瀝青年報(bào)

　　摘要：從成本端來(lái)看，2023 年全球經(jīng)濟(jì)下行以及石油消費(fèi)走弱將繼續(xù)施壓油價(jià)，但在歐美等主要經(jīng)濟(jì)體放緩加息的背景下，貨幣政策收緊對(duì)經(jīng)濟(jì)層面的負(fù)面影響將逐步弱化，全球經(jīng)濟(jì)在 2023 年下半年有望企穩(wěn)，再疊加 2023 年全球原油供給仍將受限，整體預(yù)計(jì) 2023 年原油市場(chǎng)供需面維持緊平衡，2023 年油價(jià)將維持在中高位區(qū)間，且呈現(xiàn)上半年重心繼續(xù)下降，下半年趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，Brent原油波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在65-105 美元/桶，SC 原油波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在 440-680 元/桶。

　　從瀝青的供需面來(lái)看，隨著國(guó)家公路網(wǎng)建設(shè)的逐步完善，未來(lái)新建公路需求增量將逐步減少，國(guó)內(nèi)公路建設(shè)投資需求增速將進(jìn)一步下降，瀝青道路需求用量增長(zhǎng)將受限。2023 年基建發(fā)力仍然可期，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度已提前下達(dá)，但預(yù)計(jì)基建資金投向?qū)方ㄔO(shè)的傾斜仍然較低，因此對(duì)瀝青消費(fèi)的刺激作用有限。2023 年瀝青原料供給預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定，產(chǎn)能保持增勢(shì)且呈現(xiàn)過(guò)剩態(tài)勢(shì)，產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)仍然維持低位，2023 年國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比會(huì)有一定提升，煉廠瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)水平預(yù)計(jì)會(huì)修復(fù)，但成本高位下，利潤(rùn)提升空間預(yù)計(jì)不大。整體上，預(yù)計(jì) 2023 年瀝青供給與需求同比均將有所增長(zhǎng)，但增量預(yù)計(jì)有限，瀝青供需結(jié)構(gòu)大部分時(shí)間會(huì)呈現(xiàn)偏寬松態(tài)勢(shì)。

　　從瀝青價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，瀝青單邊趨勢(shì)受成本驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì) 2023 年瀝青價(jià)格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，上半年跟隨成本延續(xù)中樞下移，下半年走勢(shì)預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，瀝青期價(jià)整體波動(dòng)區(qū)間預(yù)計(jì)在 2800-3900元/噸。