上周鐵礦石價格止跌回升。在連續(xù)收了幾根較長的下影線、基差走高后，下方找到支撐。一方面，宏觀預期有所轉暖，對社融數(shù)據有較高期待。另一方面，鐵礦供應端有擾動?；久嫔希溯^平穩(wěn)，維持中性發(fā)運。Bhp安全事故預計影響不大，馬上就能復工。國產礦端復工不及預期。需求端，鐵水產量緩慢上升，由于鋼廠利潤承壓，整體復產節(jié)奏較慢。此外，鋼廠庫存維持在低位，按需采購，沒有額外補庫。對于多頭來說，沒有補庫則一直可以交易鋼廠補庫的預期。而對空頭來說，沒有補庫是由于利潤低，有負反饋的潛在可能。從目前來看，鋼廠利潤雖低，但沒有出現(xiàn)大規(guī)模虧損，并且下游終端也在復工復產，并沒有需求特別利空的證據出現(xiàn)。因此整個產業(yè)鏈的矛盾并未激化。價格反彈后多頭進一步追多略顯猶豫，進一步上漲需要新的利多因素驅動。鐵礦石價格下方有鋼廠補庫預期支撐，而上方有獲利盤的約束，沖高也需要新的驅動。預計價格高位震蕩，可根據基差區(qū)間操作。