1、 上周CBOT大豆沖高回落，黑海運(yùn)輸一度暫停、巴西抗議者封鎖道路等讓全球油脂油料供給擔(dān)憂情緒升溫推動(dòng)美豆價(jià)格上漲，隨后物流再次恢復(fù)正常及對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂脫離美豆價(jià)格回落。本周市場最為關(guān)注的是11月供需報(bào)告，亮點(diǎn)在美豆產(chǎn)量預(yù)估上，機(jī)構(gòu)有分歧，IHS預(yù)期產(chǎn)量上調(diào)，StoneX預(yù)期產(chǎn)量下調(diào)，關(guān)注結(jié)構(gòu)。其他方面，預(yù)期黑?？ㄗ旬a(chǎn)量或上調(diào)，加菜籽基本平穩(wěn)。其次關(guān)注在于大豆進(jìn)出口貿(mào)易，美豆出口銷售明顯放緩，美對中國銷售依賴達(dá)到歷年高位，中國采購節(jié)奏基本決定了美豆出口預(yù)期。此外，巴西方面，10月出口好于預(yù)期，關(guān)注11月能否繼續(xù)放量?？偟膩碚f，宏觀壓制，基本面逐漸改善，美豆價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩走高，短多思路。

　　2、國內(nèi)豆粕期貨4200-4300元/噸區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。現(xiàn)貨基差高位回落，但絕對值高，支撐盤面堅(jiān)挺。由于人民幣匯率貶值，大豆進(jìn)口成本攀升，盤面榨利差，油廠遠(yuǎn)期大豆采購不積極。目前油廠壓榨量逐漸回升，終端提貨意愿高，豆粕庫存維持偏低水平。隨著終端庫存恢復(fù)，終端采購積極性差，豆粕成本轉(zhuǎn)淡。豆粕震蕩走高趨勢不變，題材上需要醞釀，以時(shí)間換空間。操作上，多頭思路。

　　3、本周MPOB將發(fā)布供需報(bào)告，預(yù)計(jì)馬棕油產(chǎn)量持平略增，出口增加，庫存增加。相比之下，印尼庫存壓力下降，一方面出口銷售旺盛，專項(xiàng)出口稅豁免延長到年底，除非毛棕櫚油價(jià)格漲至800美元/噸以上。另一方面，印尼B40測試進(jìn)入尾聲，明年或?qū)⒄絾?dòng)，這將進(jìn)一步消化庫存。國際豆棕價(jià)差處于高位，利好棕櫚油產(chǎn)地出口預(yù)期。國內(nèi)方面，疫情形勢嚴(yán)峻，部分地區(qū)防控略有放松，市場對油脂消費(fèi)有分歧，終端備貨 差異性較大?，F(xiàn)貨豆棕價(jià)差處于高位，隨著國內(nèi)大豆到港量增加，豆棕現(xiàn)貨價(jià)差有望縮小，豆油基差穩(wěn)中回落，棕櫚油基差走強(qiáng)。單邊方面，基本面題材正在逐漸好轉(zhuǎn)，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。操作上，多頭思路。