觀點(diǎn)與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1300，壓力1500；豆粕09支撐3650，壓力4050。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，7月11日，全國主要油廠豆粕成交4.32萬噸，較上一交易日增加2.31萬噸，其中現(xiàn)貨成交4.32萬噸，遠(yuǎn)月基差無成交。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第27周（7月2日至7月8日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為171.05萬噸，開機(jī)率為59.45%，油廠實(shí)際開機(jī)率低于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月8日，全國主要油廠大豆庫存549.64萬噸，較上周增加3.76萬噸，增幅0.69%；豆粕庫存104.77萬噸，較上周減少2.67萬噸，減幅2.49%。

　　消息面上：1）USDA作物生長報告顯示，截至7月10日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為62%，低于預(yù)期，分析師平均預(yù)估為64%，前一周為63%，去年同期為59%；大豆開花率為32%，前一周為16%，去年同期為44%，五年均值為38%；大豆結(jié)莢率為6%，前一周為3%，去年同期為9%，五年均值為9%。2）分析師平均預(yù)計，美國2021/22年度大豆期末庫存為2.08-2.1億蒲式耳，USDA此前預(yù)估為2.05億蒲式耳；美國2022/23年度大豆期末庫存為2.07-2.11億蒲式耳， USDA此前預(yù)估為2.8億蒲式耳。3）Abiove預(yù)計2022年巴西大豆產(chǎn)量為1.258億噸，此前預(yù)測為1.255億噸；預(yù)計巴西2022年大豆壓榨量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4830萬噸，較此前預(yù)估值上調(diào)20萬噸；預(yù)計巴西2022年大豆出口量為7680萬噸，較此前預(yù)估值下調(diào)20萬噸。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：隔夜市場美麥再度承壓，從高點(diǎn)回落近10%，美豆上行階段承壓。市場關(guān)注到美豆基本面相對完好，反彈至面積報告公布前的高位，未來1500美分仍將作為重要的壓力。目前優(yōu)良率的交易和商品情緒成為當(dāng)下的主要驅(qū)動。在進(jìn)一步下調(diào)面積后，美國大豆新季平衡表面臨進(jìn)一步收緊，市場預(yù)估新季美豆期末庫存或降低至2.1億蒲，市場存在階段性支撐。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力10000，下方支撐8500；P2209上方壓力10000，下方支撐7500；OI209上方壓力12000，下方支撐10000。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，7月11日，豆油成交24800噸，棕櫚油成交量1000噸，總成交比上一交易日增加800噸，增幅3.20%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月8日，重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約95.25萬噸，較上周減少1.72萬噸，降幅1.77%；重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約25.51萬噸，較上周增加3.95噸，增幅18.35%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存18.95萬噸，較上周減少0.75萬噸，減幅3.32%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約19.3萬噸，環(huán)比上周增加0.3萬噸，環(huán)比增加1.58%。

　　消息面上，1）印尼貿(mào)易部正式推出MinyaKita品牌的包裝食用油產(chǎn)品，MinyaKita最高零售價為每升14000盾，將分銷到印尼各地區(qū)。目前，已有28家食用油生產(chǎn)商與政府合作生產(chǎn)MinyaKita。2）加拿大油籽加工商協(xié)會COPA月報顯示，2022年5月，加拿大油菜籽壓榨量為591780噸，環(huán)比降16.27%；菜籽油產(chǎn)量為247535噸，環(huán)比降15.75%；菜籽粕產(chǎn)量為355774噸，環(huán)比降15.6%。3）據(jù)外電消息，加拿大菜油和菜粕今年1-5月累計出口降至僅110萬噸和180萬噸，對比2021年1-5月的150萬噸和230萬噸。5月份加拿大對中國菜油裝船降至2萬噸(較上年減77%)，今年1-5月累計裝船僅14.2萬噸(-76%)，但5月份加拿大對美國菜油裝船仍相對較高，受美國生柴生產(chǎn)植物油需求強(qiáng)勁提振。

　　市場焦點(diǎn)：1、拜登將于12日訪問中東，并在與沙特領(lǐng)導(dǎo)人會面時呼吁歐佩克增產(chǎn)。美國認(rèn)為歐佩克有更多能力提高產(chǎn)量，為遏制不斷上漲的能源價格，將加強(qiáng)對沙特的游說力度，或引致近期原油市場高波動。2、隨美豆產(chǎn)區(qū)干旱蔓延及優(yōu)良率下滑，市場炒作天氣的情緒出現(xiàn)升溫，但隔夜降雨及模型上調(diào)降雨預(yù)期令短期炒作情緒有所降溫，繼續(xù)關(guān)注天氣情況。3、主流機(jī)構(gòu)預(yù)計馬棕6月產(chǎn)量環(huán)比增長但出口下滑，6月末庫存將升至170萬噸以上，關(guān)注中午的MPOB月報情況。

　　操作建議：短期植物油市場不確定性有所增加，多空力量拉鋸或令盤面呈現(xiàn)雙邊波動，暫觀望。