觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆主力支撐1550，壓力1700，關(guān)注突破有效性；豆粕09支撐3800，壓力4350。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月9日，全國主要油廠豆粕成交4.31萬噸，較上一交易日減少18.68萬噸，其中現(xiàn)貨成交3.81萬噸，遠月基差0.5萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第22周（5月28日至6月3日），111家油廠大豆實際壓榨量為164.32萬噸，較第21周減少23.55萬噸，油廠實際開機率低于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至6月2日，全國主要油廠大豆庫存512.54萬噸，周比增加26.14萬噸，增幅5.37%；豆粕庫存96.28萬噸，周比增加6.68萬噸，增幅7.46%。

　　消息面上：1）USDA出口銷售報告顯示，截至6月2日當周，美國2021/2022年度大豆出口凈銷售為43萬噸，符合預(yù)期，前一周為11.2萬噸；2022/2023年度大豆凈銷售59.5萬噸，前一周為28.4萬噸。2）USDA民間出口商報告向未知目的地出口銷售14.3萬噸大豆，其中500噸于2021/2022市場年度交貨，14.25萬噸于2022/2023市場年度交貨。3）USDA壓榨周報顯示，截至6月3日當周，伊利諾伊州每蒲式耳大豆壓榨利潤為2.53美元，上周為2.57美元，去年同期為3.03美元。4）海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國5月大豆進口967.4萬噸，4月為807.9萬噸。前5個月，我國進口大豆3803.5萬噸，減少0.4%。

　　觀點總結(jié)：下周中西部天氣顯著轉(zhuǎn)干，超預(yù)期的出口報告繼續(xù)提振美豆。當前美國平衡表對出口的上調(diào)仍過于保守，6月報告或繼續(xù)下調(diào)21-22年度期末庫存至2.2億蒲左右。后期關(guān)注重點在種植意向調(diào)整和國內(nèi)7-8月買船進度不足，預(yù)計令美豆獲得階段性支撐，油粕比大幅上行后的調(diào)整或托底豆粕。機構(gòu)McDonald預(yù)計國內(nèi)6-8月大豆進口目標分別為710、700和710萬噸，目前7-8月購買進度僅60%和40%，階段性限制美豆跌幅。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力12000，下方支撐10800；P2209上方壓力12400，下方支撐11000；OI209上方壓力15000，下方支撐13500。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月9日，豆油成交量15900噸，棕櫚油成交量7000噸，總成交比上一交易日增加4534噸，增幅24.69%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至6月2日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約93.29萬噸，周比增1.18萬噸，增幅1.28%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約22萬噸，周比減少2.165萬噸，減幅8.96%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存20.5萬噸，周比減少2.5萬噸，減幅10.87%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約21.8萬噸，周比增加0.88萬噸，增幅4.21%。

　　消息面上，1）據(jù)外電消息，印尼貿(mào)易部頒布了旨在加速棕櫚油出口的新規(guī)定，分配至少100萬噸棕櫚油產(chǎn)品用于出口加速計劃。印尼的棕櫚油出口加速計劃截止到7月31日。2）據(jù)歐盟生物能源公司報道，歐洲議會環(huán)境委員會(ENVI)已經(jīng)投票通過，將基于農(nóng)作物的生物燃料限制在用于交通運輸中的生物燃料總使用量的一半以下，并在2023年前逐步淘汰基于棕櫚和大豆的生物燃料。歐洲理事會也在考慮對RED進行修正，議會和理事會的意見需要最終達成一致，預(yù)計最早在今年晚些時候達成。3）AMSPEC（僅預(yù)估）：馬來西亞2022年6月1-10日棕櫚油出口40萬噸，較上月37.6萬噸增加2.4萬噸，增幅6%。

　　市場焦點：1、印尼加速出口的計劃引發(fā)恐慌，周四植物油出現(xiàn)多頭踩踏，但隨著情緒釋放及棕櫚油期價回落至4月底出口禁令前，夜盤出現(xiàn)企穩(wěn)反彈跡象。2、主流機構(gòu)預(yù)計馬棕5月產(chǎn)量140-144萬噸，出口127-129萬噸，月末庫存從4月的164萬噸下滑至151-154萬噸，關(guān)注今天中午MPOB報告實際數(shù)據(jù)與預(yù)期的差異。3、良好需求及天氣擔憂令美豆創(chuàng)出10年新高，而原油價格也保持在120美元/桶的高位，均顯著支撐植物油價格。

　　操作建議：當前棕櫚油盤面已基本回吐印尼出口不暢引致的升水，但外圍美豆及原油市場運行良好，封殺植物油繼續(xù)下探空間，短期關(guān)注MPOB及USDA月報。