光大期貨【錫】：國內(nèi)精煉錫煉廠逐步復(fù)產(chǎn) 錫價(jià)將維持震蕩走勢(shì)
摘要： 1．供應(yīng)：7月印尼出口量再度回落，印尼出口精錫5047噸，同比降低23.1%，環(huán)比降低39.1%；1-7月，累計(jì)出口4.25萬噸，同比增加8.9%。據(jù)SMM了解，7月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為4980噸，
1． 供應(yīng)：7月印尼出口量再度回落，印尼出口精錫5047噸，同比降低23.1%，環(huán)比降低39.1%；1-7月，累計(jì)出口4.25萬噸，同比增加8.9%。據(jù)SMM了解，7月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為4980噸，環(huán)比較少51.91%，同比減少56.02%，累計(jì)1~7月累計(jì)同比減少9.4%，導(dǎo)致7月減產(chǎn)的原因在于煉廠聯(lián)合停產(chǎn)。進(jìn)入8月，國內(nèi)主流煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，SMM預(yù)計(jì)8月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量在14250噸。
2． 需求：目前低價(jià)看市場(chǎng)需求尚好，但也是因?yàn)橄掠文壳霸蠋齑鏄O低導(dǎo)致，目前市場(chǎng)投資性需求暫無抬頭，傳統(tǒng)電子類需求則保持低迷，綜合需求料短期很難看到明顯拐點(diǎn)。
3． 庫存：上期所庫存周環(huán)比減少403噸至3557噸，同比增加131%；LME周環(huán)比增加220噸至4015噸，同比增加79%。
4． 觀點(diǎn)：錫目前供需矛盾不大，雖然目前冶煉廠加工費(fèi)高位大幅回落，煉廠利潤(rùn)有所減少，但還未到讓煉廠減產(chǎn)的程度。且在價(jià)格走低且平穩(wěn)后，煉廠生產(chǎn)及備貨過程中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步降低，關(guān)注后續(xù)煉廠復(fù)產(chǎn)后提產(chǎn)的意愿。預(yù)計(jì)整體錫價(jià)將保持震蕩走勢(shì)。
煉廠
