國際原油期貨周三下跌，中國采取限制措施抑制新冠病毒，市場擔心需求進一步下滑。

　　1、EIA庫存報告中性略偏多，油品總庫存僅小幅下滑。美國原油庫存下降332萬桶，庫欣庫存下降52萬桶，汽油庫存下降112萬桶，庫欣庫存增加11萬桶，不含SPR在內(nèi)的油品總庫存下降20萬桶，當周丙烷/丙烯累庫較多。美國原油產(chǎn)量增加10萬桶/日至1210萬桶/日，美國煉廠開工率從93.8%降至92.7%，秋季檢修逐步開啟。當周美國油品表需增加70萬桶至2000萬桶/日，其中汽油表需周度增加16萬桶/日至860萬桶/日。當周美國石油凈進口周度增加54萬桶/日，表現(xiàn)形式是成品油出口周度下滑。

　　2、美國6月原油產(chǎn)量增加超過1.7%，達到1180萬桶/日，是2020年4月以來的最高水平。其中新墨西哥灣州、北達科他州產(chǎn)量增長，德州產(chǎn)量下降。6月美國本土的天然氣產(chǎn)量創(chuàng)紀錄高位。

　　3、調(diào)查顯示8月份OPEC組織產(chǎn)量升至2020年疫情以來最高，因利比亞產(chǎn)量從內(nèi)亂中恢復，且海灣成員國增長。8月產(chǎn)量為2958萬桶/日，環(huán)比7月增加69萬桶/日，增幅為2.6%。成員國較8月配額量低140萬桶/日，7月的差距為130萬桶/日。阿聯(lián)酋是唯一完全遵守產(chǎn)量配額的國家。

　　4、OPEC+聯(lián)合技術委員會把今年供應過剩量的預測下調(diào)一半，至每天40萬桶。此外，還將將明年的石油庫存預測從每天過剩90萬桶調(diào)整到每天缺口30萬桶，原因是許多成員國無法完成產(chǎn)出目標。報告顯示，今年和明年剩余時間，發(fā)達國家的石油庫存將保持在2015年至2019年期間的平均水平之下。

　　5、對沖基金經(jīng)理Pierre Andurand表示，石油市場已經(jīng)失靈。這位交易員表示，原油期貨現(xiàn)在可以一天下跌10美元而“沒有明顯的原因”，多位市場參與者最近也有這個看法。原油期貨的未平倉合約處于七年低點，使得價格更有可能大幅波動。投行一份報告顯示，四種主要布倫特和WTI原油合約的未平倉合約總量上周跌破40億桶，為2015年6月以來首次。

　　6、安哥拉計劃10月出口原油101萬桶/日，9月為118萬桶/日，10月的裝船計劃是2021年7月以來最低水平。本周迄今為止，西非原油銷售平靜，賣家等待亞洲買家的購買，印度的需求一直很強勁。

　　7、據(jù)彭博社匯編的航運報告和船舶跟蹤數(shù)據(jù)顯示，委內(nèi)瑞拉8月份原油出口大幅下降，原因是中國減少了原油加工量，而一場大火打亂了古巴港口的運作。8月份，原油出口為37.5萬桶/天，較上月下降26%，同比下降25%。

　　8、歐洲天然氣價格下跌，交易員權衡俄羅斯供應面臨的風險和歐洲為遏制能源危機而付出的巨大努力。市場交投清淡。歐盟領導人面臨的壓力越來越大，歐盟正準備在短期內(nèi)進行干預，以抑制成本飆升 。能源部長們將在9月9日的緊急會議上討論各種方案。

　　觀點

　　原油價格連跌第二天，中國8月PMI指數(shù)仍低于50的榮枯分界線被認為是新的利空，且中國新增病例數(shù)和采取封控措施的城市也有增加。從供應端看，8月OPEC產(chǎn)量環(huán)比增加2.6%，絕對值升至2020年疫情以來新高。原油自身供需面稍顯平淡，歐洲天然氣價格本周以來連跌三天，柴油裂解價差跟隨下滑，此前市場交易的冬季取暖會提振石油需求的邏輯略有淡化。天然氣市場的供應并未有根本改善，油價若跌破前低，9月5日的OPEC+會議也可能再有動作，我們維持原油市場延續(xù)震蕩的看法。