地區(qū)因物流受阻而難以達(dá)到基層，故在疫情管控結(jié)束后存在延遲備肥需求釋放的可能。其二，南方農(nóng)業(yè)需求較北方略晚，目前仍存較強(qiáng)支撐。除此之外，在復(fù)工復(fù)產(chǎn)的逐步推進(jìn)下，工業(yè)需求也存在恢復(fù)空間。五一假期后尿素企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率依舊維持在100%以上，但是需要警惕隨著價(jià)格的不斷上漲，中下游及基層的抵觸心態(tài)再次加強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、國(guó)際市場(chǎng)：近期國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格高位回落，但俄烏軍事局面對(duì)全球化肥市場(chǎng)的影響也將持續(xù)存在。在兩國(guó)關(guān)系暫未出現(xiàn)明顯緩解的情況下，國(guó)際市場(chǎng)化肥供需格局也仍將偏緊，全球價(jià)格也難以出現(xiàn)斷崖式下跌。本周?chē)?guó)際市場(chǎng)焦點(diǎn)或在于印度最新一輪尿素招標(biāo)結(jié)果，屆時(shí)印度實(shí)際采購(gòu)數(shù)量、最低中標(biāo)價(jià)格等都將對(duì)國(guó)內(nèi)外尿素市場(chǎng)產(chǎn)生進(jìn)一步指引，需密切關(guān)注印度招標(biāo)結(jié)果動(dòng)態(tài)。

　　5、觀點(diǎn)：本周?chē)?guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)或處于供應(yīng)下降、需求弱穩(wěn)的格局中，屆時(shí)需關(guān)注供需兩端博弈情況。當(dāng)前尿素市場(chǎng)利多因素在于氣頭企業(yè)減產(chǎn)、企業(yè)庫(kù)存低下、農(nóng)業(yè)需求仍存支撐、全球及國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)價(jià)格整體上漲等；而利空因素在于國(guó)家政策壓制、疫情持續(xù)發(fā)酵、經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期以及成本端支撐下降等。從目前市場(chǎng)格局來(lái)看，多頭邏輯是當(dāng)前尿素期貨市場(chǎng)交易的主要方向，故短期尿素現(xiàn)貨價(jià)格及期貨價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，但期價(jià)上方依舊存在天花板。本周市場(chǎng)指引或在于印標(biāo)結(jié)果，屆時(shí)需警惕招標(biāo)結(jié)果不及預(yù)期以及印標(biāo)利好兌現(xiàn)后國(guó)內(nèi)尿素期貨市場(chǎng)的方向選擇。

　　6、風(fēng)險(xiǎn)：印標(biāo)結(jié)果不及預(yù)期；俄烏沖突持續(xù)升級(jí)；疫情持續(xù)發(fā)酵；國(guó)家政策限制等