市場分析

　　PX方面，亞洲PX平衡表7-8月僅微幅累庫，短期PX加工費基本回調(diào)到位。真正累庫加速點在9/10月。因此若短期PX加工費回落過快則有反彈可能，但長期緩慢壓縮。而原油底部反彈，帶動PTA成本型反彈，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注油價走勢波動。

　　TA基差繼續(xù)松動。周初浙江迎峰度夏電力保供會議，杭州、紹興、海寧等地部分聚酯企業(yè)和下游紡織印染企業(yè)收到限電通知，預(yù)期聚酯負荷進一步下降，拖累TA需求。福海創(chuàng)450萬噸7.12檢修1個月，逸盛寧波420萬噸降負至8成，逸盛新材料720萬噸降負至9成。但供需兩縮背景下，7月TA進入累庫周期。預(yù)計PTA加工費有壓縮空間。

　　周初TA大幅反彈背景下

　　策略

　?。?）逢反彈配空。PX加工費回調(diào)到位，PTA加工費有壓縮可能，基準油價大幅波動，等待反彈更好位置。（2）跨期套利：觀望。

　　風險

　　原油價格大幅波動，聚酯降負持續(xù)性。