【盤面回顧】隔夜三油震蕩運(yùn)行，能源價(jià)格反彈可能提振盤面情緒，限制豆棕跌幅。

　　【后市供需分析】對(duì)于棕櫚油，由于進(jìn)口不斷持續(xù)庫存大量積累，棕櫚油重新成為三大油脂中庫存最高的品種，配合進(jìn)入秋冬后逐漸轉(zhuǎn)弱的消費(fèi)，棕櫚油基本面偏弱。此外，作為棕櫚油邊際定價(jià)重點(diǎn)的能源價(jià)格，當(dāng)前出于對(duì)消費(fèi)的擔(dān)憂而價(jià)格明顯下滑，當(dāng)前棕櫚油對(duì)柴油的價(jià)差利潤在迅速的走弱，棕櫚油預(yù)期在生物柴油端的消費(fèi)可能邊際轉(zhuǎn)弱，進(jìn)一步抑制棕櫚油價(jià)格的上方空間。由于能源價(jià)格預(yù)期將繼續(xù)維持承壓的局面，對(duì)棕櫚油的影響將會(huì)持續(xù)存在壓制其上方空間，預(yù)計(jì)后市棕櫚油可能會(huì)持續(xù)弱勢狀態(tài)；豆油方面由于當(dāng)前消費(fèi)預(yù)期的明顯好轉(zhuǎn)，前期下游庫存及低的情況下，從現(xiàn)貨成交情況可以看出下游的補(bǔ)庫動(dòng)力明顯上升，而當(dāng)前由于大豆的到港節(jié)奏依舊偏慢，豆油的供給相對(duì)于豆粕由于下游消費(fèi)的好轉(zhuǎn)而更加偏緊，且國內(nèi)豆油相對(duì)于國際豆油來說較大的倒掛使得進(jìn)口利潤始終無法打開，進(jìn)口量大幅縮減進(jìn)一步限制了國內(nèi)豆油的供給水平，因此01盤面價(jià)格上方在與現(xiàn)貨價(jià)格相近時(shí)將受到壓制，下方則有供需緊平衡帶來現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢，高基差帶來的支撐；菜油方面，當(dāng)前隨著菜籽陸續(xù)到港，菜油由于供給邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期盤面維持了弱勢震蕩，但現(xiàn)貨市場由于貨源依舊偏緊，雖然菜籽到港但壓榨始終保持在較低水平，且有1月前國儲(chǔ)交儲(chǔ)的消費(fèi)支撐存在，現(xiàn)貨價(jià)格不具備明顯下跌條件，當(dāng)前盤面與現(xiàn)貨有較大的基差存在，01菜油依舊偏強(qiáng)看待，而1月貨源的緊張將會(huì)使1-3及1-5菜油月差始終處在較高水平，對(duì)3或5月菜油暫時(shí)觀望。

　　【策略觀點(diǎn)】菜油01多單考慮部分止盈，豆油及棕油暫時(shí)觀望。

　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】國際能源價(jià)格及國際柴油價(jià)格大幅下跌，生柴消費(fèi)的支撐走弱將利空整體植物油價(jià)格。