5月25日，螺紋期貨全天區(qū)間震蕩運(yùn)行，主力合約2210收于4541元/噸，收跌0.24%。盤面有所減倉增倉，價(jià)格夜盤探底后減倉上行，最終授漁4500元/噸之上。經(jīng)過多日的下跌和調(diào)整，螺紋下跌動(dòng)能有所減弱。鑒于基本面上終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)將帶來需求回升的配合，預(yù)計(jì)盤面價(jià)格有望跌速放緩，并產(chǎn)生小級(jí)別的反彈。

　　當(dāng)前，螺紋面臨利潤虧損、高成本、低產(chǎn)量、低消費(fèi)量、高庫存的局面。宏觀上，4月份社融數(shù)據(jù)走低，地產(chǎn)投資、銷售數(shù)據(jù)下滑，周末地產(chǎn)貸款利率下調(diào)，逆周期政策不斷出臺(tái)，盤面情緒略有提振后繼續(xù)受需求引導(dǎo)回歸弱勢(shì)，從中期維度看后續(xù)或有改善。供給端，上半年螺紋產(chǎn)量同比處于低位，相對(duì)而言減輕了庫存的壓力，但終端消費(fèi)乏力，庫存去化緩慢。近期鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，供應(yīng)壓力或?qū)⒅饾u加大。需求端，雖然隨著疫情好轉(zhuǎn)，后續(xù)消費(fèi)或有好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前市場(chǎng)信心仍然不足，當(dāng)下更多的在交易弱現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期的邏輯。只有等到出現(xiàn)延后的需求集中爆發(fā)的時(shí)刻出現(xiàn)，盤面或許能給與一定的反彈空間，否則，即使是小幅的反彈也難以改變當(dāng)下螺紋偏弱運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。

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