來源：大越期貨作者：大越期貨

　　【螺紋鋼】

　　1、基本面：供應(yīng)端長(zhǎng)短流程分化，高爐開工近期保持平穩(wěn)，增量有限，電爐則因持續(xù)虧損繼續(xù)保持低開工率，總體供應(yīng)水平繼續(xù)低于同期；需求方面各地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后預(yù)期回升，但現(xiàn)實(shí)需求仍處弱勢(shì)，表觀消費(fèi)下行，廠庫前移社庫增長(zhǎng)，近期南方地區(qū)汛情拖累下游地產(chǎn)開工；中性

　　2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4720，基差103，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

　　3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存851.05萬噸，環(huán)比增加3.31%，同比增加15.99%；偏空。

　　4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

　　5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

　　6、預(yù)期：近期南方雨水天氣及各地中高考等短期因素影響終端施工，鋼材消費(fèi)數(shù)據(jù)下跌，成交收縮，本周預(yù)計(jì)難有改觀，下方支撐跌后本周預(yù)計(jì)當(dāng)前震蕩偏弱，日內(nèi)4570-4690區(qū)間輕倉操作。

　　利多： 保增長(zhǎng)大背景下,政策面對(duì)地產(chǎn)、基建釋放更積極信號(hào)。 疫情數(shù)據(jù)較前期有較大緩解，上海及其他地區(qū)六月迎來有序復(fù)工。

　　利空：短期南方汛情影響開工，現(xiàn)實(shí)需求消費(fèi)弱勢(shì)，下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善仍需時(shí)間。累庫已超過同期，庫存壓力偏大。

　　本周交易邏輯： 六月利空因素影響需求兌現(xiàn)，價(jià)格出現(xiàn)二次回調(diào)，從成本支撐和預(yù)期因素來看，調(diào)整空間不會(huì)太大，預(yù)計(jì)震蕩偏弱。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)： 供應(yīng)端產(chǎn)量增長(zhǎng)超預(yù)期，各地疫情再次反復(fù)影響下游復(fù)工。(下行風(fēng)險(xiǎn)）淡季不淡需求超預(yù)期恢復(fù)，國際大宗商品上漲鐵礦等原材料價(jià)格再次炒作上行（上行風(fēng)險(xiǎn)）

　　【熱卷】

　　1、基本面：總體供需雙升，前期華東地區(qū)檢修鋼廠上周完全復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量快速回升至同期水平，本周預(yù)期維持穩(wěn)定。需求方面表觀消費(fèi)迎來小幅反彈，近期政策利多密集釋放，五月下游基建、制造業(yè)回升，出口、汽車銷量數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)；中性

　　2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4810，基差103，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

　　3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存263.13萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比減少1.97%，中性。

　　4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

　　5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

　　6、預(yù)期：熱卷上周受下游制造業(yè)、基建等支持，需求好轉(zhuǎn)，本周黑色系出現(xiàn)二次回調(diào)，熱卷價(jià)格跟隨下跌，短線支撐跌破后繼續(xù)向下尋找支撐，下方4600附近強(qiáng)支撐跌破概率不大，操作上建議日內(nèi)4650-4780區(qū)間操作。

　　利多： 疫情數(shù)據(jù)有較大緩解，熱卷消費(fèi)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，制造業(yè)及出口數(shù)據(jù)回升，汽車購置稅優(yōu)惠落地。

　　利空： 鋼廠檢修結(jié)束，熱卷產(chǎn)量增長(zhǎng)較快。 疫情影響尚未結(jié)束,宏觀數(shù)據(jù)仍不及同期。

　　本周交易邏輯： 供應(yīng)端已恢復(fù)至往年同期水平，復(fù)產(chǎn)之后下游基建制造業(yè)等行業(yè)反彈，但價(jià)格跟隨螺紋下跌，價(jià)格承壓，回調(diào)后震蕩運(yùn)行概率較大。

　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)： 下游行業(yè)未能持續(xù)好轉(zhuǎn)，各地疫情再次反復(fù)影響下游復(fù)工。（下行風(fēng)險(xiǎn)）需求改善超預(yù)期，國際大宗商品上漲鐵礦等原材料價(jià)格再次炒作上行（上行風(fēng)險(xiǎn)）