據(jù)Mysteel對(duì)國(guó)內(nèi)主要油廠調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：2022年第33周，全國(guó)主要油廠豆粕庫(kù)存連續(xù)5周下滑，豆粕庫(kù)存為72.85萬噸，較上周減少6.41萬噸，減幅8.09%，同比去年減少24.48萬噸，減幅25.15%。大豆到港連續(xù)3個(gè)月保持在500萬噸以上水平，豆粕庫(kù)存卻下降嚴(yán)重，究竟是供應(yīng)量減少，還是下游需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，以下簡(jiǎn)單分析一二！

　　價(jià)格方面，近期連粕漲勢(shì)依舊高位不下，截止8月22日連粕震蕩上漲，截至收盤主力合約M01報(bào)收于3698元/噸，漲36元/噸，漲幅0.98%，持倉(cāng)106.6萬手，日增倉(cāng)0.44萬手。全國(guó)各地市場(chǎng)豆粕現(xiàn)貨整體穩(wěn)中上調(diào)10-20元/噸，北方地區(qū)4340-4430元/噸領(lǐng)漲全國(guó)，華南地區(qū)淪陷全國(guó)低價(jià)區(qū)4210-4240元/噸。相比較去年同期北方地區(qū)豆粕價(jià)格在3610-3760元/噸，華南地區(qū)3590-3620元/噸，漲620-730元/噸，同時(shí)期價(jià)格相差甚遠(yuǎn)，在6月中下時(shí)，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存在百萬噸水平階段，現(xiàn)貨價(jià)格也未出現(xiàn)較大跌幅，最低的廣東區(qū)域市場(chǎng)回落至3930元/噸后繼續(xù)漲至4000元/噸一線，低價(jià)時(shí)曇花一現(xiàn)并利多消息一釋放就迅速站穩(wěn)。高價(jià)下促進(jìn)終端飼企的購(gòu)買情緒，提貨積極性濃厚，推動(dòng)豆粕消耗，其為一。

　　大豆進(jìn)口方面，7月中國(guó)進(jìn)口大豆788萬噸，較去年同期減少9.2%，這是2016年以來同期最低值，今年CBOT大豆高價(jià)震蕩水漲船高至國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本高企，油廠壓榨利潤(rùn)虧損，豆粕需求低迷，一定程度削弱進(jìn)口需求。中國(guó)進(jìn)口巴西大豆較去年同期的788萬噸減少11.6%。因早期干旱天氣導(dǎo)致巴西減產(chǎn)，農(nóng)戶惜售，推高了巴西大豆價(jià)格，促使中國(guó)買家轉(zhuǎn)而采購(gòu)美國(guó)大豆。據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年7月，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2458萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.4%。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)團(tuán)隊(duì)對(duì)8月、9月及10月的進(jìn)口大豆數(shù)量初步統(tǒng)計(jì)為705萬噸、610萬噸及720萬噸。大豆進(jìn)口量下降，未來國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口到港呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，而下半年正值需求反轉(zhuǎn)階段，看多情緒逐步開始促使下游提前準(zhǔn)備透支部分需求能力，其為二。

　　近來國(guó)內(nèi)受持續(xù)高溫天氣影響，用電負(fù)荷持續(xù)攀升，為確保電力安全有序供應(yīng)，保障群眾基本需要，沿江上游、兩湖和川渝等地發(fā)布新一輪用電安排方案，受影響區(qū)域部分油廠企業(yè)積極響應(yīng)政策應(yīng)聲陸續(xù)停機(jī)，使得部分油廠較難提高開機(jī)量，限制了供應(yīng)能力，受影響區(qū)域?yàn)楸ＷC生產(chǎn)，前往供應(yīng)充足的區(qū)域買貨，把本供應(yīng)充裕區(qū)域變得供應(yīng)緊張，從而拉漲價(jià)格，其為三。

　　整體來看，國(guó)外美豆主產(chǎn)區(qū)天氣炒作題材整體降溫，巴西即將進(jìn)入種植階段，國(guó)內(nèi)連粕M01跟隨CBOT大豆震蕩運(yùn)行，但受到近月M09合約的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。現(xiàn)貨端受豆粕去庫(kù)存影響，疊加近期部分地區(qū)的限電限產(chǎn)影響，令下游終端企業(yè)提貨積極性有所回升，短期或?qū)⒁欢ǔ潭戎味蛊筛呋罹置妗?guó)內(nèi)供應(yīng)較大局面已逝，各種利多因素大過于利空，豆粕庫(kù)存降幅較大，而后中秋國(guó)慶雙節(jié)來臨，新一輪備貨需求將再度拉扯下，豆粕庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)大幅下滑，終端可適當(dāng)增多頭寸，以備不時(shí)之需。