1、上周鎳價(jià)先抑后揚(yáng)，LME鎳是3.6%至23015美元/噸，SHFE鎳上漲4.37%至181200元/噸。上周LME庫(kù)存繼續(xù)減少1506噸至56118噸；國(guó)內(nèi)鎳社會(huì)庫(kù)存增加268噸至7784噸，但保稅區(qū)庫(kù)存下降500噸至6500噸。上周電解鎳現(xiàn)貨進(jìn)口窗口繼續(xù)打開，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存實(shí)現(xiàn)一定累庫(kù)，逐步擺脫低位的尷尬，庫(kù)存的回升、絕對(duì)價(jià)格的上漲也使得現(xiàn)貨升水出現(xiàn)下降，但總體來(lái)看電解鎳升水仍然較高。

　　2、基本面來(lái)看，不銹鋼8月產(chǎn)量預(yù)期240.54萬(wàn)噸，環(huán)比小幅增加，同比則大幅減少14.55%，其中300系產(chǎn)量141.23萬(wàn)噸，環(huán)比有較大提升，同比減少4.15%。這也就意味著鎳需求量將有所增加，改善鎳供需平衡。這與筆者此前推測(cè)大體一致，即不銹鋼排產(chǎn)減量已造成庫(kù)存的持續(xù)去庫(kù)，這可能意味著不銹鋼基本面已得到較好修復(fù)，已目前的不銹鋼低產(chǎn)量較難滿足市場(chǎng)的需求，存在后期繼續(xù)漲價(jià)和增產(chǎn)的可能性。另外，8月硫酸鎳產(chǎn)量繼續(xù)提升，同樣提振鎳需求量。

　　3、不銹鋼依然是不穩(wěn)定性因素，價(jià)格表現(xiàn)異常萎靡，產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)法得到共振下，這也制約著鎳反彈高度，后期投資者關(guān)注不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)，不銹鋼市場(chǎng)是否回暖對(duì)鎳價(jià)后續(xù)能否續(xù)漲比較重要，筆者認(rèn)為不銹鋼價(jià)格存在低估。最后，雖然鎳價(jià)當(dāng)前反彈已有較高幅度，但我認(rèn)為做空的安全邊際尚不充分——一是鎳實(shí)現(xiàn)持續(xù)累庫(kù)；二是當(dāng)不銹鋼增產(chǎn)落地后，市場(chǎng)或因擔(dān)憂不銹鋼再度累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，而使得產(chǎn)業(yè)鏈再度承壓。