作者：申永剛 鄺志鵬 余彩云

　　【摘要】

　　1.行情方面：在過(guò)去的三年，無(wú)論玻璃還是純堿都出現(xiàn)了比較大的行情，單看去年一年，玻璃純堿價(jià)格基本上都出現(xiàn)了翻番的情況（玻璃最高漲幅90%，純堿到130%），期現(xiàn)貨價(jià)格都創(chuàng)出了歷史新高。究其原因，第一點(diǎn)是這兩個(gè)商品供給剛性；第二點(diǎn)是能源價(jià)格提升了兩個(gè)商品的成本，進(jìn)而抬高了市場(chǎng)價(jià)格；第三點(diǎn)是需求主導(dǎo)了行情的方向，在供給剛性的情況下，一旦需求較好則價(jià)格易漲難跌，一旦需求變差價(jià)格就回落至低位。

　　2.平板玻璃方面：

　?、?供給端：自去年中以來(lái)，玻璃日熔維持17-17.5萬(wàn)噸之間，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-4月份的玻璃產(chǎn)量同比去年小幅增長(zhǎng)了0.7%，所以從供給上來(lái)看，玻璃維持了去年相對(duì)的高產(chǎn)量水平。房地產(chǎn)占了玻璃總需求的75-80%左右，汽車占比大概10-15%左右。去年玻璃的需求走勢(shì)跟房地產(chǎn)走勢(shì)基本一致，表現(xiàn)出前高后低。

　?、?需求端：玻璃目前的問(wèn)題在于產(chǎn)量維持高位，由于房地產(chǎn)不好，下游需求很差，庫(kù)存持續(xù)的累庫(kù)。全國(guó)疫情包括上海和北京都在大幅好轉(zhuǎn)，隨著地產(chǎn)政策的不斷釋放和時(shí)間傳導(dǎo)，6月將是一個(gè)緩慢的回升的過(guò)程。

　　③ 成本利潤(rùn)：隨著玻璃庫(kù)存持續(xù)的小幅累庫(kù)，整體價(jià)格一直在小幅下跌，天然氣部分產(chǎn)線已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，而玻璃供給仍然處于高位，沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模冷修的狀況，成本端，無(wú)論是能源價(jià)格還是純堿價(jià)格都比較堅(jiān)挺，有較強(qiáng)的支撐。

　?、?策略：由于疫情大幅好轉(zhuǎn)，疊加國(guó)家利好政策不斷釋放，玻璃部分產(chǎn)線已經(jīng)虧損，從交易從盈虧比上看，玻璃向上的空間要遠(yuǎn)大于下方空間，短期如果大幅下跌，可輕倉(cāng)試多，這個(gè)是從交易的角度來(lái)看。但從供需來(lái)看，價(jià)格持續(xù)上漲必須要房地產(chǎn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，后期需要緊跟房地產(chǎn)好轉(zhuǎn)的情況和持續(xù)性。

　　3.純堿方面：

　　① 供給端：近三年純堿的產(chǎn)量基本穩(wěn)定在2900萬(wàn)噸左右，從去年年初以來(lái)，純堿一直維持著高利潤(rùn)的狀態(tài)，在這種高利潤(rùn)的情況下，純堿企業(yè)基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，但是這種高利潤(rùn)并沒(méi)有激發(fā)出更多的產(chǎn)量出來(lái)，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-4月份純堿產(chǎn)量同比去年下降2.7%。在這種高利潤(rùn)的情況下產(chǎn)量下降，也間接說(shuō)明，純堿產(chǎn)能遇到了瓶頸，產(chǎn)能是不足的，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能大約3000-3100萬(wàn)噸。而在產(chǎn)線方面，今年產(chǎn)線變化不大。由于去年年底連云港堿業(yè)環(huán)保搬遷，已經(jīng)在年底停產(chǎn)，130萬(wàn)噸在產(chǎn)產(chǎn)能的停產(chǎn)進(jìn)一步加劇了今年緊張的供需關(guān)系。所以，在整體產(chǎn)能有限情況下，純堿今年產(chǎn)量很難形成很大的增量。我們預(yù)計(jì)全年持平或小幅下降。

　　② 需求端：平板玻璃對(duì)純堿需求保持平穩(wěn)，平板玻璃約占整個(gè)需求的40%左右，前面已經(jīng)提到，目前日融穩(wěn)定在17-17.5萬(wàn)噸之間，處于高位，今年1-4月份玻璃產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)0.7%。由于平板玻璃生產(chǎn)線停產(chǎn)冷修成本高、周期長(zhǎng)，一旦點(diǎn)火投產(chǎn)一般會(huì)保持長(zhǎng)周期24小時(shí)不間斷生產(chǎn)，因此對(duì)純堿的需求量較為穩(wěn)定。

　　而光伏玻璃是今年拉動(dòng)純堿需求最大的新增來(lái)源。光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)進(jìn)度略超市場(chǎng)預(yù)期，今年以來(lái)已經(jīng)建成投產(chǎn)14條生產(chǎn)線，凈增日融達(dá)到1.4萬(wàn)噸，今年年初光伏玻璃日融總計(jì)4.2萬(wàn)噸，5個(gè)月的時(shí)間已經(jīng)增長(zhǎng)至5.6萬(wàn)噸，環(huán)比年初增長(zhǎng)了30%，同比去年同期增長(zhǎng)50%。并且在今年6-12月份仍有大約5萬(wàn)噸日熔產(chǎn)線計(jì)劃投產(chǎn)，目前的光伏投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，明顯好于去年。

　　光伏和平板玻璃的合計(jì)在產(chǎn)產(chǎn)能同比去年增長(zhǎng)了11%左右，粗略估算全年將增加140+萬(wàn)噸的純堿需求增量，占去年純堿全年產(chǎn)量4.8%。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年1-4月份光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量420萬(wàn)噸，同比增加40%，光伏玻璃企業(yè)庫(kù)存也是在持續(xù)的下降。另外，中國(guó)的光伏新增裝機(jī)也在同步大幅增長(zhǎng)，今年1-4月份光伏新增裝機(jī)規(guī)模16.88GW，同比增長(zhǎng)了138%。

　　5月30日國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，光伏發(fā)電在建項(xiàng)目1.21億千瓦，預(yù)計(jì)全年光伏發(fā)電新增并網(wǎng)1.08億千瓦，同比上年實(shí)際并網(wǎng)容量增長(zhǎng)95.9%。若計(jì)劃能完成，中國(guó)光伏新增裝機(jī)必然創(chuàng)歷史新高，今年新增并網(wǎng)量將大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。另外，5月14日發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》。文件明確指出到2025年，公共機(jī)構(gòu)新建建筑屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%；鼓勵(lì)公共機(jī)構(gòu)既有建筑等安裝光伏或太陽(yáng)能熱利用設(shè)施。到2030年，我國(guó)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上的目標(biāo)，加快構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系。所以在光伏行業(yè)大幅發(fā)展的背景下，光伏玻璃表觀消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，大幅拉升了純堿的下游需求。

　　③ 在進(jìn)出口方面，今年1-4月份凈出口38萬(wàn)噸，同比增23%，疊加去年凈出口的低基數(shù)，預(yù)計(jì)全年凈出口有望凈增加30-40萬(wàn)噸，也將大幅拉動(dòng)純堿全年的消費(fèi)水平。

　　④ 策略：純堿市場(chǎng)價(jià)格維持高位，庫(kù)存持續(xù)大幅下降，現(xiàn)貨價(jià)格還有望進(jìn)一步上漲，在目前50%高利潤(rùn)率狀態(tài)下，受產(chǎn)能限制，產(chǎn)量一直未出現(xiàn)大幅上升，反而1-4月份產(chǎn)量同比下降，而需求端，由于光伏的不斷投產(chǎn)，需求在不斷的增加，光伏日融同比去年增長(zhǎng)50%，后期仍有大量投產(chǎn)計(jì)劃。從供需基本面上看純堿長(zhǎng)期向好。短期由于疫情影響，和玻璃廠天然氣產(chǎn)線有虧損，冷修預(yù)期時(shí)常還在干擾，注意節(jié)奏上的把握。在玻璃廠未出現(xiàn)大規(guī)模檢修的情況下，總體供需關(guān)系依然長(zhǎng)期看好，所以長(zhǎng)線可逢低做多純堿。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：地產(chǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)改善情況、疫情及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)外圍影響、玻璃產(chǎn)線突發(fā)冷修情況，光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)不及預(yù)期等。

　　一、近兩年玻璃行情較大 去年漲跌基本翻番

　　在過(guò)去的兩年，無(wú)論玻璃還是純堿都出現(xiàn)了比較大的行情，去年一年，玻璃純堿價(jià)格基本上都出現(xiàn)了翻倍的情況，其中玻璃最高漲幅90%，純堿130%，期現(xiàn)貨價(jià)格都創(chuàng)出了歷史新高。

　　二、行情原因分析

　　第一點(diǎn)，這兩個(gè)商品供給剛性，是行情運(yùn)行的最主要的一個(gè)原因，兩個(gè)商品供給端沒(méi)有很大的增量，尤其在產(chǎn)能方面，玻璃行業(yè)是從16年開(kāi)始供給側(cè)改革，而純堿行業(yè)也是產(chǎn)能受限的行業(yè)，沒(méi)有新增產(chǎn)能，天然堿項(xiàng)目除外，而且國(guó)家仍在嚴(yán)控中，在供給端，產(chǎn)量增長(zhǎng)將十分有限，需求一旦大幅增長(zhǎng)的話，就會(huì)表現(xiàn)出階段性供不應(yīng)求，價(jià)格和利潤(rùn)也就變的極高。

　　第二點(diǎn)，能源價(jià)格提升了兩個(gè)商品的成本，進(jìn)而抬高了市場(chǎng)價(jià)格，近兩年無(wú)論石油還是煤炭、天然氣等價(jià)格，都出現(xiàn)了明顯的上漲，而玻璃和純堿在生產(chǎn)過(guò)程中都需要能源，并且成本占比較大，所以能源價(jià)格的上漲助推了玻璃純堿價(jià)格的走勢(shì)，尤其在去年，表現(xiàn)的更為明顯。

　　第三點(diǎn)，需求主導(dǎo)了行情的方向，在供給剛性的情況下，一旦需求較好，價(jià)格就易漲難跌，一旦需求變差，價(jià)格就回落至低位?，F(xiàn)在玻璃由于房地產(chǎn)不好，需求不好，庫(kù)存還在持續(xù)小幅積累，價(jià)格基本上回落到成本線附近，而純堿由于光伏產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)，需求一直在增長(zhǎng)，純堿的價(jià)格也在不斷上漲中。

　　綜合以上三個(gè)原因是目前玻璃純堿行情的核心影響因素。如果看今年的話，同樣需要考慮這三個(gè)條件，首先供給剛性仍然存在，這兩個(gè)商品的產(chǎn)能基本沒(méi)有增量，第二是能源價(jià)格相比去年來(lái)說(shuō)趨于平穩(wěn)，能源價(jià)格對(duì)這兩個(gè)商品的價(jià)格沖擊相比去年影響有所減弱，但能源價(jià)格還是比較堅(jiān)挺，所以成本還是有一定的支撐。第三是下游需求，玻璃還是取決于房地產(chǎn)，房地產(chǎn)目前情況仍不容樂(lè)觀，而純堿這塊，平板玻璃產(chǎn)量保持平穩(wěn)，而光伏玻璃增量巨大，所以純堿的需求是向好的，純堿延續(xù)了去年的一個(gè)行情走勢(shì)。

　　三、受房地產(chǎn)影響 下游玻璃需求萎靡 拖累純堿價(jià)格表現(xiàn)

　　玻璃在20年和21年利潤(rùn)較好，日熔一直在攀升，直到去年年中達(dá)到17.5萬(wàn)噸的高位之后，到目前為止一直維持17-17.5萬(wàn)噸之間，保持相對(duì)平穩(wěn)，今年1-4月份的玻璃產(chǎn)量同比去年小幅增長(zhǎng)了0.7%，從供給上來(lái)看，玻璃維持了去年相對(duì)的高產(chǎn)量水平。玻璃目前的問(wèn)題就是產(chǎn)量維持高位，由于房地產(chǎn)不好，下游需求很差，我們看到的庫(kù)存是持續(xù)的累庫(kù)狀態(tài)。

　　房地產(chǎn)行業(yè)是玻璃下游的最主要行業(yè)，占到了玻璃總需求的75-80%左右，起到?jīng)Q定性作用，而汽車是第二大下游行業(yè)，占比大概10-15%左右。由于房地產(chǎn)占比比較大，去年玻璃的需求走勢(shì)跟房地產(chǎn)走勢(shì)基本一致，表現(xiàn)出前高后低，去年上半年房地產(chǎn)很好，玻璃價(jià)格也是大幅上漲。而在下半年，房地產(chǎn)急劇轉(zhuǎn)差，價(jià)格是一落千丈。

　　隨著去年12月份中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議召開(kāi)，政策力度在明顯加大，國(guó)家和地方一直在出臺(tái)一些穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地產(chǎn)的政策，從降費(fèi)減稅，到各地方取消限購(gòu)、降低房貸首付款和降低利率等，時(shí)不時(shí)的出現(xiàn)一些利好政策，都在積極應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行局勢(shì)。由于上半年疫情，導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)偏弱，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)還是很差。后期隨著疫情好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)數(shù)據(jù)還是有望改善。疫情過(guò)后6月份在政策不斷釋放的過(guò)程中，大概率會(huì)是一個(gè)緩慢的回升的情況。

　　成本方面，目前玻璃已經(jīng)跌至成本線，而成本端，我們看到無(wú)論是能源價(jià)格還是純堿價(jià)格都是比較堅(jiān)挺，所以成本有較強(qiáng)的支撐。

　　四、光伏玻璃是2022年純堿消費(fèi)主要增量來(lái)源

　　隨著國(guó)家雙碳政策的實(shí)施，光伏行業(yè)贏來(lái)發(fā)展黃金期，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈均明顯擴(kuò)張，且國(guó)家取消了光伏玻璃的產(chǎn)能限制，2021年光伏玻璃日熔和產(chǎn)量大幅提升，新增日熔量1.35噸，增長(zhǎng)46%；對(duì)應(yīng)新增純堿需求年化近百萬(wàn)噸。

　　近三年純堿的產(chǎn)量也基本穩(wěn)定在2900萬(wàn)噸左右，尤其在去年下半年，高利潤(rùn)的情況下，從去年年初以來(lái)，純堿利潤(rùn)上升到500元以上之后，到目前為止，氨堿法利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)了1000元，利潤(rùn)率超50%。純堿一直維持著高利潤(rùn)的狀態(tài)，這種持續(xù)高利潤(rùn)的情況下可以關(guān)注一下純堿的股票如：【中鹽化工(600328)、股吧】、雙環(huán)科技、山東海化、遠(yuǎn)興能源等。

　　在這種高利潤(rùn)的情況下，純堿企業(yè)基本處于滿產(chǎn)狀態(tài)，但是這種高利潤(rùn)并沒(méi)有激發(fā)出更多的產(chǎn)量出來(lái)，按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-4月份純堿產(chǎn)量同比去年下降2.7%。在這種高利潤(rùn)的情況下產(chǎn)量下降，也間接說(shuō)明，純堿產(chǎn)能遇到了瓶頸，產(chǎn)能不足，在產(chǎn)產(chǎn)能大約3000-3100萬(wàn)噸。

　　產(chǎn)線方面，今年產(chǎn)線變化不大，主要有江蘇德邦60萬(wàn)噸、安徽紅四方20萬(wàn)噸，目前看將推遲到今年年底。由于去年年底連云港堿業(yè)環(huán)保搬遷，已經(jīng)在年底停產(chǎn)，130萬(wàn)噸在產(chǎn)產(chǎn)能的停產(chǎn)進(jìn)一步加劇了今年緊張的供需關(guān)系。所以，在整體產(chǎn)能有限情況下，純堿今年產(chǎn)量很難形成很大的增量。

　　純堿最大下游平板玻璃，約占整個(gè)需求的40%左右，前面已經(jīng)提到，目前日熔穩(wěn)定在17-17.5萬(wàn)噸之間，處于高位，今年1-4月份玻璃產(chǎn)量同比小幅增長(zhǎng)0.7%。由于平板玻璃生產(chǎn)線停產(chǎn)冷修成本高、周期長(zhǎng)，一旦點(diǎn)火投產(chǎn)一般會(huì)保持長(zhǎng)周期24小時(shí)不間斷生產(chǎn)，因此對(duì)純堿的需求量較為穩(wěn)定。所以我們?cè)u(píng)估平板玻璃產(chǎn)量全年有望持平或小幅增加，對(duì)純堿需求保持平穩(wěn) 。

　　光伏玻璃是今年拉動(dòng)純堿需求最大的新增來(lái)源，光伏玻璃目前的投產(chǎn)進(jìn)度略超市場(chǎng)預(yù)期，今年以來(lái)已經(jīng)投產(chǎn)14條生產(chǎn)線，凈增日熔達(dá)到1.4萬(wàn)噸，今年年初光伏玻璃日熔總計(jì)4.2萬(wàn)噸，目前不到5個(gè)月的時(shí)間已經(jīng)增長(zhǎng)到5.6萬(wàn)噸，環(huán)比年初增長(zhǎng)了30%，同比去年增長(zhǎng)50%，而且今年后面6-12月份仍有大約5萬(wàn)噸日熔產(chǎn)線計(jì)劃投產(chǎn)，目前的光伏投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，明顯好于去年。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年1-4月，光伏壓延玻璃累計(jì)產(chǎn)量420萬(wàn)噸，同比增加40%，光伏玻璃企業(yè)庫(kù)存也是在持續(xù)的下降。另外，中國(guó)的光伏新增裝機(jī)也在同步大幅增長(zhǎng)，今年1-4月份光伏新增裝機(jī)規(guī)模16.88GW，同比增長(zhǎng)了138%。另外，5月30日國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，光伏發(fā)電在建項(xiàng)目1.21億千瓦，預(yù)計(jì)全年光伏發(fā)電新增并網(wǎng)1.08億千瓦，同比上年實(shí)際并網(wǎng)容量增長(zhǎng)95.9%。若按照計(jì)劃能完成，中國(guó)光伏新增裝機(jī)必然創(chuàng)歷史新高，今年新增并網(wǎng)量將大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。所以在光伏行業(yè)大幅發(fā)展的背景下，光伏玻璃表觀消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，大幅拉升了純堿的下游需求。所以在光伏行業(yè)大幅發(fā)展的情況下，光伏玻璃表觀消費(fèi)大幅增長(zhǎng)，大幅拉升了純堿的下游需求。

　　5月14日發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》。文件明確指出到2025年，公共機(jī)構(gòu)新建建筑屋頂光伏覆蓋率力爭(zhēng)達(dá)到50%；鼓勵(lì)公共機(jī)構(gòu)既有建筑等安裝光伏或太陽(yáng)能熱利用設(shè)施。到2030年，我國(guó)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)到12億千瓦以上的目標(biāo)，加快構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系，所以，光伏產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)長(zhǎng)期向好的發(fā)展。

　　盡管平板今年表現(xiàn)平平，如果將平板玻璃和光伏玻璃綜合來(lái)看的話，在光伏玻璃的帶動(dòng)下，光伏和平板玻璃的合計(jì)在產(chǎn)產(chǎn)能也是穩(wěn)步向上提升，同比去年增長(zhǎng)了11%左右。單就日熔來(lái)計(jì)算的話，一年增加140+萬(wàn)噸的純堿增量，占目前純堿產(chǎn)量的4.8%，增幅較大，光伏玻璃是今年拉動(dòng)純堿需求最大的新增來(lái)源。

　　近兩年全球能源價(jià)格高漲，疊加俄烏沖突，助推了海外純堿生產(chǎn)成本，這將有利于我國(guó)純堿的出口，按照海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1-4月份累計(jì)出口純堿46萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40%，其中，4月份出口15萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)80%。而進(jìn)口方面，維持在低位的水平，今年1-4月份凈出口38萬(wàn)噸，同比增23%，疊加去年凈出口的低基數(shù)，預(yù)計(jì)全年凈出口有望凈增加30-40萬(wàn)噸，這樣將大幅拉動(dòng)純堿全年的消費(fèi)水平。所以，純堿從供需上來(lái)看，是持續(xù)向好的。

　　五、后期展望

　　玻璃方面，隨著玻璃庫(kù)存持續(xù)的小幅累庫(kù)，整體價(jià)格也在小幅下跌，天然氣部分產(chǎn)線已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，而玻璃供給仍然處于高位，沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模冷修的狀況，而需求端，目前的疫情有所好轉(zhuǎn)，疫情過(guò)后6月份大概率會(huì)是一個(gè)緩慢的回升的情況。從交易從盈虧比上看，向上的空間要大于下方的空間，短期如果大幅下跌，可輕倉(cāng)試多，這個(gè)是從交易的角度來(lái)看。但是從供需來(lái)看，價(jià)格持續(xù)上漲必須要房地產(chǎn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，后面需要緊跟房地產(chǎn)好轉(zhuǎn)的情況和持續(xù)性。

　　純堿方面，市場(chǎng)價(jià)格維持高位，純堿庫(kù)存持續(xù)大幅下降，現(xiàn)貨價(jià)格還有望進(jìn)一步上漲，在現(xiàn)在50%高利潤(rùn)狀態(tài)下，產(chǎn)量一直未出現(xiàn)大幅上升，反而1-4月份產(chǎn)量同比下降；所以，純堿供給端受產(chǎn)能限制，已經(jīng)出現(xiàn)供給瓶頸，而需求端，由于光伏的不斷投產(chǎn)，需求在不斷的增加，光伏日熔同比去年增長(zhǎng)50%，后期仍有大量投產(chǎn)計(jì)劃。從供需基本面上看純堿是長(zhǎng)期向好的，近期由于疫情影響，玻璃廠天然氣產(chǎn)線有虧損，冷修預(yù)期時(shí)常還在干擾，注意節(jié)奏上的把握。在玻璃廠未出現(xiàn)大規(guī)模檢修的情況下，總體供需關(guān)系依然長(zhǎng)期看好，所以長(zhǎng)線可逢低做多純堿。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：地產(chǎn)及宏觀經(jīng)濟(jì)改善情況、疫情及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)外圍影響、玻璃產(chǎn)線突發(fā)冷修情況，光伏玻璃產(chǎn)線投產(chǎn)不及預(yù)期等。