?。ㄗ髡撸V發(fā)期貨有色金屬組 張若怡

　　今日行情：

　　今日收盤，滬鋁主力合約上漲3.75%，收盤價報18660元/噸。上漲驅(qū)動力來源于川渝地區(qū)持續(xù)高溫干旱，當?shù)仉娏Ρ＞用裼秒?，工業(yè)限電使電解鋁冶煉廠減停產(chǎn)，預計影響40萬噸產(chǎn)能。

　　驅(qū)動因素：高溫限電造成電解鋁減停產(chǎn)

　　四川今夏迎來高溫干旱天氣，8月15日，四川繼11日、14日連續(xù)兩次召開緊急電力保供視頻會議后，再次召開電力保供調(diào)度會。全省電力供需形勢已由7月份的高峰時期電力“緊缺”，轉(zhuǎn)變?yōu)槿祀娏﹄娏俊半p缺”的嚴峻局面，預計全省最大用電負荷將比去年同期增加25%。目前，四川已啟動三級保供電調(diào)控措施，全力保障民生用電。與此同時，工業(yè)用電受限。四川電解鋁建成產(chǎn)能約120萬噸，占全國總產(chǎn)能約2.7%。截止8月16日，造成電解鋁減停產(chǎn)能約40萬噸。預計全國8月產(chǎn)量環(huán)比減少約3萬噸，低于預期。

　　后市展望：

　　電解鋁全年仍保持高投復產(chǎn)節(jié)奏，預計8月后仍有70萬噸待投產(chǎn)，需關(guān)注客觀因素對投產(chǎn)節(jié)奏的影響。同時，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)不及預期，下游需求疲弱。成本上，氧化鋁進入高投產(chǎn)階段，但由于原料成本上升價格堅挺。雖全年電解鋁大幅投產(chǎn)，但如價格下行，煉廠利潤下滑，部分煉廠利潤倒掛，關(guān)注成本支撐。海內(nèi)外庫存低位，能源危機仍然存在，對價格形成一定支撐。預計鋁價17000-19000寬幅震蕩。

　　圖：電解鋁社會庫存（單位：萬噸）