鎳：一級(jí)鎳低庫(kù)存格局支撐鎳價(jià)

　　不銹鋼：需求疲軟，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)承壓

　　近日，市場(chǎng)消息青山集團(tuán)將于印尼投建5萬(wàn)噸電解鎳項(xiàng)目。據(jù)SMM了解，該項(xiàng)目目前已立項(xiàng)，生產(chǎn)鎳板的原料為青山自產(chǎn)的高冰鎳。項(xiàng)目具體投產(chǎn)時(shí)間尚未確定。

　　6月6日，中偉與印尼國(guó)家電力公司（PT.PLN）簽署關(guān)于提供80MVA綠色電力的合作備忘錄。這些電力將用于支持中偉印尼產(chǎn)業(yè)基地的開(kāi)發(fā)，印尼國(guó)家電力公司將使用具備可再生能源證書(shū)(REC)計(jì)劃的新能源以及可再生能源為產(chǎn)業(yè)基地的建設(shè)發(fā)展和日后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供電力。

　　【趨勢(shì)強(qiáng)度】

　　鎳趨勢(shì)強(qiáng)度：0；不銹鋼趨勢(shì)強(qiáng)度：0

　　注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多

　　【觀(guān)點(diǎn)及建議】

　　昨日鎳價(jià)小幅收漲，夜盤(pán)小幅收跌，繼續(xù)維持高位震蕩格局。當(dāng)前市場(chǎng)開(kāi)始著眼于一級(jí)鎳低庫(kù)存格局，鎳定價(jià)邏輯正處于由中間品放量向一級(jí)鎳供需矛盾切換的階段。從庫(kù)存資源來(lái)看，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存低位企穩(wěn)，倉(cāng)單庫(kù)存于在2000噸左右，2206合約持倉(cāng)水平在2500手上下，倉(cāng)單資源依然偏緊，低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)保有支撐。從未來(lái)短期來(lái)看，合金需求表現(xiàn)將穩(wěn)中有增，而國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量較為平穩(wěn)，進(jìn)口資源或?qū)⒊蔀楣┙o增量的主要來(lái)源。建議持續(xù)關(guān)注海外及保稅區(qū)庫(kù)存流入情況。從下游不銹鋼來(lái)看，在國(guó)內(nèi)疫情疊加海外宏觀(guān)面的抑制下，國(guó)內(nèi)及海外需求疲軟，不銹鋼庫(kù)存處歷年高位施壓，鋼價(jià)難以打開(kāi)上行空間。但是，鋼價(jià)下方空間亦有限，主要邏輯在于利潤(rùn)承壓運(yùn)行，部分鋼廠(chǎng)6月或?qū)⒗^續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)。因此，我們認(rèn)為不銹鋼或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙弱的格局。