1． 供應(yīng)：錫價持續(xù)走低，但目前尚未看到煉廠減產(chǎn)。截止上周五，國內(nèi)錫礦加工費主流成交價還在18000~19000元/金屬噸，煉廠生產(chǎn)尚有利潤。進口錫錠繼續(xù)沖擊現(xiàn)貨市場，短期國內(nèi)整體供應(yīng)較為充足。

　　2． 需求：上周錫價探低回升，但下游目前采購多以剛需為主，主因錫價連續(xù)走低打擊下游采購信心，進入本周，若錫價有所企穩(wěn)，下游備貨或有所恢復(fù)。加工材及終端需求目前尚未看到好轉(zhuǎn)的跡象。

　　3． 庫存：上期所庫存周環(huán)比減少150噸至2202噸，同比減少20%；LME周環(huán)比持平4450噸，同比增加376%。

　　4． 觀點：國內(nèi)月差結(jié)構(gòu)較為平穩(wěn)，主要原因或許在冶煉廠出貨持續(xù)挺價，加之目前的絕對庫存還處于近5年低位。但另一方面，月差擴大不順暢的根本也在于供應(yīng)充足，需求較為疲軟，預(yù)期較差，導(dǎo)致資金介入的意愿較低，后續(xù)預(yù)計結(jié)構(gòu)很難走出較強的Back，后續(xù)關(guān)注臨近交割前，市場交割貨源的量級情況。