觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1500，壓力1600；豆粕09支撐3800，壓力4350。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月20日，全國主要油廠豆粕成交30.5萬噸，較上一交易日增加13.94萬噸，其中現(xiàn)貨成交8.9萬噸，遠(yuǎn)月基差成交21.60萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第24周（6月1日至6月17日）111家油廠大豆實際壓榨量為188.34萬噸，開機(jī)率為65.46%，油廠實際開機(jī)率略高于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至6月17日，全國主要油廠大豆庫存591.82萬噸，較上周增加6.65萬噸，增幅1.14%；豆粕庫存108.59萬噸，較上周增加13.49萬噸，增幅14.19%。

　　消息面上：1）據(jù)外電消息，未來5天美國中西部大部地區(qū)干熱預(yù)報不變，北部平原和中西部南部保持高降水概率預(yù)報。一些模型預(yù)報，未來6-10天高氣壓脊消散，玉米帶中部和東部將會出現(xiàn)降水，午間更新的GFS模型氣溫預(yù)報低于前期，而歐洲模型在GFS模型轉(zhuǎn)濕涼預(yù)報之后卻發(fā)布進(jìn)一步轉(zhuǎn)干預(yù)報。2）海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)5月大豆進(jìn)口量為967.42萬噸，環(huán)比增加19.73%，同比增加0.69%。3）USDA壓榨周報顯示，截至6月17日當(dāng)周，伊利諾伊州大豆壓榨利潤為2.31美元，上周為2.70美元，去年同期為2.90美元。

　　觀點總結(jié)：目前種植面積的交易和商品情緒成為當(dāng)下的主要驅(qū)動，種植意向的分歧很顯著，海外機(jī)構(gòu)多預(yù)期美豆種植面積下調(diào)至8950萬英畝，而此前usda預(yù)期為9100萬英畝附近。未來一周中西部天氣干旱預(yù)期緩解，70%的優(yōu)良率基本預(yù)示趨勢單產(chǎn)有望兌現(xiàn)。美國大豆平衡表進(jìn)一步收緊，舊季庫存降低至2.05億蒲，未來幾個月壓榨數(shù)據(jù)或受到影響對沖出口提速的影響。機(jī)構(gòu)更新的進(jìn)口大豆買船進(jìn)度顯示，7-8月船期已經(jīng)完成82%和49%。近月買船顯著增加，缺豆擔(dān)憂消退。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力12000，下方支撐60日線，關(guān)注下方支撐線力度；P2209上方壓力11000，下方支撐10000，關(guān)注下方支撐線力度；OI209上方壓力15000，下方支撐60日線，關(guān)注下方支撐線力度。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月20日，豆油成交800噸，棕櫚油成交量100噸，總成交比上一交易日減少13800噸，降幅93.88%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至6月10日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約94.63萬噸，較上周增加2.32萬噸，增幅2.52%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約20.33萬噸，較上周減少2.33噸，降幅10.30%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存18.6萬噸，較上周增加2.1萬噸，增幅12.73%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約18.57萬噸，環(huán)比上周減少1.23萬噸，環(huán)比減少6.21%。

　　消息面上，1）AmSpec：馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量為659768噸，上月同期為794527噸，環(huán)比下降16.69%。ITS：馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口量為738368噸，上月同期為824589噸，環(huán)比下降10.46%。2）海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國5月棕櫚油進(jìn)口量為11萬噸，同比減少74.6%。中國1-5月棕櫚油進(jìn)口量總計為49萬噸，同比下滑71.7%。3）UOB：種植園主被告知可以從印度和巴基斯坦等國雇用工人，并減少對印尼和孟加拉國工人的依賴。種植業(yè)和商品部長拿督·祖拉達(dá)·卡馬魯丁表示，該部還表示希望種植園主能尋找長期解決方案，以減少對外國工人的依賴。她說，通過MPOB進(jìn)行的技術(shù)研究，建議種植園主增加自動化的使用，包括無人機(jī)，以便進(jìn)行監(jiān)測和害蟲控制。

　　市場焦點：1、產(chǎn)地棕櫚油報價繼續(xù)大幅調(diào)降，印尼出貨壓力及馬棕6月增產(chǎn)累庫預(yù)期施壓，疊加宏觀預(yù)期偏差，市場情緒延續(xù)低落。2、原油在上周暴跌后顯示出一定企穩(wěn)跡象，植物油大幅回調(diào)有望刺激生柴需求增長，植物油市場或能得到原油市場的支撐。

　　操作建議：昨日植物油一度全線向下跌破支撐，但又隨空頭離場而反彈，繼續(xù)關(guān)注資金動向及支撐位表現(xiàn)。本輪千元級別的調(diào)整幾乎沒有遭遇抵抗，存在一定反彈需求。